衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国(guó)商务部经济分(fēn)析局公(gōng)布数据显示(shì)，美国一季度(dù)实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为(wèi)连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目(mù)主要有消费者支(zhī)出、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和(hé)地(dì)方政(zhèng)府支出(chū)以(yǐ)及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因(yīn)是(shì)私人(rén)库存投(tóu)资回落(luò)以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济最大(dà)的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是私人库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以来的最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓的(de)同(tóng)时，通胀再(zài)次(cì)升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不(bù)明船只与一(yī)艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发(fā)生事故，导(dǎo)致(zhì)伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救(jiù)援中心发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不明(míng)船只的自(zì)动(dòng)全(quán)球定位发送系统(tǒng)被(bèi)关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局(jú)的许(xǔ)可(kě)下，海(hǎi)军出(chū)动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美(měi)方要(yào)求(qiú)立即释(shì)放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第(dì)五舰队在(zài)一份声(shēng)明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌(pái)乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示(shì)，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是(shì)泽(zé)连斯基，回(huí)答了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名(míng)发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方(fāng)谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这(zhè)是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻(kè)支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上(shàng)述发(fā)言人还说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关(guān)执法部门，出于(yú)对他们(men)工(gōng)作的尊重，美联储不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实(shí)可(kě)能(néng)会(huì)导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论(lùn)通常受到(dào)投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美(měi)联储官员同(tóng)他人的(de)私下(xià)会面时常引发(fā)争议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客(kè)和(hé)他们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶(è)搞西方(fāng)国(guó)家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌(wū)克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直(zhí)接问(wèn)他们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)行(xíng)长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出(chū)现(xiàn)大幅(fú)回(huí)落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后(hòu)的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工(gōng)研究(jiū)中(zhōng)心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运(yùn)输成本下(xià)降，让内外(wài)盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回(huí)调之(zhī)际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及(jí)经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风险资产面(miàn)临较大压(yā)力，从而推动本(běn)周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业(yè)风(fēng)险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的(de)财报和(hé)股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍未结束(shù)，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)，市场对于(yú)美(měi)联(lián)储加息和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的(de)宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来看，美国(guó)银(yín)行业危机风险在未来一段(duàn)时(shí)间内(nèi)仍将不时困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月(yuè)4日(rì)美联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来(lái)加息(xī)窗口，对(duì)此投资(zī)者也高度关注美联储(chǔ)利(lì)率政策的(de)变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公布加息决议(yì)，市(shì)场(chǎng)对美(měi)联储加息25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的(de)高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计(jì)欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此市(shì)场对于海外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退带来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基(jī)本面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和(hé)美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预计对(duì)于需求会有一(yī)定支(zhī)撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏观情绪(xù)和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台(tái)已经(jīng)连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续(xù)的减产将很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区(qū)间(jiān)将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以(y耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些ǐ)及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油(yóu)需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期(qī)管(guǎn)理下，预计(jì)今(jīn)年(nián)年内(nèi)剩余时段供应紧张将是(shì)原油(yóu)市场(chǎng)主基(jī)调，当然(rán)全(quán)球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需(xū)求(qiú)疲(pí)弱也(yě)会在一定程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价处在(zài)宏观(guān)利(lì)空(kōng)与(yǔ)供应紧(jǐn)张局(j耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些ú)面(miàn)形成对峙的(de)复杂局(jú)面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相关性(xìng)较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较(jiào)大(dà)跌(diē)幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主要(yào)还是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端(duān)方面(miàn)，随着(zhe)发(fā)电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部(bù)分中东(dōng)出口(kǒu)的(de)下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼厂计(jì)划外检修导(dǎo)致部(bù)分船货延期，目(mù)前5月(yuè)的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间(jiān)会(huì)有所推(tuī)后，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料(liào)油在基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品(pǐn)种(zhǒng)表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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