在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和净(jìng)值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今(jīn)年(nián)以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板(bǎn)块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日(rì)，两只(zhǐ)产品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关(guān)注二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热(rè)情在风险提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不(bù)够大(dà)，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走(zǒu)势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐(jiàn)消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的过程(chéng)，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加息预期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回(huí)流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和(hé)去年日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一(yī)改(gǎi)革(gé)下，预(yù)计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的(de)股票被(bèi)宣布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日(rì)考察并表示(shì)大(dà)举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推动(dòng)市场对日(rì)本(běn)股(gǔ)市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上(shàng)涨带来(lái)的(de)投资风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资(zī)可(kě)能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规(guī)模(mó)1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列。另外(wài)，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)居(jū)前，都超(chāo)过了2亿(yì)元(yuán)资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资(zī)金的追逐，净(jìng)流入(rù)资金都(dōu)在(zài)50亿(yì)元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的(de)“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量(liàng)现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数(shù)的回调，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？，持(chí)续(xù)关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快(kuài)推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的(de)创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分(fēn)机构(gòu)仍(réng)建议从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多结(jié)构(gòu)性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续(xù)关注资(zī)金合力最(zuì)强的人工智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)回落、且经济复苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的(de)整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，可(kě)以积极关注数字化(huà)对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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