财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三(sān)表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车(chē)展有望带(dài)动购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的观(guān)望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存工作(zuò)或(huò)到(dào)5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查(chá)的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前期(qī)基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方(fāng)面还需(xū)要看终端(duān)需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)。该人(rén)士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电池厂商(shāng)提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的(de)产线也(yě)已经(jīng)逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出(chū)清，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一(yī)季度(dù)报告显示(shì)，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价(jià)格(gé)企稳(wěn)以及库(kù)存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是(shì)正(zhèng)复活的作者是谁，复活的作者是谁常(cháng)的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的数据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料(liào)价格变化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料价格(gé)也(yě)出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订(dìng)单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后续(x复活的作者是谁，复活的作者是谁ù)碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能(néng)会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收布局(jú)，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供需(xū)变化(huà)也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动(dòng)，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中发(fā)生过(guò)的事(shì)。而同环节的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂复活的作者是谁，复活的作者是谁业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更能承(chéng)受价格(gé)下跌(diē)和可(kě)能(néng)的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易(yì)价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确(què)定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可(kě)能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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