衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通(tōng)胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国(guó)商(shāng)务(wù)部经济分析(xī)局公布数据显示，美国一季度(dù)实际(jì)GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续(xù)两个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美(měi)国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括(kuò)进口(kǒu)、私(sī)人库存投资和住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年(nián)第四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济最(zuì)大的组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资(zī)一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大(dà)的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的(de)通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核(hé)心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北(běi)部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明船只的行(xíng)为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和(hé)救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识(shí)别该未知船只。在(zài)伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发送系统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机(jī)扣押了(le)该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社(shè)消(xiāo)息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即(jí)释放这艘油轮(lún)。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队(duì)在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台新近(jìn)发(fā)布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答(dá)了从(cóng)通胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存(cún)在泄密(mì)问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加(jiā)了一(yī)次谈话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是乌克(kè)兰总统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话(huà)，是我们在这个充满(mǎn)挑战的(de)时刻(kè)支持(chí)乌克兰(lán)人(rén)民的背景下(xià)进行(xíng)。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美(měi)联(lián)储不(bù)会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似(shì)四(sì)平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要是基于(yú)美(měi)联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等(děng)央(yāng)行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的(de)私下会面时(shí)常(cháng)引(yǐn)发(fā)争(zhēng)议(yì)，因为外(wài)界认为，联储(chǔ)官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体指出青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次(cì)成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而(ér)且通常将将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶(è)搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国(guó)前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时(shí)候，他们(men)还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期货日报记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研究(jiū)中心负责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是(shì)由于近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让(ràng)内外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是当前(qián)国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假期(qī)，而目(mù)前国际市(shì)场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得(dé)内(nèi)盘(pán)原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安(ān)告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明显的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临(lín)近，美国第一(yī)共和银行(xíng)的财报和股价(jià)表现或(huò)显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息(xī)和海外经济衰退的(de)担(dān)忧持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市场走势的宏(hóng)观风险何时(shí)会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主要因素(sù)，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布(bù)加(jiā)息决(jué)议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近期美(měi)联(lián)储官(guān)员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也(yě)将维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场对(duì)于海(hǎi)外(wài)经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原(yuán)油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即(jí)将(jiāng)到来(lái)的(de)五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于(yú)需求(qiú)会(huì)有(yǒu)一(yī)定支撑，预(yù)计近期国(guó)际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪(xù)和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化分析师(shī)董超也表示，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤(yóu)其(qí)是(shì)亚(yà)洲(zhōu)地区(qū)的(de)油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来(lái)；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入对供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的(de)影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超(chāo)预期(qī)降库，且(qiě)美(měi)国汽(qì)油需(xū)求(qiú)较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基(jī)调，当然全球经济面(miàn)临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油(yóu)价处在宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的(de)复杂局(jú)面(miàn)下，短期(qī)内担忧情绪主导油价(jià)回(huí)落，中长期来看(kàn)油价(jià)或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日(rì)，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油的(de)下挫(cuò)主要还是(shì)受到(dào)油(yóu)价(jià)影(yǐng)响，自(zì)身(shēn)基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月(yuè)从(cóng)中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事(shì)业发(fā)电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本月(yuè)底恢复的时(shí)间(jiān)会(huì)有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计(jì)后市走势或较原(yuán)油更(gèng)为(wèi)抗(kàng)跌，如(rú)若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求(qiú)即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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