“一带一(yī)路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看点。即使考虑去(qù)年(nián)的(de)低基数(shù)，4月(yuè)的(de)出口增(zēng)速也不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等(děng)邻(lín)国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一(yī)路”出口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观(guān)察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通(tōng)胀作(zuò)为传统(tǒng)观察(chá)中国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指标，但(dàn)随(suí)着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的(de)指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带一路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导致港口数(shù)据与实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增(zēng)速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预期(qī)的(de)波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一(yī)路(lù)”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出(chū)口的高增(zēng)反(fǎn)映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带(dài)仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出(chū)口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年低(dī)基(jī)数原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍(réng)明显好(hǎo)于(yú)韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅则相较(jiào)韩(hán)国更加(jiā)“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外(wài)车市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在(zài)稳定(dìng)外(wài)贸上发(fā)挥(huī)了(le)越来越重要的作用(yòng)，那么(me)如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额(é)上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计(jì)拉(lā)动2023年(nián)中国出(chū)口1个(gè)百分点(diǎn)。我们(men)选取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速(sù)可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出(chū)口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)或是(shì)经(jīng)济增(zēng)速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作为参(cān)考。我们(men)对于2023年的(de)基准假设为美(měi)欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国(guó)出(chū)口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的(de)风险，主要(yào)来自于两个方(fāng)面(miàn)：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国(guó)自中国(guó)进(jìn)口的(de)数(shù)据(jù)和(hé)中(zhōng)国向各国出(chū)口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国(guó)出口端的增(zē特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任line-height: 24px;'>特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任ng)速会(huì)更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确(què)定(dìng)性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年、也(yě)可(kě)能(néng)在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖累可(kě)能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新(xīn)兴经济体经济增长不(bù)及(jí)预(yù)期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造(zào)成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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