30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史(shǐ)上(shàng)从未有过如此低价可(kě)转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持(chí)续回(huí)落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面(miàn)，此前(qián)最(zuì)牛的传媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来的(de)可转债没有出现正股和转债退(tuì)市(shì)的(de)历史。接(jiē)着(zhe)没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜特(tè)转债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债(zhài)今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字(zì)跌(diē)停，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可(kě)能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医(yī)疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批(pī)价(jià)格跌(diē)破(pò)100元(yuán)的(de)低价转债，而一(yī)年前(qián)市场还(hái)在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度(dù)没有(yǒu)转债价格低于100元。如(rú)今是多(duō)只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二(èr)在(zài)券商(shāng)、银行等(děng)金(jīn)融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策略(lüè)点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票(piào)据(jù)利率下行，数据走弱(ruò)在(zài)方向上不超预期，但(dàn)幅(fú)度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复(fù)→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反(fǎn)映的制(zhì)造业库存(cún)及产能周(zhōu)期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据(jù)再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或(huò)提升(shēng)政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和(hé)扩大需求”的(de)可能。

　　前(qián)海开源基金近日也(yě)表示，后续来看(kàn)市场回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除基(jī)数效应外，欧美(měi)的韧性与东(dōng)盟相对(duì)强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同样在修复(fù)下市场分(fēn)子端边际(jì)向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率仍(réng)然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政(zhèng)策出(chū)台，对市场(chǎng)均是(shì)呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本(běn)轮加(jiā)息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行(xíng)风险隐患同(tóng)时通(tōng)胀仍在下(xià)行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资(zī)对国内市场的(de)流出(chū)压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化(huà)，热门板块交易(yì)性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续(xù)、外资流(liú)出压力不大(dà)下市(shì)场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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