5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限的下调(diào)幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限拟下调(diào)的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货(huò)币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部(bù)首席经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬(yáng)基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德(dé)信基金、德邦基金(jīn)等(děng)公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调(diào)有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成(chéng)本；同时(shí)本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会(huì)出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的(de)趋(qū)势

　　中国基金报(bào)记者：四(sì)大国有银行(xíng)为何下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机(jī)制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行(xíng)挂牌利(lì)率下调(diào)，均(jūn)是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自身经(jīng)营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银(yín)行近年息差不断下行。在资(zī)产(chǎn)端定价压力较大且(qiě)存款持续(xù)高增的情(qíng)况下，压降存款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产(chǎn)投(tóu)资(zī)传(chuán)导(dǎo)较(jiào)弱，下(xià)调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律上限有利于(yú)对(duì)公(gōng)客户(hù)留存(cún)的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来市场利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益(yì)下降较为明(míng)显；第(dì)二，银行(xíng)整体净息差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较(jiào)明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化(huà)，降低了银行(xíng)高吸(xī)揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款介于(yú)活(huó)期与定(dìng)期存款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮调(diào)整，本次(cì)将协定存(cún)款与(yǔ)通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)下调也(yě)是要将存款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负(fù)债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自(zì)身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机(jī)制协调(diào)调(diào)降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为(wèi)上限管控，贷(dài)款利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调(diào)整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利(lì)率下(xià)调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为(wèi)主引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银(yín)行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在波折。目(mù)前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的(de)角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期(qī)类(lèi)存(cún)款收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压(yā)力；另一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量(拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利(lì)率(lǜ)调(diào)降都集中(zhōng)在活期(qī)和定期存款，实(shí)际上(shàng)忽略了这些(xiē)介于活期和(hé)定期(qī)存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一次性(xìng)调(diào)整通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史(shǐ)新低，上(shàng)市银(yín)行整体(tǐ)净息差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还(hái)要(yào)进一步观(guān)察(chá)5-6月(yuè)信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务(wù)之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其信用债(zhài)收益率仍(réng)有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的(de)方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方(fāng)面要合适顺(shùn)应市(shì)场环(huán)境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年(nián)，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需(xū)求不足的(de)情(qíng)况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政(zhèng)策等多项(xiàng)举(jǔ)措给(gěi)予了实体经(jīng)济所需的一(yī)定(dìng)的(de)资(zī)金投(tóu)放支(zhī)持，有(yǒu)效(xiào)降低了实(shí)体综合融资成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配套政策(cè)继续激活内(nèi)生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍(réng)会维(wéi)持资金合(hé)理(lǐ)充裕的环(huán)境，故从银行资产端(duān)的角度(dù)来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是(拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些shì)否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下(xià)调的概率不大，而(ér)存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自身(shēn)经营(yíng)需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市(shì)场利(lì)率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场化定(dìng)价情况作(zuò)为合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银(yín)行跟(gēn)随(suí)调(diào)降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差(chà)进而保(bǎo)持(chí)贷(dài)款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布(bù)的金融数(shù)据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国(guó)债利率(lǜ)持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价(jià)下调，4月(yuè)社(shè)融(róng)信贷低于(yú)预(yù)期，国内(nèi)降息预期被进一步(bù)强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基(jī)本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型(xíng)商业银行(xíng)和股份(fèn)制商业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势(shì)所(suǒ)趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有动力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，来保(bǎo)障银行合理利差(chà)范围(wéi)，增加(jiā)银(yín)行(xíng)信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续(xù)高增(zēng)，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调(diào)存款(kuǎn)定(dìng)价来保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下(xià)调存款利率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)也有望带(dài)动存款(kuǎn)资金(jīn)的释(shì)放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活(huó)期成(chéng)本(běn)下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产(chǎn)端让利(lì)压(yā)力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银(yín)行内生资本(běn)补充能力；②减少(shǎo)企业及居民(mín)的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调(diào)对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响集(jí)中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定(dìng)存款和通知存(cún)款定价(jià)过高，会(huì)对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户在(zài)商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活(huó)期存款收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一(yī)方面有助于缓解(拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些jiě)商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整降低了银行负(fù)债成本(běn)，目(mù)前(qián)上市银行(xíng)协定存款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协定利(lì)率上限后，预计(jì)行业(yè)资(zī)金成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽(lǎn)储(chǔ)，规(guī)范行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期(qī)存款成本压力(lì)，减轻银行负债及经营压(yā)力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下(xià)降使得银(yín)行盈利能(néng)力增强，进一步打开了资(zī)产端收益(yì)率(lǜ)下行的空间，或带动(dòng)债券(quàn)收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来(lái)存款(kuǎn)利(lì)率是否还有进一步下降的(de)空间(jiān)？对股债市(shì)场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来(lái)，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使得商业(yè)银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策(cè)导向(xiàng)下贷(dài)款加权平均利率创有统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考核压力(lì)使得(dé)各行(xíng)下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存(cún)款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近(jìn)《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有(yǒu)利于降低全社会(huì)无风(fēng)险收益率(lǜ)，利多永续经营性(xìng)质(zhì)的(de)票息资(zī)产(chǎn)，比如利(lì)率(lǜ)债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款占比明(míng)显下(xià)降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧了(le)银行息差压(yā)力(lì)，这使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率(lǜ)下(xià)调带动(dòng)流动(dòng)性继续进(jìn)入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动(dòng)性也有可(kě)能(néng)进入(rù)股(gǔ)市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时(shí)股票(piào)市场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意(yì)味着货币(bì)政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边(biān)际(jì)再(zài)宽松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度(dù)货(huò)币政策(cè)执行报(bào)告以及(jí)2023年(nián)一季度货政例会均表明(míng)当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基(jī)础(chǔ)上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经(jīng)济提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长(zhǎng)端(duān)利(lì)率仍(réng)有下行(xíng)空间，但这一调(diào)降是(shì)针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利率下调(diào)并不等于(yú)政策利率(lǜ)就必须进(jìn)行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性(xìng)

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：当前利(lì)率环境下，普通投资者(zhě)应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降的(de)背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其他固(gù)收类基金在具一定流动性的(de)同时(shí)，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财产品，具(jù)有(yǒu)一定的超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利(lì)差，都回到了较低历(lì)史分位数(shù)水平(píng)，虽(suī)然(rán)债(zhài)市(shì)多头环(huán)境仍(réng)未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不到央行货币政(zhèng)策(cè)增量(liàng)政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也(yě)可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避(bì)市场波(bō)动，例如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调结(jié)构(gòu)，政策(cè)发力预期下降，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步强化，因此股票市场也进入到(dào)“休(xiū)整(zhěng)期(qī)”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在(zài)当(dāng)前环(huán)境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低(dī)，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识(shí)别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投(tóu)资者而言，如果不具(jù)备相关(guān)专业(yè)知(zhī)识，可(kě)以选择把投(tóu)资理财交给(gěi)少数专(zhuān)业的(de)人来(lái)做，让(ràng)优(yōu)秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一(yī)定投资能力(lì)和(hé)风控(kòng)能力的人士可通过理财和(hé)投资(zī)试(shì)图跑(pǎo)赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普通投(tóu)资(zī)者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资(zī)者在评估(gū)自身风险承受能(néng)力(lì)后(hòu)可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货币(bì)基(jī)金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管(guǎn)理类产品等风险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

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