财联(lián)社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部(bù)门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保险公(gōng)司开会，主要内(nèi)容是(shì)进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求(qiú)寿(shòu)险公司调整新开发产(chǎn)品的(de)定价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新(xīn)开发产(chǎn)品定价(jià)利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近(jìn)日(rì)监管部门陆(lù)续召集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开(kāi)会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的(de)名(míng)义(yì)，要求(qiú)公(gōng)司调整产品(pǐn)利率，控(kòng)制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是(shì)市场有(yǒu)效，监管狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字有为，主体调节(jié)在(zài)先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次调(diào)整(zhěng)是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社(shè)记(jì)者(zhě)曾报道(dào)，为引(yǐn)导人身险(xiǎn)业降低负债(zhài)成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银(yín)保监会人身险部(bù)组织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开(kāi)展调研。将(jiāng)重点调研普通险预定利率分布、分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)预定(dìng)利率和分红(hóng)水平等公司负(fù)债成本情况，以及降低责任准备金评估利(lì)率对公司(sī)和行业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存(cún)量业务退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈会(huì)。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保险(xiǎn)公司(sī)包括中国人(rén)寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人寿、国华人(rén)寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会的一(yī)位总精算(suàn)师表示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利(lì)率达成共识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普(pǔ)通(tōng)型(xíng)长期年(nián)金的责任准备金评(píng)估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社记(jì)者表示，此次主要涉(shè)及新开(kāi)发(fā)产品的定价利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产(chǎn)配置(zhì)风(fēng)格稳健，债券投(tóu)资(zī)比例稳步(bù)提升，其他资产以(yǐ)非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落(luò)，股票和(hé)基(jī)金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行(xíng)，长久期债券和优质非标(biāo)资产供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权(quán)益市(shì)场波动率(lǜ)较大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利率、防范化(huà)解利差损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降低(dī)负债(zhài)成本将大幅刺激(jī)产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售(shòu)炒(chǎo)作难(nán)以避免。中期来(lái)看，预定(dìng)利率跟随(suí)评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负(fù)债成本压(yā)力(lì)，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一(yī)步(bù)强化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史上(shàng)有过多次调整评估利率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银(yín)行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于(yú)调整寿险保单(dān)预定(dìng)利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临(lín)利(lì)差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业竞争激(jī)烈，为提(tí)高竞争力，险企销售(shòu)大(dà)量(liàng)高(gāo)负债成本、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压(yā)，据(jù)美国(guó)审计(jì)总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时(shí)市场压力致(zhì)使投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字，低利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下，负债(zhài)端主要通(tōng)过调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构、下调(diào)预定利(lì)率的方式来避免(miǎn)利差(chà)损风险。近(jìn)年来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承(chéng)压(yā)。保险监(jiān)管趋严，通过(guò)发布产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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