“非农之夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月(yuè)非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美(měi)国(guó)国债价格盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利率前景更(gèng)敏感的(de)两年期美债收益率日内升幅(fú)扩大到10个(gè)基(jī)点以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换(huàn)合约(yuē)定价(jià)显示，投资者预期的美(měi)联储7月加(jiā)息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加(jiā)息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集(jí)体高(gāo)开，早盘(pán)均曾涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘刷新日(rì)高时，道(dào)琼斯(sī)工业平(píng)均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以(yǐ)来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国际(jì)原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续(xù)脱(tuō)离两个(gè)月低谷，但未能(néng)抹平全(quán)周跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次(cì)累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和(hé)美债收益率反弹的打击(jī)下持续(xù)下(xià)行，创两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研(yán)究院分析师(shī)徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数而言，美(měi)国劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看到(dào)，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人，好于(yú)市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集(jí)中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服(fú)务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就(jiù)业人数(shù)减少，私人服(fú)务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定(dìng)，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期(qī)房地产市场(chǎng)的(de)反弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万(wàn)人，制(zhì)造业中非(fēi)耐用品生产连续三(sān)个月就(jiù)业人数减(jiǎn)少，与制造业目(mù)前持续收(shōu)缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业(yè)报告也显示出(chū)就业市(shì)场边际降温(wēn)的更多(duō)迹象，5月失业人数(shù)增加(jiā)44万(wàn)至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人(rén)数的增加(jiā)，失业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失(shī)业率(lǜ)水平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升(shēng)至4％之前，预(yù)计还不会引发市(shì)场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就业市(shì)场(chǎng)供需(x好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来ū)矛盾仍在，但随着需求(qiú)降(jiàng)温，已(yǐ)经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降温，5月(yuè)工资增(zēng)速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通(tōng)胀的助推(tuī)作用(yòng)缓(huǎn)解(jiě)后，核心通胀压(yā)力(lì)减(jiǎn)弱，美联(lián)储进(jìn)一步加(jiā)息的(de)必(bì)要性降(jiàng)低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美联(lián)储6月利率会议(yì)“按兵不(bù)动”是(shì)大概率事件，还需要(yào)关注后续公布的5月(yuè)美国通胀数(shù)据，当前(qián)的就(jiù)业市场状态可(kě)以(yǐ)支(zhī)撑在通(tōng)胀压力较大时继续(xù)加息。美联(lián)储利率(lǜ)会议落地前，市场步(bù)入振(zhèn)荡盘整状态，预计(jì)美(měi)元指数在105附近偏(piān)强运行，随着美国政府债务上限问题落地，美(měi)债(zhài)收(shōu)益(yì)率风险偏向(xiàng)上行(xíng)，预计(jì)国际金价在(zài)1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据(jù)消(xiāo)息人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部(bù)长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧佩克+可能(néng)会宣布(bù)进一步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据(jù)悉(xī)，可能的选项之一(yī)是额外减产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不(bù)太可能(néng)在(zài)会议上决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更多(duō)的不确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕食该集团的市(shì)场份额(é)，这也让分(fēn)析师(shī)们左(zuǒ)右(yòu)为难。

　　随着经济(jì)前景的(de)恶化，欧(ōu)佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不(bù)过(guò)这些行动都未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克(kè)则与沙(shā)特能源大臣(chén)唱了反调(diào)，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可(kě)能减产，布伦特油(yóu)价可能(néng)会在年底前(qián)自行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分(fēn)析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应(yīng)该低(dī)估(gū)沙特在欧(ōu)佩(pèi)克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫(yù)地做出任何决定，以(yǐ)使(shǐ)市场(chǎng)更加平衡。他(tā)似乎支持(chí)进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认(rèn)为，进一步减产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各国石油(yóu)部长们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济(jì)和金融(róng)稳(wěn)定突(tū)然崩溃，导致原(yuán)油价格在(zài)六个月内从逾140美元跌(diē)至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新(xīn)闻(wén)发布会(huì)上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不(bù)会成为(wèi)北约成(chéng)员。泽连斯基(jī)说，不(bù)是(shì)因为不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰(lán)只是(shì)希(xī)望(wàng)北约合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之前需要更多安全(quán)保障，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资格成为北(běi)约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金(jīn)融时报》援(yuán)引知情人(rén)士的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北(běi)约各国领(lǐng)导人明确(què)表(biǎo)示，除非向(xiàng)基(jī)辅(fǔ)提(tí)供加入北约的路线图，否则他将不会(huì)出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌(wū)克兰已(yǐ)经做好了(le)加入北约的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国(guó)、德(dé)国(guó)等北约国家持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔(ěr)伯克当地时(shí)间(jiān)6月(yuè)1日在奥斯陆参(cān)加北约外长(zhǎng)会期间(jiān)表示，德国(guó)不认为北约应该在(zài)近(jìn)期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在(zài)内的(de)其他一些北(běi)约成(chéng)员(yuán)国(guó)也(yě)不希望(wàng)乌克(kè)兰迅速成为北(běi)约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克(kè)兰(lán)提供(gōng)安全保障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在(zài)宏(hóng)观市场情(qíng)绪(xù)回暖影响下，大宗(zōng)商(shāng)品市(shì)场出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面来(lái)看，美国债务上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过债务上限法案(àn)，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免(miǎn)了可能出(chū)现的美(měi)国有史以(yǐ)来首次(cì)违约，使得市场(chǎng)避险情绪消(xiāo)退。同时(shí)在美联储本月会议或暂(zàn)停(tíng)加息的预期推动(dòng)下，美元指数回落至一周低点，对风险资(zī)产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改善(shàn)了市场情绪，同时市场也在翘首等待(dài)新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万(wàn)二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格(gé)回升。截至收(shōu)盘(pán)，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶(jiāo)期(qī)货主力价格(gé)表现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周(zhōu)国内(nèi)天胶市场利好(hǎo)支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热闹(nào)，前有(yǒu)云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有(yǒu)收储传(chuán)闻(wén)，然而(ér)天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来(lái)看，生意社(shè)指出，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消息提振有小幅(fú)上行(xíng)，但市场供多需少(shǎo)，终究(jiū)无力支撑，上行态势(shì)转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言称(chēng)国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续(xù)多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠加(jiā)产(chǎn)区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而(ér)后该消息始终(zhōng)未得到证(zhèng)实，市场影响(xiǎng)逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储为核(hé)心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈(yì)仍然激烈(liè)。中信建投期货(huò)能(néng)化分析(xī)师童长征表示(shì)，天然(rán)橡(xiàng)胶此轮(lún)的上(shàng)涨(zhǎng)与下跌，与收储(chǔ)这一传闻(wén)息(xī)息(xī)相关。他指出，国储收(shōu)储的政治、战略意义(yì)大于经济意(yì)义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是关系国计(jì)民生、国防安全的重要战(zhàn)略物资(zī)。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事(shì)实：中(zhōng)国(guó)的天然橡胶(jiāo)的自(zì)给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)来(lái)说，是供不应求(qiú)的。因(yīn)此，在当(dāng)前诡(guǐ)谲多(duō)变的国际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要(yào)性。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储(chǔ)的(de)对(duì)象是国(guó)产全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相(xiāng)对(duì)于整个天然(rán)橡(xiàng)胶的年产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全年的消费(fèi)量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡胶整体的(de)供求几无影(yǐng)响。但(dàn)是如果收储的对(duì)象是交割品的话，性质(zhì)就(jiù)不(bù)同了。因(yīn)为目前(qián)全年国产(chǎn)全乳(rǔ)的(de)最大产量不过(guò)30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年估计(jì)在(zài)20万—25万(wàn)吨），那么收(shōu)储的(de)量其实占到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的(de)一(yī)个比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储轮(lún)储橡胶事(shì)件成立(lì)，根据交割品的供求判断影响，再结合历史上(shàng)收储的影响，RU的价(jià)格有可能(néng)会更上一层楼。但(dàn)是(shì)，由于整(zhěng)个事件的进(jìn)程(chéng)会非常缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭(xí) 基本(běn)面难(nán)言乐观(guān)

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺季到来(lái)，然(rán)而天(tiān)胶(jiāo)下游需求并未有趋势(shì)性(xìng)改善，胶价(jià)上涨动能驱动(dòng)依旧(jiù)缺(quē)乏(fá)。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目(mù)前(qián)全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性的增(zēng)产期(qī)，中国云南天然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计6月中(zhōng)旬(xún)全面开割，海南(nán)产区已(yǐ)经全面(miàn)开(kāi)割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也全面开割，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进入(rù)雨季(jì)，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极(jí)性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极(jí)性(xìng)也不高。

　　大地(dì)期(qī)货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预(yù)计后市仍(réng)有较(jiào)多降雨(yǔ)，干旱(hàn)情况已得到(dào)缓(huǎn)解。海(hǎi)南日收(shōu)胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部(bù)产区逐(zhú)步上量(liàng)，南(nán)部产(chǎn)出仍在低位，本周(zhōu)以及(jí)下周预计雨(yǔ)水较多(duō)。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开(kāi)割，原料数量逐步增加(jiā)。同时根(gēn)据历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽(suī)然处于历史均值以下的概率较高，但(dàn)由于季节性(xìng)的因素，降雨绝(jué)对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是(shì)引发(fā)行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研究(jiū)院能化高级(jí)分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为(wèi)充足(zú)，对开工率形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价格(gé)处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内(nèi)销市场需求表(biǎo)现依然(rán)偏弱，各层(céng)级经(jīng)销商仍以(yǐ)消耗前期库存为(wèi)主(zhǔ)，对后市较(jiào)为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯最新(xīn)数据显示，目前(qián)下游外贸订(dìng)单充(chōng)足，加之内销(xiāo)订(dìng)单缺(quē)货现象仍存(cún)，企业排产积(jī)极性不减。半(bàn)钢胎(tāi)样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业因内销(xiāo)出货(huò)压力加(jiā)大，为控制(zhì)成品(pǐn)库存压力，存适(shì)度降负现(xiàn)象(xiàng)，全钢(gāng)胎样本企业产能利(lì)用率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来>

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡(hú)华钎认为，目前天然(rán)橡胶基本(běn)面(miàn)处于(yú)供(gōng)需两(liǎng)弱的格(gé)局(jú)中，尤其是下游(yóu)需(xū)求分(fēn)歧较大(dà)。“主要是不(bù)同(tóng)的市场主(zhǔ)体预期不同(tóng)，但是整体来说此前市场(chǎng)对今年的预期过高(gāo)。从下(xià)游轮胎行业来(lái)看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不错的，反映国内实际需求并(bìng)不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽车刺(cì)激(jī)政策退出(chū)，今年国内(nèi)汽车(chē)市场相对疲(pí)软，价格战(zhàn)等负面消(xiāo)息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认(rèn)为是国内需求不行(xíng)，但(dàn)是其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎(qiān)看(kàn)来，目(mù)前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价(jià)走势，一方面中(zhōng)国经济复苏进程(chéng)、人民币汇(huì)率波动；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)美联储加息进程(chéng)，以及美国银行危机和美债上限问题等。看向(xiàng)下半(bàn)年，他认(rèn)为天然橡(xiàng)胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气(qì)和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏(hóng)观面预(yù)计比(bǐ)上半年(nián)好(hǎo)，比如美(měi)联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期(qī)市(shì)场没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波(bō)动。”唐(táng)逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势的主要因素，随着各产区(qū)开割后(hòu)产量逐(zhú)渐增加，海外恢复(fù)速度好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏(piān)空(kōng)，后市(shì)预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给(gěi)端没(méi)有天气影响的情况下，后续主导胶价(jià)的因素主要在需求端。从下半年来(lái)看(kàn)，外需(xū)受海外经济衰退和(hé)汽(qì)车半导体短缺(quē)影响，预(yù)计难有起色(sè)。外需走弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压力。内需方面(miàn)，春节(jié)前市场基于(yú)内需复(fù)苏的(de)逻辑，已经出现一波(bō)反(fǎn)弹行(xíng)情，但节后市场从交(jiāo)易预(yù)期开始转向交易现实，由于国内(nèi)需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整(zhěng)体来看，她表示(shì)短(duǎn)期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格(gé)的绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天气端(duān)是否有扰动因素，一(yī)旦天气出现异(yì)常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

未经允许不得转载：中国书画艺术 好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来