AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的(de)是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱(yú)乐公布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引人(rén)关(guān)注(zhù)的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的(de)快(kuài)速发(fā)展为全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人工智能的(de)计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是一个和(hé)互联(lián)网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字(zì)化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融(róng)合，也会(huì)给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整(zhěng)个(gè)板块的(de)估(gū)值都(dōu)到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等，是(shì)一(yī)个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育基(jī)地(dì)宣布成为(wèi)百度(dù)文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能(néng)云接入文(wén)心一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户(hù)投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极(jí)参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能(néng)源、信(xìn)息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的(de)机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科技(jì)成长团队(duì)中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部(bù)的位置。他(tā)认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也(yě)表示(shì)，未(wèi)来，毫(háo)无疑问(wèn)人(rén)工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入(rù)新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对(duì)人(rén)工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生(shēng)活在一季度也进行了(le)调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新的(de)生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的(de)产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应用等，这是一个(gè)系(xì)统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的(de)行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季(jì)度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的(de)配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达了对(duì)人工(gōng)智能的(de)重视(shì)，但一季度并未免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费加入对(duì)于AI领(lǐng)域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大(dà)的拓展，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术(shù)的(de)应用和(hé)普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板块(kuài)的布局。他表示免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费，除复(fù)合国家(jiā)安(ān)全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三(sān)季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的(de)机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术(shù)要素(sù)革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一(yī)样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们(men)还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了(le)什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的(de)难题(tí)。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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