5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部分银行(xíng)相关部门收到(dào)《关于调(diào)整(zhěng)协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四(sì)大国(guó)有银行协定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了(le)招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金(jīn)总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金、德邦(bāng)基金等(děng)公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出夷洲今是何地，夷洲是哪里(chū)于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于促(cù)进投资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是(shì)促(cù)进宏观经(jīng)济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下(xià)半年(nián)货币政(zhèng)策不(bù)会出(chū)现(xiàn)急转弯，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行(xíng)存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调(diào)存(cún)款利(lì)率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了(le)存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部(bù)分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银(yín)行出(chū)于自(zì)身(shēn)经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下(xià)行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款持续高增的情况(kuàng)下(xià)，压降存款成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固(gù)定(dìng)资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客户(hù)留(liú)存的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市场利(lì)率整体下(xià)行，实体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持(chí)续(xù)走低，银行(xíng)利润空(kōng)间压(yā)缩(suō)明显；第三(sān)，企业(yè)和居(jū)民(mín)风险偏好大幅下(xià)降导致存(cún)款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于(yú)活期与定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期(qī)存款与定(dìng)期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自律上限下调也是(shì)要(yào)将存款产品线的调整进行统一，全(quán)面(miàn)缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银(yín)行(xíng)从自(zì)身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的(de)落实央行宽信用(yòng)的(de)政策贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金(jīn)：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控(kòng)为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻(chè)底(dǐ)取消(xiāo)。存(cún)款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规(guī)模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调(diào)整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下(xià)调(diào)，中(zhōng)小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年(nián)的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超(chāo)额(é)储蓄(xù)高增，实(shí)体融资(zī)需求有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济(jì)增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大(dà)，调(diào)整存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在(zài)商(shāng)业银行的活(huó)期(qī)类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势(shì)，特(tè)别(bié)是(shì)中小行高息揽储的(de)成本(běn)压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集(jí)中在活期(qī)和定(dìng)期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调(diào)整夷洲今是何地，夷洲是哪里，当(dāng)下有必(bì)要一次性调(diào)整通知(zhī)存(cún)款和(hé)协(xié)定存(cún)款利(lì)率上限，保证(zhèng)存(cún)款利(lì)率下调的有效性。银行一(yī)季(jì)度净息差水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市(shì)银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也(yě)在(zài)边际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增幅度较大。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区(qū)地(dì)方债发行(xíng)利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较(jiào)好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信(xìn)用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要(yào)合(hé)适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一(yī)方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意(yì)义的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力(lì)不强(qiáng)需求(qiú)不(bù)足的情(qíng)况，央行已经通过(guò)降准以及(jí)结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实(shí)体经济所需(xū)的(de)一定(dìng)的(de)资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策继续激活(huó)内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需(xū)要观察跟踪经济运(yùn)行情(qíng)况(kuàng)，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存(cún)款基(jī)准利率下调的概(gài)率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间(jiān)仍存在(zài)，而(ér)是否(fǒu)进一步下调(diào)要看银行自身(shēn)经(jīng)营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，通过存款利率下(xià)行(xíng)，稳定商业(yè)银(yín)行(xíng)净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位(wèi)或继续下行，最终有利(lì)于社会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边(biān)际(jì)弱修(xiū)复趋势(shì)或(huò)仍(réng)在。近期(qī)国债利率(lǜ)持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全(quán)球(qiú)经济进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息周期(qī)基本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型商业银行和股份制(zhì)商业(yè)银行的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧(jù)明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利(lì)率下(xià)降，来保障银行合理(lǐ)利差范(fàn)围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽(lǎn)储(chǔ)压力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压(yā)力(lì)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定(dìng)存(cún)款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限调(diào)整，将有哪些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟(gēn)随(suí)下调存款利率。另一(yī)方面，由于(yú)此前经(jīng)济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集(jí)中在银(yín)行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通(tōng)知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息(xī)差(chà)、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调对市场的(de)影(yǐng)响集中在(zài)以下两点：①规范银(yín)行的协(xié)定存款定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银行的协定(dìng)存款和通(tōng)知存款定价过(guò)高，会(huì)对(duì)遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会(huì)普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国(guó)有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息(xī)预(yù)期升温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，使(shǐ)得对(duì)公客户(hù)活期存款收益(yì)向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，另一方(fāng)面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目前上市银(yín)行(xíng)协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协定利率上(shàng)限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低(dī)银行对公(gōng)活期(qī)存款成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银行负债及(jí)经(jīng)营压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能(néng)力(lì)增强(qiáng)，进一步打开了资产(chǎn)端收益率(lǜ)下行的(de)空间(jiān)，或带动债券收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存(cún)款利(lì)率的非对(duì)称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步调(diào)降的预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场份额考(kǎo)核压(yā)力使得各(gè)行下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存量存款平均(jūn)成(chéng)本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差(chà)缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎(shèn夷洲今是何地，夷洲是哪里)评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预期(qī)，有利(lì)于(yú)降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质(zhì)的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了(le)银行(xíng)息差压力(lì)，这使(shǐ)得控制存款成本(běn)尤(yóu)为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度，居(jū)民超额(é)储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业(yè)存(cún)款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进(jìn)存(cún)款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实(shí)际投资(zī)。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进(jìn)入债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流(liú)动(dòng)性(xìng)也有可能(néng)进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高。但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下(xià)调(diào)存(cún)款利率。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存款利率整体下(xià)行。现实中(zhōng)，存款利率降低(dī)有助于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股票(piào)也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解读(dú)为(wèi)边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一季度货(huò)政例会均(jūn)表明当前货(huò)币政(zhèng)策(cè)基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要(yào)求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力(lì)支持扩大内需(xū)，为实(shí)体经济(jì)提供更有力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但这一调(diào)降是针对银(yín)行(xíng)协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调(diào)并不等于政策(cè)利(lì)率就(jiù)必须(xū)进行对等下调(diào)，市(shì)场(chǎng)不应视(shì)为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性(xìng)、流动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资(zī)者应该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安(ān)全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金(jīn)以及其他(tā)固(gù)收类基金在(zài)具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具(jù)有一定(dìng)的超(chāo)额收益，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适(shì)中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来(lái)下行(xíng)加速，当前无论从绝对(duì)利(lì)率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环(huán)境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情(qíng)走(zǒu)的比较迅速(sù)，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策(cè)，后(hòu)续(xù)或进入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防守类型(xíng)的(de)产(chǎn)品(pǐn)，规(guī)避(bì)市(shì)场波动，例(lì)如(rú)货币基金，而短债基金中要选择(zé)久期(qī)短(duǎn)流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议(yì)从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结(jié)构，政(zhèng)策发力预期下降，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在(zài)当(dāng)前环境下，建议关注行业估值水平较低，高(gāo)股(gǔ)息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率高(gāo)达20％且能保(bǎo)本(běn)的所(suǒ)谓理财产品。对普通(tōng)投资者而(ér)言，如果(guǒ)不(bù)具备相关(guān)专(zhuān)业知识，可以选择把投资(zī)理(lǐ)财交给少数(shù)专业的(de)人来(lái)做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经理管理自(zì)己的(de)钱(qián)袋(dài)子(zi)。具备一定投资(zī)能力和风控(kòng)能(néng)力(lì)的人士可(kě)通过(guò)理财和投资试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做(zuò)好风控，选择(zé)适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收(shōu)益(yì)下降，为保持(chí)资(zī)金保(bǎo)值增值，投资者在评(píng)估自身风(fēng)险承受能(néng)力后(hòu)可适当(dāng)考虑公募货币(bì)基金、公(gōng)募中短债基金、商业(yè)银行现金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级较低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产品。

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