如果要论二季度迄今，全球股票市场中最为靓(jìng)丽的一道“风(fēng)景线”，那么显(xiǎn)然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强(qiáng)势高开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了自(zì)1990年8月以来的新(xīn)高，收在(zài)30808.35点。在本(běn)周早些(xiē)时(shí)候，东证指数已经率(lǜ)先(xiān)创下了(le)1990年8月3日(rì)以来的最高收(shōu)盘点(diǎn)位。

　　多组(zǔ)对(duì)比(bǐ)可以(yǐ)显示出(chū)日股今年(nián)以来的强势：东(dōng)证指数年(nián)内已累计上(shàng)涨了逾15％，远(yuǎn)远超过了标普500指数约9％的(de)涨幅(fú)。截止本周三，追踪日(rì)本股市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而(ér)追(zhuī)踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把(bǎ)周(zhōu)期缩短到(dào)二季度迄今的短短一个半月，日股的涨(zhǎng)幅更是(shì)在全(quán)球主要股指(zhǐ)中几(jǐ)无(wú)敌(dí)手……

　　日(rì)股为何能一举领(lǐng)涨全球？对于许多国(guó)际市场的投资(zī)者而言，近来提(tí)到日股(gǔ)的优异表现，脑海(hǎi)中第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特(tè)在(zài)上月对(duì)日本(běn)市场(chǎng)表现出的(de)强烈(liè)投资意愿。正(zhèng)是巴(bā)菲特进(jìn)一步增(zēng)持了日(rì)本(běn)五大商(shāng)社仓位，令越来越多的业内人士开(kāi)始注(zhù)意到这一全球第三大(dà)经济(jì)体的巨大(dà)投资(zī)机会。

　　不过(guò)，日(rì)股本(běn)轮爆发背后的成功秘诀，真的(de)仅仅只是获(huò)得(dé)了“股(gǔ)神”的青(qīng)睐(lài)吗？

　　答案显然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团(tuán)队联席(xí)主管Carl Vine看来，并不(bù)是巴菲特的出现让(ràng)日股(gǔ)变得吸引人(rén)。巴菲特所看(kàn)到(dào)的（机(jī)会）其实(shí)也正是其他(tā)人眼(yǎn)下正在(zài)看到的，人(rén)们(men)对日(rì)股的前景(jǐng)正(zhèng)感到非常(cháng)兴奋！

　　至于究(jiū)竟有哪些因(yīn)素在推动着日股上涨？“干货”其(qí)实有很(hěn)多……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据东(dōng)京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示(shì)，外国投资(zī)者目前已经连续第六周成为了日本股票的净买家。在此期间，外国(guó)投资者大举涌入了日(rì)股股(gǔ)票和期货市场，净流(liú)入逾300亿美元，是过去10年最大规(guī)模的资金流入之(zhī)一。

　　根据交易所的数(shù)据，在截至5月(yuè)12日(rì)的最近一周内，海外交易(yì)者又净买入了价值7810亿日元(yuán)（约合57亿美元）的股票(piào)和期货。

　　杰富(fù)瑞日(rì)本股(gǔ)票策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时(shí)代初(chū)期以来，他就从未见(jiàn)过外(wài)国投(tóu)资者(zhě)对日(rì)本如此感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳(wěn)定和信用紧缩风(fēng)险的笼罩下，越来越多的海外投资者似乎看到了日本(běn)股市作为避(bì)险(xiǎn)地的(de)“稳定性”。日(rì)本股票给(gěi)人的长期低迷(mí)印(yìn)象正在减弱，持续稳定在1美元兑换(huàn)130日元的日元汇(huì)率(lǜ)、以及股(gǔ)神(shén)巴菲特对日本五大商社的增持，也令(lìng)不少海外(wài)投资者对投资日本产(c拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语hǎn)生(shēng)了更多的兴(xīng)趣。

　　高盛日本公(gōng)司就表示(shì)，近来已受到了越来越多平时不太关注日本市场的(de)海外投资者(zhě)的咨(zī)询(xún)。不少(shǎo)海外(wài)投(tóu)资者在看到日本股市(shì)的涨幅超过美(měi)股后(hòu)，开始调(diào)查其中(zhōng)的原因，他们的建仓买入(rù)又进一步促使股(gǔ)市上涨，形(xíng)成了(le)目(mù)前(qián)的良性循环。

　　一个值得留意的(de)现(xiàn)象(xiàng)是，在巴菲特上月公开表态力挺日(rì)股后，包(bāo)括(kuò)对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内华(huá)尔街资本也已相继(jì)造(zào)访日本。这些海外资金有意复制巴菲特的策略(lüè)，通过低成本(běn)日元融资押注高股息日元资产。

　　其(qí)实，巴菲特在日本五大商社上的加(jiā)大投资，也存在着在国(guó)际(jì)市场(chǎng)上分散投资对象的想法(fǎ)。虽然巴菲特相(xiāng)信美国的增长潜力，但过度集中会(huì)产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回(huí)报率是(shì)在波(bō)动(dòng)性远低于美国科技股的情况(kuàng)下(xià)实现(xiàn)的。这(zhè)意味(wèi)着(zhe)日本股市对美国投资(zī)者(zhě)来(lái)说(shuō)应该颇(pǒ)有吸引(yǐn)力。对美国(guó)债务上限的担忧可能也刺激了一些“末日准备者(zhě)”涌入日(rì)本股市(shì)，以此作为避险手(shǒu)段。

　　法国(guó)兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二的一份(fèn)报告中也表(biǎo)示，“外资的回归是日本股(gǔ)市复苏(sū)的重(zhòng)要标志。（我(wǒ)们）将继续对日本股票维持(chí)超配(pèi)，并偏向银行、金融和价值(zhí)股的投(tóu)资。”

　　深层次(cì)的企(qǐ)业治(zhì)理变革

　　当然，在海外投资者今年(nián)对(duì)日本(běn)产生兴趣(qù)之前(qián)，他们此前在(zài)这片“失落地带(dài)”曾(céng)经历(lì)过长(zhǎng)达数(shù)十年(nián)虚假(jiǎ)的曙光(guāng)和令人失望的低(dī)回报(bào)。那(nà)么这一次，即便有着避险和多元(yuán)化分散投资的需求，他们(men)又为何铁(tiě)了(le)心一定要来(lái)日(rì)本市场？日本市场的吸引力就一定(dìng)远(yuǎn)超(chāo)全(quán)球其(qí)他地区吗？

　　这便不(bù)得(dé)不提日本市场眼(yǎn)下正(zhèng)经历的(de)一场“蜕变”了！

　　金(jīn)融服(fú)务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日(rì)本股市本轮上涨的主要原因还源于治理标准(zhǔn)的提高，以及(jí)企业(yè)部(bù)门推动向股东(dōng)返(fǎn)还现金。日本(běn)多(duō)年的(de)公司治(zhì)理改(gǎi)革已开始见效，这项改革最初由已故前首(shǒu)相(xiāng)安倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本企业的派息已大幅增加，在截(jié)至今年3月的财年中(zhōng)，日本企(qǐ)业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最(zuì)高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近(jìn)50％的日(rì)本(běn)公司资产负债表上(shàng)有净现金，而美(měi)国(guó)的(de)这一比例只有20％多(duō)一点(diǎn)；东(dōng)证指数成分股公(gōng)司中(zhōng)约有54％的公司股价(jià)低于每(měi)股账面价值，而标普(pǔ)500指数成分股中这一比例(lì)仅为7％。单从市净(jìng)率等估值指标来看(kàn)，这就为(wèi)日本股(gǔ)市提供了(le)更坚实的底部和(hé)更高的上(shàng)限。

　　今年3月底，东京证券交易(yì)所为了改变股价跌破每股净资产——市净率低于1倍的情况，还请求(qiú)上市企业(yè)在意识到资本成(chéng)本的前提下推进(jìn)经(jīng)营并公布改善方(fāng)案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会(huì)社推(tuī)出了(le)力争“早日实现市(shì)净率超(chāo)过(guò)1倍”的中期经营计划和股票(piào)回购(gòu)，股价随后(hòu)大涨近4成(chéng)。清水建设株式会(huì)社(shè)4月下旬也宣布了上限(xiàn)200亿日元(yuán)的股票回购和积极压缩政策性持股(gǔ)的方针(zhēn)，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银(yín)、丰田汽(qì)车、三菱商(shāng)事(shì)在内(nèi)的日本龙(lóng)头企业在近期公布财报时，也均(jūn)宣布了新的股(gǔ)票回购计划。不少(shǎo)分析师预计，到今年5月(yuè)底，各日本上市公(gōng)司的回购规模将进一步创下新纪(jì)录。

　　高盛(shèng)首席(xí)日本股(gǔ)票拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所(suǒ)）主题正引(yǐn)起许多海外投资者的共鸣，他们(men)开(kāi)始看到(dào)这方面的有利证据(jù)。在交易(yì)所这些变(biàn)化的推动下，许多公司正在回购(gòu)股(gǔ)份(fèn)，厘清(qīng)经常令(lìng)人困惑的交叉(chā)持股，并在定期公(gōng)开会议之前与股东进行(xíng)更密切的接触。”