金融界5月12日消息(xī) 国(guó)内期货市场收盘，商品期货(huò)多(duō)数(shù)下跌，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵(guì)金属做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月(yuè)生产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因此本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息结(jié)束到(dào)降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季(jì)度的时间，在此期间(jiān)将面临经济和政策(cè)的不(bù)确定性，贵(guì)金属(shǔ)部分(fēn)回(huí)吐(tǔ)前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一(yī)方面，上(shàng)周初请(qǐng)失(shī)业金人数升至2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平，劳动力市场正(zhèng)在(zài)降温。同时(shí)国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复之前(qián)难言(yán)企(qǐ)稳(wěn)，后(hòu)续还(hái)需琪琪格蒙语什么意思关注海外衰退预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属走(zǒu)势(shì)拖累 白银如期(qī)大幅(fú)调(diào)整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有(yǒu)色(琪琪格蒙语什么意思sè)金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上(shàng)涨后会(huì)面(miàn)临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影(yǐng)响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据疲(pí)软(ruǎn)增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风(fēng)险依(yī)然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美元指数大(dà)幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业(yè)属性较(jiào)强的白(bái)银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色(sè)金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建(jiàn)议继续(xù)等白银行情企稳(wěn)再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发(fā)避险需求，美联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策收(shōu)紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前(qián)继(jì)续关注(zhù)调整(z琪琪格蒙语什么意思hěng)行情；后续政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业(yè)风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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