随(suí)着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)调(diào)仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的(d形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字e)发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后续(xù)波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会继(jì)续(xù)在(zà形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字i)新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人也(yě)发(fā)布了一季报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领域(yù)的(de)密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示(shì)，从银华(huá)基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一(yī)年持有(yǒu)、银华(huá)心选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银(yín)华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有(yǒu)A 则在一(yī)季(jì)度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大的是(shì)银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测(cè)电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自(zì)己对市场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内(nèi)的(de)宏观判(pàn)断依然是(shì)经济整体稳健复(fù)苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实(shí)力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们(men)的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持看好国产替代方(fāng)向，集中在(zài)半导体设(shè)备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设(shè)将再度提速。在(zài)景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极(jí)，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期(qī)接近尾声，经(jīng)历了(le)过去几个季度的去库存(cún)，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估(gū)值(zhí)已经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨的(de)标(biāo)的(de)更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌(diē)的(de)板块更多(duō)地(dì)关(guān)注(zhù)利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在市场对于新能源板块(kuài)的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激(jī)式(shì)反应。在(zài)去(qù)年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季(jì)报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，信(xìn)达澳(ào)亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前(qián)十(shí)大个(gè)股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则(zé)退(tuì)出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著的回(huí)调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和(hé)制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下(xià)多位基(jī)金(jīn)经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金(jīn)权益投资部(bù)总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在(zài)海外加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)声后，社会流(liú)动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货(huò)币环境(jìng)有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季(jì)度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标(biāo)价的(de)相关(guān)品种，并(bìng)根据收益率预(yù)期的变(biàn)化(huà)调整了一部(bù)分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表示，对(duì)于人工智能这一(yī)非常宏大(dà)的命题，他目前(qián)持(chí)谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这(zhè)是一项会对目前的生产和(hé)生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变(biàn)化的技术变革，值得(dé)我们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们目前还(hái)无法相对准确的(de)评估这项(xiàng)技术革命给具体公(gōng)司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓(cāng)较多的电动车(chē)和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较大回(huí)调，目前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历(lì)史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发展方(fāng)向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代(dài)表(biǎo)作(zuò)中泰星元(yuán)价值优(yōu)选(xuǎn)A代(dài)表作为(wèi)例，该基金在(zài)一季度减持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国(guó)经济(jì)的长期乐观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在(zài)热点不断切换的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一(yī)项苦差事，需(xū)要随时(shí)准备证(zhèng)伪自(zì)己(jǐ)的观点，需(xū)要保持学(xué)习，永远没有躺平(píng)的一天。

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