随着一季报披露(lù)完(wán)毕，有着“专业买手”之称的(de)公募FOF最新持(chí)仓随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改革三(sān)只(zhǐ)基金(jīn)是全市场(chǎng)公募FOF一季度持有只(zhǐ)数最多的(de)权益基金，相(xiāng)比去(qù)年(nián)四季度，易方达供给改革取代(dài)融通健康产业，新进(jìn)FOF“最爱”权益基金前(qián)三名(míng)。

　　从调(diào)仓变(biàn)动上看，部(bù)分公募(mù)FOF继续超配权益资产，并偏向成(chéng)长(zhǎng)风格基金(jīn)，有的对(duì)阶段性涨(zhǎng)幅过(guò)快的行业做(zuò)了减仓，增加了部(bù)分业绩和估值匹(pǐ)配(pèi)合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中期维持对(duì)权益(yì)资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济(jì)处于底(dǐ)部向上修复(fù)的状态，且(qiě)市场估值压力仍较小，战略上(shàng)将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下(xià)条(tiáo)潜在盈利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债(zhài)利率定价资产估值修复等。

　　华商新趋势优选(xuǎn)、易方达(dá)科(kē)瑞、易(yì)方(fāng)达供给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募基金旗下一季报披露(lù)，FOF基金经(jīng)理(lǐ)新一季的基金配(pèi)置(zhì)清(qīng)单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋势优选在一(yī)季度末获(huò)26只公募FOF重仓买入，从数(shù)量(liàng)上看，是目前公募FOF买入数量最多(duō)的权益基金，这也是(shì)华商(shāng)新趋势优选第(dì)二个季度坐上公募基金(jīn)“团(tuán)购”榜首，去年末是(shì)与融通健康产业并列(liè)首位(wèi)。在此之(zhī)前，则由(yóu)海富(fù)通(tōng)改革驱动(dòng)连(lián)续第五个季(jì)度霸榜(bǎng)。

　　具(jù)体来看，平安盈禧均(jūn)衡配置(zhì)1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个月持有等基金在一季度均重点配置华商新趋(qū)势优选基金，其中(zhōng)更(gèng)有(yǒu)包括平安(ān)盈(yíng)禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个(gè)月持(chí)有、嘉实(shí)养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华商(shāng)新趋势(shì)优选(xuǎn)作(zuò)为(wèi)前(qián)三大重(zhòng)仓基金。

　　不过(guò)，从持仓数(shù)量上看(kàn)，一(yī)季度末公募FOF合计持有华商新(xīn)趋势优选基金份(fèn)额4995.19万份(fèn)，相(xiāng)比去年末增持(chí)了17.62万份，持有(yǒu)华(huá)商新趋势优选的(de)FOF基金数量则相(xiāng)比(bǐ)去(qù)年末增加了5只。

　　据相关资料介(jiè)绍(shào)，华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优选基金(jīn)成立于2015年5月(yuè)14日，基金(jīn)经理周(zhōu)海栋过(guò)往长期以成长风格著称，截(jié)止今年一季度末，成立以来收益率达到355.53％，过去五年收(shōu)益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共有25只公募FOF三(sān)季度重仓持有易(yì)方达科瑞，合(hé)计持有份(fèn)额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金(jīn)只数增加了(le)6只(zhǐ)，环比减持(chí)8437.61万(wàn)份。据悉(xī)，易(yì)方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投资，关(guān)注估(gū)值被错杀(shā)的(de)个(gè)股，对(duì)于基本面坚固(gù)或出现好转信号的公司(sī)敢于重仓买入。

　　易方达(dá)供给改革(gé)在一季(jì)度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显(xiǎn)示，共有(yǒu)20只公募FOF三季(jì)度重仓持(chí)有易(yì)方(fāng)达(dá)供(gōng)给改革，合计(jì)持有份额1.90亿份，相比(bǐ)去年底(dǐ)持有的FOF基金只数增加了13只，环(huán)比增持了(le)1.29亿(yì)份。据(jù)悉，易(yì)方达供给改革(gé)基金经理(lǐ)杨宗昌是化学博(bó)士，有过多年化工研(yán)究经验，他坚持在(zài)熟悉的行业内把握投(tóu)资机会，并通(tōng)过努(nǔ)力不(bù)断扩大能力圈，目前(qián)行(xíng)业配(pèi)置更趋均衡(héng)。

　　从增持榜单(dān)来看，据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，被动指数基(jī)金增持(chí)前三(sān)“花落华泰柏瑞(ruì)中(zhōng)证光伏(fú)产业ETF、广(guǎng)发中证全指信息技术ETF、华夏恒生(shēng)科技ETF；灵活配置混合基金中(zhōng)，汇添(tiān)富科技(jì)创新(xīn)、易方达供给改革、易方达新兴成长位列增持份额前三(sān)；偏股混合基金增(zēng)持前三(sān)则被易(yì)方达信息产业、财通资管健(jiàn)康产业、中欧(ōu)碳中和占据；股票基金增持前三分(fēn)别为中欧信(xìn)息产业、汇(huì)添富(fù)外延增长主题、华夏智胜先锋；平(píng)衡基(jī)金(jīn)增持前三则(zé)是交银定期支付双息平衡、摩根双核平衡、易方达(dá)平稳(wěn)增长；偏债混(hùn)合(hé)基(jī)金增(zēng)持前三依次(cì)为易方达安盈回报(bào)、安信(xìn)民稳增(zēng)长、创金(jīn)合信鑫祺。

　　权益仓位(wèi)偏(piān)向成长(zhǎng)风格(gé)

　　减持涨幅过高行(xíng)业配(pèi)置比(bǐ)例

　　一(yī)季度A股市场(chǎng)整体表(biǎo)现相对较好(hǎo)，但行业分化(huà)较大(dà)。受益(yì)于数字经(jīng)济政策的提振与(yǔ)人工智能(néng)主(zhǔ)题的不断发酵，科(kē)技板块涨(zhǎng)幅较大；而地(dì)产和新(xīn)能(néng)源等板块(kuài)表现(xiàn)较弱。从一季度(dù)披露的情况上看，部分FOF基金经(jīng)理(lǐ)继续(xù)超配权益仓位(wèi)，并向(xiàng)成长风格偏移(yí)，也(yě)有部分(fēn)FOF基金(jīn)经理在(zài)一季(jì)度(dù)末对涨幅过高行业基金进行了减仓， 增加了部分业绩和估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配合理的行业。

　　长期业(yè)绩领(lǐng)先的(de)兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国怀(huái)在一(yī)季报中(zhōng)表示，本季度基(jī)金主要(yào)进行以下操作：1、持续(xù)维持权益资产的仓(cāng)位略高于权益(yì)配置中(zhōng)枢(shū)；2、逐步提升(shēng)组合中成长(zhǎng)型基(jī)金(jīn)的(de)配置比例，同时(shí)适度降(jiàng)低(dī)价值型基金的(de)配置比例；3、逢高减持(chí)部分(fēn)转债品种(zhǒng)，增加其他确定性(xìng)较高(gāo)的绝对收益或相对(duì)收益基(jī)金品(pǐn)种(zhǒng)；4、继续根据既定的策略参与(yǔ)股票定增、大宗交(jiāo)易等投(tóu)资机会，减持解禁的股票。

　　组合(hé)风(fēng)格(gé)上(shàng)，目前权(quán)益部分(fēn)依(yī)然(rán)保持略超配(pèi)价(jià)值风格，但偏(piān)离(lí)幅度已显(xiǎn)著(zhù)下降，保持一(yī)贯的“略偏左(zuǒ)侧”和(hé)“适度均(jūn)衡(héng)”的配置策(cè)略，通过积(jī)极挖掘市场上相对收益和绝对(duì)收(shōu)益的投资机会不(bù)断增(zēng)厚组合收益，通(tōng)过“多资产、多(duō)策略(lüè)”的(de)方式来平滑组合波动(dòng)，努力将该基金(jīn)呈现为(wèi)“相对稳定的‘贝塔’和(hé)相对确定的(de)‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持(chí)仓上看，富国城镇发(fā)展(zhǎn)、博(bó)时标普500ETF新进(jìn)兴全安泰(tài)前十大重仓基金，富国信用债、万家(jiā)安(ān)弘淡出前十大(dà)之列。

　　“在年初的时候，基金经理对(duì)全年市场的主线判断不是很清晰，因此组(zǔ)合(hé)整体上除了向小市值成长风(fēng)格有一定偏离外，其他方面(miàn)没有明显的偏离，整体上比较均衡。随着(zhe)近期(qī)政策方(fāng)向homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢的明朗，基金经理对今年全年股票市(shì)场(chǎng)的主要方向逐渐(jiàn)有了较明(míng)确的判断，在操作上，本基(jī)金在(zài) 1 季度，逐渐增加了低估值价值风(fēng)格(gé)基(jī)金(jīn)和(hé)股票，以(yǐ)及与数字经济相(xiāng)关的基金和股票，未来计(jì)划(huà)视相(xiāng)关板块的估值水平变化(huà)做(zuò)动态调整。”华夏养(yǎng)老2045三年基金经理许利明表(biǎo)示。

　　中欧(ōu)预(yù)见养老(lǎo)2035三年今(jīn)年一季度的主要持仓仍(réng)然坚持长期资产配置(zhì)策略，但继续对(duì)部分主动权益基金(jīn)进行了分散和优化，在一季(jì)度股票市(shì)场整(zhěng)体小幅上(shàng)涨但(dàn)行(xíng)业之(zhī)间(jiān)分化巨大(dà)的市场中，基于对长(zhǎng)期基本面、行业(yè)景气度、估值、性价比等的判断(duàn)，对行业风格的持仓结构进(jìn)行了(le)小幅调整，减持部分(fēn)涨幅较高的行业基金，增持(chí)部(bù)分(fēn)短期表现(xiàn)较(jiào)差(chà)的行(xíng)业基金。

　　年(nián)内表(biǎo)现领先的平安养(yǎng)老2045一季报中表(biǎo)示，报告(gào)期内(nèi)，基金(jīn)整(zhěng)体保持中枢(shū)附近的权益仓位，但内部结构有所调(diào)整。债券方面(miàn)，适当(dāng)增加固(gù)收仓位的(de)弹(dàn)性，其他(tā)以现金管理为(wèi)主；权益方面，基于不(bù)同板块的基本面和(hé)估值性价比，略加(jiā)仓港股基金，减仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益(yì)。整体(tǐ)而(ér)言(yán)，通(tōng)过动态再平衡，保持组合处于稳健(jiàn)均衡状态，重(zhòng)点关注一季(jì)报超预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度(dù)降(jiàng)低了深度价值(zhí)和价值质(zhì)量等偏(piān)价值策(cè)略(lüè)的基金的超配比例，继续超配偏小盘风(fēng)格的(de)基金，适度增加了偏成长策略的(de)基金的配置比例。在行业方(fāng)面，TMT等(děng)科(kē)技行业经历过去(qù)几(jǐ)年的(de)大幅(fú)调(diào)整，处(chù)于(yú)“三低(dī)”类(lèi)资产（景气(qì)周期低位、低估值、homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢低拥挤度(dù)）的(de)范畴，1季度逐步加仓了偏科技(jì)成长策略基(jī)金(jīn)的配置比(bǐ)例(lì)。不过仍然(rán)选择那些能够长期拿得(dé)住的基金，很少去追逐那些短期大幅度上涨的(de)、最亮眼的科技基金。在(zài)不同地域的投资方面(miàn)，在(zài)市场大(dà)幅反弹后，小幅降(jiàng)低了港股基金的配(pèi)置(zhì)比例(lì)。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年(nián)权益类资产(chǎn)年度目标配(pèi)置比例为70％。截(jié)至一季度末，基金的权益类资产实际配置比例为71％，相对年(nián)度目(mù)标配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例战(zhàn)术型标配，对阶段性(xìng)涨幅(fú)过快的行业做(zuò)了减仓，增加了(le)部分业绩(jì)和(hé)估值匹配(pèi)合理的行业。

　　富(fù)国智优(yōu)精选3个月持有一季度操作上围(wéi)绕经济增长和政策支持(chí)方向作(zuò)为(wèi)调整配置主要方(fāng)向，组合主要(yào)提高了中小盘暴(bào)露、加大对于业绩预期增速较高板块的配置(zhì)，并通过优选选股alpha较高(gāo)、稳定性较好的标的实现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长期(qī)信贷和(hé)消费者信心(xīn)等方面(miàn)的观(guān)察，鹏华(huá)养老2045将组合权益资(zī)产(chǎn)维(wéi)持超(chāo)配(pèi)状态，结(jié)构上(shàng)均衡配置于：受益于(yú)顺周期低估值(zhí)的金融周期板块、受益于社会经济(jì)活动(dòng)趋于正常的(de)消费医药板块，以及受益于产业(yè)周期(qī)见底及国(guó)产替代的科技制造板块上(shàng)。

　　权益市场仍将有所作为

　　关(guān)注确定性(xìng)和未(wèi)来(lái)发展方向的(de)机会(huì)

　　目前(qián)A股(gǔ)市场行至3300点附(fù)近(jìn)，未来市场存(cún)在哪些风(fēng)险和机(jī)会(huì)？如何寻(xún)找投资(zī)主线？FOF基(jī)金经(jīng)理们(men)也在一季(jì)报中提到了(le)对当下的思考。

　　南(nán)方基金(jīn)鲁(lǔ)炳良(liáng)认为，展望后市(shì)，随着经济数据真空期(qī)的度(dù)过，国内大类(lèi)资产复苏预期进入验证阶段。中期(qī)维(wéi)持(chí)对权益资产的乐观(guān)，国内宏(hóng)观经济(jì)处(chù)于底部向上修复的状态(tài)，且(qiě)市场估值压(yā)力(lì)仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注以下(xià)条(tiáo)潜(qián)在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及(jí)美债利率定(dìng)价资产估(gū)值修复(fù)。从确定性和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中(zhōng)信息安全、数字经济和新技术(shù)领域。大复苏中在大消费板块内重点关注航(háng)空出行供需格局和票(piào)价(jià)弹性带来的潜在超预(yù)期机会。投资端关注地产链以(yǐ)及一带一路带(dài)动下的部(bù)分细分(fēn)领域配(pèi)置机会。

　　摩根锦程积极(jí)成长养(yǎng)老目标五年基金经理杜习(xí)杰、吴春杰(jié)表示，对于国内权(quán)益来讲，当前(qián)历史估值分位、相对债券(quàn)资产(chǎn)的估值处(chù)均在具备吸(xī)引(yǐn)力的(de)水(shuǐ)平，为长期投资提(tí)供一定(dìng)安全边际。年内经(jīng)济修(xiū)复是确定性(xìng)的，节(jié)奏与幅度(dù)上(shàng)虽有分歧(qí)，但政策仍(réng)有相机(jī)抉择加(jiā)码托底(dǐ)的空间。结构上(shàng)，维持此前判断(duàn)，关(guān)注(zhù)受(shòu)益于稳内需政策(cè)加码(mǎ)的领域，包括地(dì)产(chǎn)链、政府支出或(huò)补贴可能增加的基(jī)建、信创、自主可控等领(lǐng)域(yù)，TMT相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅超(chāo)预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主(zhǔ)题催化的成(chéng)份，对交易情(qíng)绪的(de)过热持谨慎(shèn)的态度(dù)，后续(xù)会持续关(guān)注新技术(shù)对经济各(gè)个领域的影响；对消费服务(wù)业来讲，去年博弈情(qíng)绪已较浓，二季度市场对其关注度有望随(suí)着节日出行、消费数据改(gǎi)善而(ér)增加(jiā)。

　　景顺(shùn)长城养老(lǎo)目(mù)标(biāo)2035三年(nián)持有基(jī)金(jīn)经理薛显志(zhì)、江(jiāng)虹表示，权益市场来看，当前中国(guó)经(jīng)济处于复苏早期，2月以来(lái)市场的下跌属于(yú)“放开交易”、春(chūn)季躁动后的正常回调。复盘历史上(shàng)的复(fù)苏(sū)周期，权益(yì)方(fāng)面均能有所作为(wèi)，基本面的总体改善能激活市(shì)场(chǎng)的生(shēng)态，市场会不断寻找基本(běn)面改善的诸多细分(fēn)方向。结(jié)构方面，市场一季度已找出“中特+”、数字经济两条主(zhǔ)线(xiàn)。4月份开始，估计市(shì)场会围(wéi)绕(rào)各(gè)行业受益改善幅(fú)度，不断挖掘一季报超(chāo)预(yù)期、全年指(zhǐ)引较好的细分方向。同时，因处(chù)于复苏(sū)阶段，顺周(zhōu)期方向(xiàng)也会(huì)存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续关注以下三个方向(xiàng)：一是顺周(zhōu)期低估值(zhí)板块(kuài)具备长期(qī)投资价值，此外(wài)，关(guān)注(zhù)央国企改(gǎi)革能否带来(lái)相关行业(yè)、企业基本(běn)面的(de)改善，并打开(kāi)估值提升的(de)空间。

　　二是(shì)消费医药板块的场景复苏逻辑较为确定，比较而言(yán)，医药板块的估值性价比更高。三是科技制造板(bǎn)块，特别是国产替代(dài)的关键环节，是(shì)长期关注(zhù)的方向。短周期来看，半导体行业可能在下(xià)半年周期(qī)见底，计(jì)算机行业(yè)的景气度(dù)相较(jiào)于去年也是(shì)大幅改(gǎi)善。而人工智能(néng)等技术的突破，有可(kě)能打开科技板(bǎn)块的成(chéng)长空间。

未经允许不得转载：中国书画艺术 homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢