金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白(bái)糖期(qī)货(huò)正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次(cì)白糖(táng)主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开(kāi)始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种(zhǒng)周(zhōu)期(qī)的原因与白(bái)糖(táng)期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的(de)每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗白(bái)糖周期(qī)已经渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看(kàn)，白(bái)糖价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白(bái)糖(táng)生产季(jì)逐步进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，除(chú)云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不利(lì)天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺(quē)口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖(táng)消费(fèi)量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过(guò)进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全(quán)球(qiú)主要生(shēn俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗g)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十(shí)位食(shí)糖产量约占全球总(zǒng)产量的俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来(lái)，中粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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