在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了(le)基民的热烈(liè)讨(tǎo)论(lùn)，“这个(gè)日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关(guān)注(zhù)二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数(shù)都是日经225指数(shù)收(shōu)益(yì)率(lǜ)（经(jīng)汇率(lǜ)调(diào)整后），从(cóng)该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近(jìn)期(qī)涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到(dào)资金的(de)净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个(gè)情况就(jiù)会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出(chū)现(xiàn)高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价格超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以(yǐ)来(lái)日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)认为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受多(duō)重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预(yù)期下(xià)降和(hé)日(rì)央行紧缩预(yù)期(qī)上升(shēng)，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后经济(jì)活动复(fù)苏和(hé)去(qù)年(nián)日元持(chí)续贬值(zhí)，东京交易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等方式(shì)提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市(shì)等(děng)，推(tuī)动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投(tóu)资(zī)风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度不高(gāo)等问题(tí)，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列。另外，易方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金(jīn)的(de)净(jìng)流(liú)入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流(liú)入资金最多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022(zhú)，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部(bù)表示(shì)，随(suí)着(zhe)前(qián)期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要(yào)巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能(néng)源(yuán)汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施(sh2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022ī)建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的(de)创(chuàng)业(yè)板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金(jīn)净流(liú)出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出(chū)位居(jū)前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行业的资(zī)金出(chū)现流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块(kuài)的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)近期(qī)跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资金合力(lì)最强的人(rén)工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度(dù)回落、且经济(jì)复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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