随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但(dàn)观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘(pán)定(dìng)开、银(yín)华丰享一(yī)年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银(yín)华心享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了(le)港(gǎng)股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华(huá)中小盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较大(dà)。今年一(yī)季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持(chí)了(le)精测电(diàn)子，较去年(nián)底增(zēng)加了(le)16倍(bèi)，目前(qián)持有市(shì)值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大(dà)多数(shù)是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一(yī)季报(bào)中，李晓星(xīng)再次用“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做(zuò)了(le)些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，对于(yú)今年国内(nèi)的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济(jì)整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际(jì)形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨(jù)头加速入(rù)局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们(men)维持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集中在半(bàn)导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转向(xiàng)积(jī)极(jí)，全(quán)球半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下(xià)游需求恢复的力度，数(shù)据(jù)中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注(zhù)利空。我们(men)总体认为现在(zài)市场(chǎng)对(duì)于新(xīn)能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对(duì)于一个下跌板块(kuài)的应激(jī)式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍(réng)是第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技(jì)创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的(de)代(dài)表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金(jīn)一季度(dù)增持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了(le)科(kē)达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前(qián)十大之(zhī)列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)旗(qí)下多位(wèi)基金经理也发布了一季(jì)报。其(qí)中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王(wáng)睿在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济(jì)目前(qián)处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目(mù)标价的(de)相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预(yù)期的变化(huà)调整了(le)一(yī)部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基(jī)金在一季度增(zēng)持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医(yī)ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能(néng)这(zhè)一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相(xiāng)信这是(shì)一项会对(duì)目前的生产和(hé)生(shēng)活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研(yán)究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗这项技术革命(mìng)给(gěi)具(jù)体公司和行业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部分公(gōng)司一个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因(yīn)此我们一季度暂时还没(méi)有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多(duō)的电动车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期因(yīn)素(sù)的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出现了(le)波动。投资者预期变化(huà)导致部分个(gè)股出现了较(jiào)大回调，目前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)位(wèi)置，而这两个行业未(wèi)来的(de)发展方向(xiàng)还是相(xiāng)对比较确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一季报(bào)在(zài)一(yī)季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了(le)什么程度以及(jí)渗(shèn)透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉(sù)我们，价值(zhí)会(huì)随着(zhe)时间增长，而非随着利(lì)润波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分(fēn)红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一(yī)如(rú)既往，不去猜测(cè)和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星(xīng)元(yuán)价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发(fā)股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保持(chí)平(píng)和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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