衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部(bù)经济分析(xī)局公(gōng)布数(shù)据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每(měi)年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要(yào)有消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地方(fāng)政府支出以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖(tuō)累(lèi)项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私(sī)人库(kù)存投资和住宅固(gù)定投资。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第(dì)四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连(lián)续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私(sī)人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升(shēng)温(wēn)。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度(dù)年(nián)化季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物(wù)价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败(b减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭ài)”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)在印度洋北部发(fā)生事故(gù)，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的(de)2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的行为(wèi)违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视和救(jiù)援中(zhōng)心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦(lán)截并识别(bié)该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行动(dòng)中，不明(míng)船只(zhǐ)的(de)自(zì)动(dòng)全球定(dìng)位(wèi)发(fā)送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的(de)许可(kě)下(xià)，海(hǎi)军(jūn)出动直升(shēng)机(jī)扣(kòu)押(yā)了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊(yī)朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴林(lín)的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美(měi)联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视(shì)台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美(měi)东(dōng)时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己是乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满(mǎn)挑战的(de)时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的(de)视(shì)频似乎经过(guò)编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主要(yào)央行的(de)影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的(de)言论通(tōng)常受到投资者和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下(xià)会(huì)面时常引发争(zhēng)议(yì)，因为外界认为(wèi)，联储官员(yuán)的言论可能让(ràng)在(zài)场的(de)人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外(wài)政(zhèng)客和(hé)他们通(tōng)话，而且通(tōng)常(cháng)将(jiāng)将通(tōng)话(huà)视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申科(kē)和德(dé)国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当时觉(jué)得(dé)可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直接问(wèn)他(tā)们(men)是(shì)不(bù)是冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报(bào)记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟(gēn)随(suí)昨晚(wǎn)外盘(pán)出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭及为何内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘(pán)，海通期货能(néng)源(yuán)化(huà)工研究中(zhōng)心负责人杨安表(biǎo)示(shì)，一(yī)方面是(shì)由于近期油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输(shū)成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假期(qī)，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有很(hěn)大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再起(qǐ)，叠加美(减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭měi)国债务压(yā)力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资产面(miàn)临(lín)较(jiào)大压力(lì)，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国银行(xíng)业风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储加息(xī)会议的临近，美国第一共(gòng)和银(yín)行的财报(bào)和股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加息和(hé)海外经济衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观(guān)风(fēng)险何(hé)时会消散(sàn)？在杨安(ān)看来，目前来(lái)看，美国银行业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息(xī)会(huì)议将再迎(yíng)来加息(xī)窗(chuāng)口，对(duì)此(cǐ)投资者也高度关注美联储(chǔ)利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公(gōng)布加息决(jué)议，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何(hé)时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央行(xíng)也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油市场基(jī)本(běn)面表(biǎo)现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏(xià)季出(chū)行(xíng)旺季预计(jì)对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越来(lái)越难以持续(xù)，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或(huò)将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模(mó)糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将(jiāng)维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅(fú)度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏(hóng)观及基(jī)本(běn)面风(fēng)险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需(xū)求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然(rán)全球(qiú)经济(jì)面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧(ōu)美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂(zá)局(jú)面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主导油价(jià)回落(luò)，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出(chū)现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料(liào)油的下(xià)挫(cuò)主要还是(shì)受到油价影响，自身基(jī)本(běn)面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市(shì)场整体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降至历史低点，环比下(xià)降(jiàng)三分之二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油(yóu)流入(rù)量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用(yòng)事(shì)业发电需(xū)求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活(huó)动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟(chí)至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢复的(de)时间(jiān)会(huì)有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时(shí)低硫需(xū)求端(duān)表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系(xì)品种波(bō)动将主要(yào)受(shòu)到原(yuán)油价格的(de)影响，不过基本面差异(yì)还是会让各(gè)品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎来旺季(jì)的(de)高硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃料油。

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