随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一(yī)季(jì)报中表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从(cóng)银华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银(yín)华(huá)大盘定开(kāi)、银(yín)华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心(xīn)享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司(sī)、星(xīng)环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该(gāi)基(jī)金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了自(zì)己对市场的(de)看(kàn)法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的(de)宏观判断依(yī)然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多(duō)，国际形势(shì)相对之前会趋(qū)暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之(zhī)后又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨(jù)头加速入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线(xiàn)建设将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏(sū)方向，我(wǒ)们的(de)看 法(fǎ)边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数(shù)据中心(xīn)有望率先(xiān)回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一季度被市(shì)场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块，交易(yì)占比和估(gū)值已经处于历(lì)史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地(dì)关(guān)注利好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于(yú)新能源(yuán)板块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块(kuài)的(de)应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经(jīng)过大(dà)半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明(míng)远继(华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约jì)续加仓新能(néng)源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增(zēng)持璞泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了(le)科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏(sū)后(hòu)的调整修(xiū)复(fù)，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报(bào)。其(qí)中，中信保诚(chéng)基金权益投资(zī)部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后，社(shè)会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了(le)部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期(qī)的变化调(diào)整了一部分科技(jì)持仓(cāng)。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季(jì)度(dù)增(zēng)持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一项会对目(mù)前的(de)生产和生活(huó)方式带来(lái)重大变化的技(jì)术(shù)变革，值得(dé)我(wǒ)们(men)投入非(fēi)常(cháng)多(duō)的精力去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估(gū)这(zhè)项(xiàng)技术革命(mìng)给具(jù)体(tǐ)公司和(hé)行业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能(néng)给出大(dà)部(bù)分公司一(yī)个相对清晰的定价，因(yīn)此我们(men)一季(jì)度暂时还没有明(míng)显增(zēng)加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓(cāng)较多(duō)的(de)电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一(yī)些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目前行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处(chù)于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而(ér)这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展方(fāng)向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们，价(jià)值(zhí)会(huì)随着时(shí)间(jiān)增(zēng)长，而非随着(zhe)利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体(tǐ)持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价(jià)值(zhí)优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基(jī)金在一季度减持(chí)了中(zhōn华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约g)国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐(lè)观，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较(jiào)低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点不(bù)断切换的市场中(zhōng)保持平和(hé)。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需(xū)要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平(píng)的一(yī)天。

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