在(zài)锂价初(chū)现企稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头(tóu)国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判断。在(zài)交流中，公(gōng)司管理层对中国基金(jīn)报记(jì)者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示(shì)，库(kù)存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了电(diàn)池厂商们近(jìn)期去(qù)库存动作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是(shì)，在国轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面(miàn)看来(lái)，储能(néng)行业(yè)今(jīn)年(nián)上升空间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在(zài)市(shì)场上引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高级(jí)副(fù)总裁、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速(sù)击穿20万元(yuán)关(guān)口，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共(gòng)计(jì)跌(diē)去(qù)19.25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连续两日(rì)上涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处(chù)于稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能行(xíng)业在一季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度(dù)将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)预计(jì)会维持在(zài)这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率(lǜ)提升(shēng)已经有了(le)立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看(kàn)，国(guó)轩高(gāo)科在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上(shàng)，同(tóng)样的情(qíng)况也发生在宁德时(shí)代(dài)与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其(qí)中宁德时(shí)代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如(rú)前(qián)两者(zhě)明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理(lǐ)性价(jià)格之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市(shì)场会(huì)趋于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京(jīng)基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了GWh电(diàn)池(chí)项(xiàng)目等(děng)多个项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，其截至报告期(qī)末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高科(kē)存货水平保持了较(jiào)低位置(zhì)。国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是(shì)缺(quē)多(duō)少，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反(fǎn)映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存(cún)货余(yú)额均在下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季(jì)报也(yě)显(xiǎn)示，其存货(huò)金(jīn)额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电池(chí)厂商(shāng)提到，库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴(wú)证券(quàn)近期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产(chǎn)材料均(jūn)维持(chí)极低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极和电解液库存周(zhōu)期(qī)大幅下(xià)降至(zhì暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了)7天左右(yòu)，负极因石墨(mò)化需要一个(gè)月时间，库(kù)存周期(qī)较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目(mù)前库(kù)存多(duō)集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中游材料(liào)库存极低(dī)，基本保持7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢(huī)复，将带来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐(fá)，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品(pǐn)供不(bù)应求

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方面今年(nián)预(yù)计增速(sù)将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也(yě)认同这(zhè)一(yī)观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计会高于(yú)动力电(diàn)池(chí)，其中国外家(jiā)储(chǔ)市(shì)场需求预(yù)计会(huì)在下(xià)半年放量，而(ér)国内大储(chǔ)市场方(fāng)面，今年一(yī)季度(dù)处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示，其(qí)储能业务(wù)在(zài)2022年(nián)实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力(lì)电池(chí)业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这(zhè)一数据计算，储能业(yè)务已经占(zhàn)到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求(qiú)量大于(yú)供应量的领域(yù)，不存在需(xū)求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及(jí)到用电(diàn)需(xū)求，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发(fā)。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季(jì)度，真正出(chū)货(huò)是在二季(jì)度(dù)以后，目前订单状况(kuàng)看来是(shì)供不(bù)应(yīng)求。此外(wài)，海外(wài)的客户也正(zhèng)逐(zhú)渐(jiàn)接受(shòu)中国的标准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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