金融(róng)界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作相关业(yè)务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护(hù)利(lì)率互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控(kòng)、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金(jīn)融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境外机构(gòu)投资(zī)者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成(chéng)银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前(qián)可以与(yǔ)交(jiāo)易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清(qīng)算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类型等(děng)事(shì)项向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交(jiāo)易商协会正在研究(jiū)制定“互(hù)换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供(gōng)境内外投资(zī)者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者的(de)投资范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境外投资(zī)者(zhě)现阶段(duàn)可(kě)在银(yín)行间市(shì)场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平(píng)台、境内电子交易平(píng)台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可的境外(wài)电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其(qí)他受认可的(de)电(diàn)子(zi)交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单(dān)可在中国外(wài)汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达(dá)成即视为(wèi)交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构和香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银(yín)行认可的(de)境内清算机(jī)构(gòu)为银行(xíng)间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构(gòu)为香港交易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司（以下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)集中(zhōng)清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要(yào)申请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合清算会(huì)员代理清算，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对(duì)交(jiāo)易进行风控检查(chá)，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的交易及时纳入集(jí)中清算(suàn)。境外机(jī)构(gòu)通(tōng)过(guò)场外结算(suàn)公司或其综合清算会(huì)员完成保(bǎo)证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的(de)合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指清算机(jī)构(gòu)作为中央对手方(fāng)针对(duì)已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易(yì)在经过(guò)上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司于当(dāng)日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外(wài)参(cān)与者与场外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不(bù)再存(cún)在合同关系。对于(yú)未纳入(rù)集(jí)中清算(suàn)的(de)交易(yì)，依照成(chéng)交双方约定的(de)处置方式(shì)进(jìn)行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场景下的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要(yào)通过人民币(bì)跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外(wài)结算公司(sī)可在(zài)境内银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结算需要在(zài)应急情况下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国(guó)人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方(fāng)案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品，该资源池独立(lì)于每(měi)一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会(huì)员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外(wài)结算公(gōng)司名(míng)义(yì)于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司(sī)向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币(bì)/外币账(zhàng)户(hù)，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算所每(měi)日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民(mín)币或(huò)外币(bì)资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应当(dāng)及时履行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内(nèi)资源池存管(guǎn)银行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收(shōu)付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边(biān)结(jié)算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行(xíng)应当进行(xíng)跨(kuà)境人(rén)民币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息报(bào)送(sòng)。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内(nèi)投资者(zhě)等相(xiāng)关主体应当按照规定履(lǚ)行(xíng)国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算(suàn)所(suǒ)清(qīng)算的交易或资(zī)金收(shōu)付，由境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境外(wài)投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交(jiāo)易在(zài)轧差(chà)后(hòu)的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币(bì)购售业务相关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民银(yín)行(xíng)关于明确(què)跨境人民(mín)币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于调整人(rén)民币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)办公厅关(guān)于加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开展(zh伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月ǎn)人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人(rén)民币(bì)购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行进入(rù)银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境(jìng)外(wài)清算(suàn)行和(hé)境(jìng)外参加行的(de)业务模式、产品种类和信息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确(què)保与其(qí)相关的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇(huì)参与交(jiāo)易(yì)的(de)，其交(jiāo)易(yì)到期(qī)或不再(zài)继(jì)续参与的(de)，原则上(shàng)应(yīng)当通(tōng)过香港结(jié)算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地(dì)银(yín)行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资者可(kě)在香港(gǎng)结算行办理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算行由此所(suǒ)产生(shēng)的(de)头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工(gōng)作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的(de)人民(mín)币(bì)资(zī)金，可(kě)继(jì)续投资(zī)，如用于非(fēi)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人民银(yín)行认(rèn)可的交易(yì)报告库(kù)报告(g伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月ào)“北向互换通(tōng)”交易(yì)相(xiāng)关数据。中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)是(shì)中国人民(mín)银(yín)行认可的“北向互换(huàn)通”数(shù)据的(de)交(jiāo)易(yì)报告(gào)库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成的(de)“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需(xū)另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门(mén)可以(yǐ)根据需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投(tóu)资(zī)者投资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制订配(pèi)套的业务(wù)规则等(děng)文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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