大家(jiā)好，简单看一个基金(jīn)经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都(dōu)在讨论(lùn)一(yī)个(gè)基(jī)金(jīn)经(jīng)理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海(hǎi)富(fù)通(tōng)股票混合来看，截至去年(nián)年底，持仓基本(běn)为新能源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已经基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其(qí)他三只产品也基(jī)本重仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季(jì)报称，在一季度的操作(zuò)中，本基金总体把握住(zhù)了市场的节奏变化和结构转换，降低(dī)了(le)新能 源板块的配置权(quán)重，较(jiào)好地(dì)把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取得(dé)了明显(xiǎn)的超额(é)收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)所代表的传(chuán)统实体行(xíng)业正在(zài)被市场一部(bù)分“聪明(míng)钱”定价，后续(xù)可能(néng)成为市场(chǎng)最有持续(xù)性的一条结(jié)构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其他(tā)三只产品今年(nián)以来(lái)均(jūn)取(qǔ)得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市怎么(me)走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为，AI主题(tí)板块在短期高(gāo)度依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取(qǔ)超额回报的特(tè)征。TMT板(bǎn)块成交占全(quán)市场比重超40％的天数已(yǐ)累计(jì)达到22天(tiān)，上一次出(chū)现(xiàn)持续成交(jiāo)占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易(yì)日，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回(huí)报率为(wèi)+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也(yě)呈(chéng)现出类似(shì)特征，尽管热(rè)闹(nào)，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和(hé)5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨幅(fú)分(fēn)别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他(tā)AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了(le)5.41万亿元，但总(zǒng)市值反(fǎn)而减(jiǎn)少了6717亿元(yuán)，较(jiào)4月(yuè)第一周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是典型(xíng)的减量(为什么懂手机的人都不用华为liàng)博弈。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)”“获利了(le)结(jié)”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右(yòu)。面对这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如果(guǒ)今年在业绩(jì)披露期(qī)结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政(zhèng)府支持力(lì)度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的(de)改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等板(bǎn)块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成本轮(lún)调整标志着(zhe)AI等高(为什么懂手机的人都不用华为gāo)位板块(kuài)或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成。本次大幅调整主要还是因为(wèi)在AI相(xiāng)关(guān)板块市场情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上述(shù)基本面风险(xiǎn)因素(sù)逐步发(fā)酵(jiào)，市场内(nèi)生调(diào)整(zhěng)需求(qiú)出现(xiàn)集中释放。就资(zī)本(běn)市场而言，或(huò)代表本(běn)轮(lún)AI+难以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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