5月9日晚间，A股上(shàng)市公司金证股份(fèn)发布(bù)的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，金(jīn)证股(gǔ)份正在筹(chóu)划发行股(gǔ)份及支付现金购买上(shàng)海文(wén)华财经资讯股(gǔ)份有限公(gōng)司（下称文(wén)华财(cái)经）90.97％股权事(shì)项，同时募集配套资金。公司股票将于(yú)2023年5月10日（星期三）开市起开始停(tíng)牌，预计停牌时间(jiān)不(bù)超过10个交易日。

　　文华财经两次冲(chōng)击IPO无(wú)果

　　文华财经(jīng)系(xì)头部期货软件商。公开资料显示(shì)，截(jié)至(zhì)2021年年末，文华财经与国内(nèi)139家期(qī)货公司合作，占(zhàn)国内(nèi)期货公司总数的92.67％。截至(zhì)2021年12月(yuè)，文华(huá)财(cái)经PC端(duān)交易软件(jiàn)的月活(huó)跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端(duān)随身(shēn)行软件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经(jīng)曾(céng)两次冲击A股(gǔ)IPO，但均未能(néng)叩开资本市场大门。

　　文华(huá)财经的第一次(cì)IPO之旅要追(zhuī)溯到2015年(nián)，当(dāng)年11月，文华财经首次报送创(chuàng)业板IPO申请资料。不(bù)过，在经历两(liǎng)年多的漫长等待后，2018年4月(yuè)，深交(jiāo)所决定终止审查，文(wén)华(huá)财(cái)经此(cǐ古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人)次(cì)创(chuàng)业板(bǎn)IPO闯关失败。

　　2021年(nián)6月，文(wén)华财经(jīng)再次递交招股书，拟冲刺创业(yè)板IPO。2022年(nián)6月，文华财(cái)经申请撤回发行上(shàng)市申请文件，深交(jiāo)所(suǒ)决定终(zhōng)止对(duì)其首次公开发行股票并在创业板上(shàng)市的审核。文华财经第二次IPO也(yě)无果而终。

　　金(jīn)证(zhèng)股份昨晚发布的公告显(xiǎn)示(shì)，本次交易事项尚处于筹划阶(jiē)段，公司(sī)目前正与(yǔ)交易意向方(fāng)接洽，初步确定的交易对方包(bāo)括尚(shàng)守哲、大连经(jīng)一卓远管理咨询合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下(xià)称(chēng)大连经一）、苏州中(zhōng)新(xīn)兴富新兴产(chǎn)业投资合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）（下称苏州中新(xīn)）、上(shàng)海经一投资管理合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）（下称上海经一）、上海兴富创(chuàng)业投资管理中(zhōng)心（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下称兴富(fù)创投）、王凯及杨孝胜(shèng)，前述交(jiāo)易对(duì)方(fāng)合计持有标的公(gōng)司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根(gēn)据《上市公司重(zhòng)大资产重组(zǔ)管理办法（2023修订）》和(hé)《上海证(zhèng)券交(jiāo)易所股票上市(shì)规则（2023年2月修订）》等相关规定，本次(cì)交易(yì)前，交易对方与公(gōng)司不存在(zài)关联关(guān)系。本次交(jiāo)易完成后，交易对方(fāng)尚守哲持有公司的股份比例(lì)预计将超过5％，本次交易预(yù)计将构成关联交易。本次交易前，公司无控股股东、实际(jì)控制人；本次(cì)交易完成后，公(gōng)司第一大股东不(bù)会(huì)发(fā)生变化，且不存在实际支(zhī)配公司股份表决权超过30％的股(gǔ)东，公司仍将无(wú)控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人，预计不构(gòu)成公司(sī)重大(dà)资产重组。

　　文华(huá)财经注册资本(běn)4000万(wàn)元，实(shí)际控制人为该(gāi)公司(sī)董事长(zhǎng)兼总经(jīng)理尚(shàng)守哲。根据文华(huá)财经此前披露的(de)招股书，截至2021年年底，尚守(shǒu)哲(zhé)对文华财经的直接(jiē)持股比例为(wèi)64.353％，此外，还通过大连(lián)经一和上海经一分别控制文华财经9％和4.95％的股份，合计控(kòng)制(zhì)78.303％的股份。

　　其(qí)他交易对方中，苏州中新(xīn)、兴富创投、王凯(kǎi)及(jí)杨孝(xiào)胜对文华财(cái)经(jīng)的持股(gǔ)比例分别(bié)为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利(lì)能力有(yǒu)望提(tí)升

　　作为金融科技全领域服务商，金(jīn)证股份(fèn)为证券、基金、银行、期货、信(xìn)托、交易所、监管机构等(děng)行(xíng)业客户提供全技(jì)术(shù)栈(zhàn)、全(quán)产(chǎn)品线解(jiě)决方案(àn)，同时(shí)与政府机关、互联网公司合作(zuò)开(kāi)展包(bāo)括智慧城市在(zài)内的数字经济(jì)业务。

　　2023年一(yī)季(jì)报(bào)显示，报告(gào)期内(nèi)，金证(zhèng)股份(fèn)实现(xiàn)营业收入12.64亿(yì)元，较上(shàng)年同期增长2.84％；实现归属于(yú)上市公司股东(dōng)的净利(lì)润(rùn)-5847.16万元。报告期内，金证股份证券经纪业务软件收(shōu)入较上年同期略(lüè)有增长(zhǎng)，资(zī)管机构(gòu)软件收入基本持平。报告期(qī)内，数字(zì)经(jīng)济业务因验收的大型(xíng)政(zhèng)务(wù)项目成(chéng)本增(zēng)幅大于收(shōu)入增幅(fú)，导致(zhì)业务毛利率及利润下降。报告期内公司确认(rèn)投资(zī)收益-1748万(wàn)元，较(jiào)上年同期减少2035万元，主要(yào)是联(lián)营企业投(tóu)资收(shōu)益减(jiǎn)少所(suǒ)致。

　　截至2023年3月底，金证股份(fèn)总资产64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿(yì)元。

　　金证股份2022年(nián)年报显(xiǎn)示，报告期内，公司实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入64.78亿(yì)元，同比(bǐ)下降2.52％；实现(xiàn)归(guī)属于上市公司(sī)股东的净(jìng)利(lì)润(rùn)2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业务(wù)来(lái)看(kàn)，金融行业业务方面，2022年，金证股份实现营业收入23.25亿元(yuán)，同比增长7.25％。金证(zhèng)股份认为(wèi)，公司金融行业的(de)增长(zhǎng)主要得益于两方面的因素：一是公(gōng)司在证(zhèng)券市场行(xíng)业占(zhàn)有(yǒu)率(lǜ)基础稳定，核心产品需求刚性(xìng)，公(gōng)司加快产品新一代产品布局、积极(jí)推进(jìn)项(xiàng)目(mù)上(shàng)线验(yàn)收。二是在资管(guǎn)领域加强了资管(guǎn)IT业务发展力度，在多个核心产品(pǐn)和技(jì)术上形成领先优势，开(kāi)始进(jìn)入(rù)收(shōu)获期。

　　非金融(róng)行业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份收(shōu)入为41.35亿元，同比下降(jiàng)7.49％。主要包括数字经(jīng)济业务、IT设备分销业务及科技园租赁业务(wù)。金证(zhèng)股份解释称，非(fēi)金(jīn)融(róng)行业的收入(rù)下降(jiàng)，主要由于公司在数字经济业(yè)务上，不同(tóng)程度受到需求(qiú)端的影响，项目跟进(jìn)、工程实施、验收(shōu)结算审计等存(cún)在滞(zhì)后。

　　毛利率方面(miàn)，2022年，金(jīn)证股份(fèn)综合毛利率(lǜ)为(wèi)22.32％，较上(shàng)年(nián)增(zēng)加1.97个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。其(qí)中，金融行业(yè)业务(wù)毛利率50.41％，较上(shàng)年增(zēng)加3.48个百分(fēn)点；非(fēi)金融科技业务毛利率6.53％，较(jiào)上年下(xià)降(jiàng)0.93个百分点。

　　交(jiāo)易标(biāo)的业绩(jì)表现上，公开资(zī)料显示，2019—2021年(nián)，文华财经营业(yè)收入(rù)分(fēn)别(bié)为(wèi)20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归(guī)属于母(mǔ)公司股东的净利润分别为7843.68万元、7577.47万(wàn)元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财(cái)经(jīng)营业(yè)毛利分别(bié)为16585.62万(wàn)元、14177.11万(wàn)元及17168.10万元，综(zōng)合毛(máo)利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年年底，文(wén)华财(cái)经总资产(chǎn)为31708.21万元，所有者权(quán)益为19722.56万(wàn)元(yuán)，资(zī)产负债率为(wèi)37.80％。

　　不难看出(chū)，无论从资(zī)产规(guī)模和盈利(lì)能力来(lái)看，金证股份均远(yuǎn)高(gāo)于(yú)文华财经，但(dàn)文华财经的毛利率显著高于金证股份，无(wú)疑是(shì)一块优质资产(chǎn)。

　　有业内人士(shì)认为(wèi)，如(rú)果(guǒ)本次交(jiāo)易得以顺利实施，对(duì)于(yú)金证股(gǔ)份(fèn)而言，文华财(cái)经的优(yōu)质资产注入(rù)后，其盈利能力将进一步提升；对(duì)于(yú)文华财经而言，多年(nián)谋(móu)求上市无果后，可以(yǐ)实现“曲线上市”。

　　值得注意的是，在(zài)昨晚发布的公告中，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份并(bìng)未披露具体的(de古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人)交易(yì)细节，例如交易对(duì)价等。公(gōng)告显示，2023年5月9日(rì)，金证(zhèng)股份(fèn)与主要交易对(duì)方就本次交(jiāo)易签署了《意向协议书》，公司拟向(xiàng)主(zhǔ)要交(jiāo)易对(duì)方发行股(gǔ)份及支付现(xiàn)金的(de)方(fāng)式购买其持有的文华财(cái)经90.97％的股权。上述(shù)《意向协议书》仅为交易各方关于(yú)本次(cì)交易(yì)的初步(bù)合作意向，交易(yì)各方在本次(cì)交易(yì)中的具(jù)体权利义务以及各(gè)项安排以交易各方(fāng)最终签署的正式交易协议为准。

　　金证股份还进行(xíng)了(le)风险提示：截至目前，本次交易仍(réng)处于筹划(huà)阶(jiē)段，交易双方尚未(wèi)签署正(zhèng)式的交(jiāo)易协议，本次交(jiāo)易尚需履行必要的内部(bù)决(jué)策程序，并经有权监管机构批(pī)准(zhǔn)后方可(kě)正(zhèng)式实施，本次交易最终能否实施(shī)尚存在较大不确定性。

　　股价表现(xiàn)上(shàng)，经(jīng)历(lì)了2020—2022年连续3年的下(xià)跌(diē)之(zhī)后，今(jīn)年以(yǐ)来，金证股份股价步入上升通道。截至5月(yuè)9日收盘(pán)，金证股份股价报(bào)18.94元/股，年内涨幅高达(dá)84.06％，总市值178亿元。

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