用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第(dì)二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季夷洲今是何地，夷洲是哪里最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司(sī)股价持续大跌(diē)。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异(yì)。

　　目(mù)前(qián)，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最(zuì)大亏损

　　净利连(lián)续(xù)三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一季度实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)14.75亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公(gōng)司股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用(yòng)友网(wǎng)络发(fā)布的年报(bào)显示，2022年(nián)公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％夷洲今是何地，夷洲是哪里；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用(yòng)友网络(luò)连续(xù)第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史新高之(zhī)后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价就总(zǒng)体上(shàng)呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股(gǔ)价相对高(gāo)点(diǎn)进行了定增融资。此(cǐ)次定增吸引了(le)不少机构参(cān)与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知名(míng)机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果，增发(fā)数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时(shí)，在(zài)定增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的私(sī)募(mù)大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之后，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显不及市(shì)场预(yù)期，2021年(nián)净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季(jì)度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的(de)股价从2022年2月37元的(de)高点，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持(chí)股数，也(yě)从2022年一季度的(de)7626万股，到(dào)2022年三季度末(mò)退出(chū)前(qián)十大股(gǔ)东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服(fú)务(wù)转型第二阶段(duàn)道(dào)阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过(guò)财务软件服务企(qǐ)业(yè)的会(huì)计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的(de)信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务企业的(de)数(shù)智(zhì)化(huà)。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略是转型云服(fú)务业务，引领中(zhōng)国企业级服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建(jiàn)和运营全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式(shì)发布了完(wán)全基于互联(lián)网架构的企业互联网开发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财(cái)务(wù)云、人(rén)力云等云(yún)产(chǎn)品(pǐn)得到逐(zhú)步(bù)发展，各领域云(yún)上线运(yùn)营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第一个阶段的(de)”用友云(yún)”面世、云平台及领(lǐng)域服务(wù)快(kuài)速(sù)发(fā)展，第二个阶(jiē)段的统(tǒng)一底座和(hé)服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模(mó)研发(fā)和持(chí)续(xù)迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云进(jìn)入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比来(lái)看，用友网络云服务(wù)转型取得了较(jiào)大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为(wèi)公司(sī)主要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高(gāo)端(duān)市场份额来看(kàn)，用(yòng)友却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软件(jiàn)整体市(shì)占率超过70％，其(qí)中(zhōng)用友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网(wǎng)络股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定(dìng)会面向外部(bù)市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价(jià)的跌停(tíng)，反应出市(shì)场(chǎng)对用友在高端ERP软件(jiàn)市场(chǎng)竞争力(lì)信心的严重不足，也反应了其在高端市(shì)场(chǎng)的进展不佳。

　　具(jù)体到财(cái)务和股价(jià)上(shàng)，在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年(nián)，在(zài)其(qí)营(yíng)收逐(zhú)渐增长的同时(shí)，净利润也在同时逐年(nián)增(zēng)长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对(duì)应到股价上，在(zài)此期(qī)间，用(yòng)友网络股(gǔ)价大(dà)涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步(bù)不(bù)前，净利(lì)润(rùn)却大(dà)幅下跌，股价(jià)也因(yīn)此大跌(diē)，公(gōng)司市(shì)值严重(zhòng)缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空(kōng)间。但从目(mù)前的情况来(lái)看，用友3.0的(de)第二(èr)阶段，道阻且长。

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