本周铁矿石期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收(shōu)盘(pán)，大商(shāng)所铁矿石(shí)期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意到，本周(zhōu)后几个交易日，铁矿石期货(huò)一直处(chù)于(yú)下跌(diē)的态势(shì)，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现振荡运(yùn)行(xíng)态势。

　　兰格钢(gāng)铁(tiě)网监测数据显示，截(jié)至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指(zhǐ)数(shù)110美元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货(huò)铁矿石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石(shí)本周加速下行，直(zhí)接原因(yīn)源(yuán)于(yú)成材(cái)表(biǎo)需(xū)继续走弱，二季(jì)度以来(lái)成材消费持(chí)续低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵(jiào)。成材价格下降使得(dé)钢厂利润被进一步压缩(suō)，本(běn)周鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点(zhōu)铁(tiě)水产量出(chū)现见顶回落(luò)，下游需求走弱(ruò)开始对炉(lú)料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期最高水平(píng)，铁(tiě)矿石现货价格受高(gāo)铁(tiě)水产量(liàng)的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑(chēng)近月合约价(jià)格。而远月合约开(kāi)始计价终端需求走弱(ruò)和铁(tiě)矿石受自身供需趋于宽松的悲观(guān)预期(qī)影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于(yú)需求复苏不畅，成(chéng)本中枢(shū)下移，叠加(jiā)外围(wéi)风险冲击，黑(hēi)色系期货整体(tǐ)走弱，品种(zhǒng)间形成负反(fǎn)馈局面。从终端需求看，尽管地产(chǎn)销售(shòu)明显好转，但传导至投(tóu)资端尚需时间，一(yī)季度房(fáng)屋新开工(gōng)同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需(xū)求复苏乏(fá)力，旺季期(qī)间(jiān)螺纹钢表需基本和(hé)去年同期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库(kù)意(yì)愿增强(qiáng)，对(duì)原料需(xū)求构成压力。”国投安(ān)信期货高级分析师何建(jiàn)辉说(shuō)。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮认为(wèi)，近期(qī)市场(chǎng)对于(yú)国内(nèi)钢(gāng)厂减产(chǎn)担(dān)忧的不断加重导致铁矿石(shí)出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期到港压(yā)力(lì)不大(dà)，疏港依(yī)旧维持高位，铁矿石库(kù)存总量矛盾不(bù)明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历史平均水平，低库存有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)常态，对补库不应有(yǒu)过高期(qī)待。海外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步进入发运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发运创同期纪录，淡(dàn)水河谷一季(jì)度产量(liàng)也同比增加，到港压力(lì)将(jiāng)增加。“国产矿产量近期持续(xù)回(huí)升，铁矿石供应将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继(jì)续提产(chǎn)空(kōng)间有限(xiàn)，开始面(miàn)临减产压力(lì)，铁矿(kuàng)石供需将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松，下半年这(zhè)一趋势将更为清晰，远月合约的估(gū)值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓风等因素(sù)影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存维持下降态势，不(bù)过由于终端需求疲(pí)弱，政策调控力度增大，价(jià)格逐渐承压(yā)下行。

　　值得(dé)注意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研(yán)247家(jiā)钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢(gāng)厂日(rì)均鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点铁水(shuǐ)产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全国45个(gè)港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当(dāng)前样(yàng)本钢厂(chǎng)的进口矿日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉(lú)铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石需(xū)求(qiú)端(duān)支撑减(jiǎn)弱；港口库存止(zhǐ)降转增，钢厂低(dī)库(kù)存(cún)按需补库为主。澳巴极端天(tiān)气导致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员(yuán)李海蓉(róng)说。

　　梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁水产(chǎn)量(liàng)见(jiàn)顶，铁(tiě)矿石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏(piān)高，旺季后面临回调压(yā)力(lì)，维持逢高(gāo)沽空的策(cè)略(lüè)。

　　对(duì)于(yú)后市，兰格钢铁研究中心王国(guó)清认为，近期市场振荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多以按需补库为(wèi)主，整(zhěng)体(tǐ)交投氛围(wéi)较为冷清。五一假期将至，下周(zhōu)补库需求或有增加。综合来看(kàn)，预计下周进口铁矿石价(jià)格指数将(jiāng)继(jì)续振荡(dàng)运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修(xiū)范围扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供(gōng)应端(duān)表现(xiàn)缩(suō)量，五一(yī)节前(qián)钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板(bǎn)块的后市，何(hé)建辉认(rèn)为，目前终端需求尚未有太(tài)大起色，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑色系整体依(yī)然承(chéng)压。持续调(diào)整后压力(lì)得到基本(běn)释放，下行节奏将会(huì)放(fàng)缓(huǎn)，波(bō)动有所加剧。拉(lā)长时间周期看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽管节奏上(shàng)较(jiào)为波折，供需边际上(shàng)仍(réng)有改善，整体矛(máo)盾(dùn)并不(bù)是太突(tū)出，价格波动幅度(dù)较(jiào)前两年将(jiāng)有明显下(xià)降。这也意味着，以内需为主(zhǔ)的(de)黑(hēi)色(sè)系下方仍有支撑，当前(qián)位置不宜(yí)过分悲观。预计市场整(zhěng)体以区间振荡为主(zhǔ)，节奏上或先(xiān)抑后扬(yáng)，后期关(guān)键仍是需求复苏(sū)力(lì)度。

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