5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额(é)连(liá两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法n)续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分(fēn)歧较(jiào)大，截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，已有多家(jiā)券商(shāng)发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两者一(yī)定程度(dù)与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注(zhù)度提(tí)升最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互(hù)印(yìn)证，传(chuán)媒(méi)板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七(qī)互(hù)娱(yú)、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期(qī)，主要(yào)与大盘(pán)行(xíng)情(qíng)的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的(de)演绎体现(xiàn)在热门(mén)金(jīn)股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资(zī)方向做了预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对(duì)五月的大(dà)盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则(zé)因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于(yú)现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但(dàn)在(zài)投(tóu)资缺(quē)口重回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下(xià)，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依(yī)然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带来股票(piào)供给(gěi)压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法。PMI数据(jù)显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的(de)回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低(dī)仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料(liào)等(děng)一(yī)线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益(yì)。(关(guān)键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍(réng)在(zài)，悲(bēi)观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提(tí)振市(shì)场情绪(xù)。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来(两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法lái)看，短期打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对(duì)短期经(jīng)济预(yù)期偏(piān)乐(lè)观(guān)，而实际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自房(fáng)地产(chǎn)等(děng)领域带(dài)来的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面预期(qī)很(hěn)有(yǒu)可(kě)能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结(jié)构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都(dōu)有不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打(dǎ)破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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