个人养老金业(yè)务试点落地半年，你(nǐ)参与了(le)吗？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始(shǐ)，个人(rén)养老金(jīn)开始进(jìn)入为(wèi)期一年的试(shì)点(diǎn)，在全国选(xuǎn)取(qǔ)了36个试点城(chéng)市和地(dì)区进行(xíng)推进。据人力资源和(hé)社会保障部数据显示(shì)，截至今年(nián)3月末，个(gè)人养老金开(kāi)户数量(liàng)达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的代销(xiāo)主渠道之(zhī)一，证(zhèng)券公司凭(píng)借其(qí)与权益产品的(de)紧密(mì)联系和与投资者的深(shēn)度了解，在养老基金销售方面已有多(duō)方实践。时(shí)值个人养老金业务试(shì)点推行半年之(zhī)际(jì)，中国基金报记(jì)者深入多家券(quàn)商，了解个人(rén)养老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理优势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养老(lǎo)金市(shì)场

　　中国基金报记(jì)者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养老金(jīn)业务正在(zài)获得更(gèng)多证券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月(yuè)个(gè)人养老金试点落(luò)地，14家券商获(huò)得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量增(zēng)加至143只，券商数量扩(kuò空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗)容至(zhì)18家(jiā)，平安证(zhèng)券、安信证(zhèng)券及(jí)中信证券（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主要的代销(xiāo)方(fāng)之(zhī)一，证(zhèng)券(quàn)公司在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)试点的铺开和(hé)推广中(zhōng)持(chí)续发(fā)力，个人养老金(jīn)业(yè)务也成为大(dà)型券商们财(cái)富管理转(zhuǎn)型的重要抓(zhuā)手。通过精心(xīn)布(bù)局产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试点券商充(chōng)分发挥财富(fù)管(guǎn)理优势，做“精”养(yǎng)老基(jī)金销售。

　　产(chǎn)品布局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投(tóu)顾(gù)大(dà)有可为

　　目前，个人养老金可(kě)投资(zī)的产品主要(yào)有(yǒu)四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募基金(jīn)。据人社(shè)部个人养老金产品名录显示，当(dāng)前(qián)上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财类产品、基金类(lèi)产(chǎn)品、保险类产(chǎn)品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证(zhèng)券公司代销个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品资格受到明显限制，仅部(bù)分具备保险兼(jiān)业(yè)代理牌照的证券(quàn)公(gōng)司可销(xiāo)售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金上(shàng)进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示，其顺(shùn)利获得首批个人养老(lǎo)金基金销售资格，完成全部(bù)40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基(jī)金产(chǎn)品的(de)上线，基本实(shí)现个人养老金公募基(jī)金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金报记者介(jiè)绍称，中信建(jiàn)投已引(yǐn)进华夏基金等发行养老(lǎo)基(jī)金管理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续将不断完善产品池。东方(fāng)证(zhèng)券亦(yì)表示(shì)，目前已基(jī)本实现(xiàn)了养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责人指出，从客户(hù)服(fú)务(wù)办理的角度看，大(dà)部分客户(hù)更愿意在(zài)产品(pǐn)货架丰富的机(jī)构办理个人养老金业(yè)务。因此在服务体系的基础架构(gòu)上，风格(gé)多样、风险收益(yì)多元的产品(pǐn)货架能够带给客户更好的(de)服务办(bàn)理(lǐ)体(tǐ)验，产品布局的“全面(miàn)”是个人养老金业务的(de)基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从客户投资(zī)选择的角度讲(jiǎng)，大(dà)部分(fēn)客户对于金融产品的(de)特(tè)征和策略的认知、对自(zì)身投资能力(lì)、投资(zī)意愿(yuàn)、投资目的的(de)认知(zhī)较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞争力”。在全面(miàn)引入个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投资(zī)的产品类型的基(jī)础上，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨地研究(jiū)每类产品的特性；结合存量客户的(de)个(gè)性化画(huà)像和客户特点，为客户提供切(qiè)实(shí)可行的(de)产品评(píng)估(gū)体系和养老规划方案(àn)。

　　实(shí)际上，对于个人投(tóu)资者来说，当(dāng)前阶段认可并(bìng)开(kāi)通个人养老金账户的(de)理(lǐ)由，一是来(lái)自开户渠(qú)道的多重福利(lì)动(dòng)员，二是个(gè)人(rén)养(yǎng)老金带来的个税抵扣优(yōu)惠(huì)。但不可否认的是(shì)，虽然开户(hù)数量(liàng)众多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于(yú)个人养老(lǎo)金退休(xiū)后才(cái)能取出，这每(měi)年12000元自然是需要(yào)在(zài)账户内充分利用长期投资，但如何投资也令(lìng)不少投(tóu)资(zī)者犯(fàn)难(nán)：买(mǎi)什么(me)、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难(nán)越多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选(xuǎn)择(zé)到适合自(zì)己的产品，证(zhèng)券公司的(de)投(tóu)顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素质的投资(zī)顾问(wèn)，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划(huà)和资产配置，做到(dào)客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投(tóu)采取线上线下相结合(hé)的方式，注重交流和(hé)体验，为客户提供有(yǒu)温度的(de)专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老金(jīn)业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个(gè)人(rén)养老(lǎo)金基金(jīn)评价标(biāo)准”，综合基金公司(sī)治理水平、投研能(néng)力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉(yù)口(kǒu)碑量化评(píng)价，优选(xuǎn)值得信赖(lài)的养老(lǎo)金基金；选出“综(空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养(yǎng)老金基金产品清(qīng)单，满(mǎn)足养老金客户(hù)个(gè)性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业(yè)网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不(bù)算少，但远难以与大型(xíng)商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年(nián)报(bào)发(fā)布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户229.16万户(hù)，位列(liè)全(quán)行业第三(sān)位，市(shì)场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工(gōng)商银行。相比之下(xià)，鲜有券(quàn)商愿意公布投资者通过其(qí)渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会(huì)保险公共服务(wù)平(píng)台上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情(qíng)况(kuàng)。其(qí)中显示，23家(jiā)获准开办个人养老金业务的银行中(zhōng)，有(yǒu)22家开设(shè)了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家(jiā)同(tóng)时开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易(yì)业务和(hé)理财交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型商业银(yín)行(xíng)所拥有的产品和渠道优势(shì)相(xiāng)比，证券(quàn)公司个人养老金业务的规模相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽(suī)然网(wǎng)点数量难以比(bǐ)拼，但券(quàn)商(shāng)发力个人(rén)养老金(jīn)业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，多家券(quàn)商在推广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君安(ān)此前表示，其个人养老金业务(wù)从引导客户形(xíng)成科(kē)学养老理(lǐ)财观念的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到组合配置的(de)全周期(qī)专业资配服务(wù)和一站式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信养计(jì)划”，为(wèi)客(kè)户(hù)提供(gōng)含(hán)账户管理、资产(chǎn)配置(zhì)、服务陪伴于一体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引(yǐn)进来(lái)”并全方位服务投资(zī)者外，“走(zǒu)出去”也(yě)是部分券商开拓个人养老金业务(wù)的(de)解(jiě)决方案(àn)。东方证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁(níng)向记者(zhě)介绍(shào)，东方(fāng)证券基于对个人养老金目标(biāo)客群(qún)的深入研究，将开发大(dà)中(zhōng)型企业作为(wèi)个人养老金(jīn)客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具(jù)体(tǐ)而言，东方证(zhèng)券(quàn)协同系统(tǒng)内成员公司开(kāi)展走进(jìn)企(qǐ)业推广个人养老金活动，为企业单位(wèi)员工提供个人养老金上门服务(wù)，免去客户(hù)前往营业厅(tīng)办理(lǐ)业务路(lù)上花费(fèi)的(de)时(shí)间，提高服务效率(lǜ)，节约客户时间。展业初(chū)期组织了(le)超过100场的(de)个人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金(jīn)业务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质(zhì)的(de)机构正式(shì)展业，逐(zhú)鹿(lù)个人养老金(jīn)市(shì)场。如今(jīn)，个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度实施已有半年，相关(guān)产品的收益率(lǜ)和回撤(chè)情况、产品(pǐn)能否真正满足(zú)养老诉求等问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士(shì)表示(shì)，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到(dào)从中(zhōng)长期保值增(zēng)值同(tóng)时又让客户体验良好是个(gè)人(rén)养老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同(tóng)时服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养老金(jīn)业务已然成(chéng)为券商(shāng)财富管理转型的(de)核心方向之一。通(tōng)过(guò)不断完善客户服务体系，满足客户多层次金融(róng)需求，促进(jìn)财(cái)富管理业务高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)，券商在业务(wù)内涵(hán)上正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示(shì)，在(zài)客户分(fēn)类服务(wù)方面，会根(gēn)据国家政策(cè)选择社保(bǎo)关系在先行城市(shì)（地区）、能享受税优且对税优敏(mǐn)感、对理财有初步(bù)认知的客(kè)户进行(xíng)第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户(hù)会随着试点(diǎn)扩(kuò)大和客户画像的覆盖进行后(hòu)续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是(shì)大中型城市(shì)具有一定经(jīng)营规模的企业员(yuán)工，他们(men)能(néng)够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备(bèi)一定(dìng)投资意(yì)识和(hé)财务(wù)认知；这类人群(qún)对(duì)未(wèi)来退休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于(yú)个人养(yǎng)老(lǎo)金是一(yī)个(gè)增量市场，对(duì)证券(quàn)公(gōng)司而言，针对(duì)潜在客群(qún)可以全市(shì)场覆盖。证券(quàn)公(gōng)司可以通(tōng)过投研优(yōu)势和专业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资(zī)场景，跟(gēn)踪(zōng)了解客户的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户(hù)建立(lì)个人养老金(jīn)投(tóu)资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组(zǔ)合净(jìng)值的波动，引(yǐn)导客户持续(xù)参与养老金投资，提升客(kè)户(hù)养老(lǎo)投资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人表示，会针对不同风险承受能力、不同年(nián)龄结构和(hé)不同(tóng)资(zī)金体量制定(dìng)个(gè)性化养老策略。比(bǐ)如对(duì)每年享税优的(de)1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管(guǎn)部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等(děng)信息和(hé)交(jiāo)易服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰(fēng)富的(de)“安养(yǎng)计(jì)划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计算(suàn)器、个性(xìng)化(huà)的补(bǔ)充养老解决方案、定期的(de)养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直(zhí)播服务(wù)，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓身(shēn)边(biān)的养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐(xú)海宁认(rèn)为，证券(quàn)公(gōng)司需要有(yǒu)长远眼光，打造增量(liàng)市(shì)场，承担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应(yīng)加大资源(yuán)投入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金的(de)认知。走进企事业单位，通(tōng)过上门服务的方式触达企业和客(kè)户，举办(bàn)专题讲座、在线(xiàn)研讨会(huì)和投资教育活(huó)动，帮助客户了解个人养老金的重要(yào)性(xìng)、投资策略和长期规划，激发客户对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣和(hé)参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建立内容丰(fēng)富的(de)一站式(shì)个人(rén)养老金专区，既包(bāo)括产品购买、定投、持仓(cāng)查询(xún)等基础功能(néng)，提供丰(fēng)富的养(yǎng)老(lǎo)资(zī)讯和(hé)实用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应用方面(miàn)，引入(rù)智能科技和(hé)人工智能技(jì)术，通过数据分(fēn)析和算法模型，根据(jù)客户的风险承受能力(lì)、资(zī)产状况和目标(biāo)退(tuì)休(xiū)年限，定(dìng)制化推(tuī)荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实(shí)现养老(lǎo)投(tóu)资保值增值(zhí)。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相(xiāng)关业务负责人则表示，可以通过“人+科技(jì)”，在(zài)大数据智能客户分析(xī)系统的(de)基础上，可以针对不同养老诉求的(de)客(kè)户(hù)达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶(jiē)段的客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告(gào)负

　　客(kè)户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资者的重要关(guān)注点。

　　记(jì)者(zhě)注意到，目前养(yǎng)老目(mù)标基金的整体收益水(shuǐ)平(píng)并不(bù)乐观(guān)。Wind数据显示(shì)，全市(shì)场149只公募养老基金产品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养老目(mù)标基金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有(yǒu)超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健(jiàn)养老一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰(tài)稳(wěn)健养老一年持有(yǒu)Y，自成立(lì)以来(lái)回(huí)报为(wèi)2％，另有富国、万(wàn)家(jiā)、华(huá)宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人士表示(shì)，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了(le)满(mǎn)足(zú)养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期(qī)保值(zhí)增值同时(shí)又让客(kè)户(hù)体验良好是(shì)个人(rén)养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性的产品应(yīng)力争为客户(hù)保(bǎo)值增值(zhí)，否则将违背客户(hù)通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目前(qián)个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投资的4类(lèi)产品风险收(shōu)益特点(diǎn)明显，有的类别更(gèng)侧重本金(jīn)安(ān)全(quán)、有的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个(gè)类(lèi)别很难做到(dào)在保证(zhèng)其特点达到(dào)的(de)同时(shí)又(yòu)规(guī)避掉(diào)该类产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的(de)投资者(zhě)比较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤(chè)、高(gāo)波动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年(nián)才(cái)退休(xiū)的(de)投资者也(yě)是(shì)可以选择的，拉(lā)长周期看也能满足(zú)客户养(yǎng)老类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有效且(qiě)动态适配(pèi)的产(chǎn)品评(píng)价体(tǐ)系，通过该体系的评价，能较为清晰(xī)地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同策略产品(pǐn)进行综合评(píng)判(pàn)。如此，才能真正将(jiāng)好的产品、合适的产品推荐给合适的客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合基金分为(wèi)目标风险型和目(mù)标日期型两大类，投资者可以根据自身投资(zī)目标和(hé)风险(xiǎn)承受能力选择具(jù)体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选择目标日(rì)期(qī)型中的稳(wěn)健类产品，通过严格(gé)控制(zhì)股票资(zī)产仓位降低产品波动(dòng)，带给客户相对稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养老(lǎo)金替代率大于(yú)70％，即可(kě)维(wéi)持退休前的生(shēng)活(huó)水平，养(yǎng)老金(jīn)投资的增值功能也是一个(gè)重(zhòng)要考(kǎo)量。由于个人(rén)养老金取用需要达到年龄等条件，投(tóu)资资金具有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于(yú)追求长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资收益的(de)客户，可以配置一定高(gāo)比例资金在权益型资产上，实(shí)现养老投资的保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责(zé)人也认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品(pǐn)具有一定(dìng)的(de)普惠金融属性，需要(yào)关注老百姓长期保值增值的养老需求。站在(zài)资(zī)产角度，想要实现长期资金(jīn)的稳健投资回报，资(zī)产配置(zhì)不可或缺。通过投资不(bù)同(tóng)品(pǐn)种、不同收益(yì)特(tè)征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好地满足投资者的养老投(tóu)资目(mù)标。

　　推动(dòng)个(gè)人养老金业务高质(zhì)量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极(jí)发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多的(de)银行等(děng)机构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说(shuō)是(shì)“道阻且(qiě)长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负(fù)责(zé)人表示，银行(xíng)、券商、基金独立(lì)销售机构都可参与到为客户提(tí)供个人养老基金服务，几类机(jī)构优势互补(bǔ)，严(yán)格意(yì)义上(shàng)说是竞(jìng)合而(ér)非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机(jī)构或(huò)者每(měi)家机构可以根据自己的资(zī)源禀赋(fù)，充(chōng)分发挥自身优势，服务好(hǎo)有(yǒu)养老(lǎo)投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还(hái)有以(yǐ)下(xià)三(sān)方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时(shí)效性上与(yǔ)银行拉(lā)平，提(tí)供7×24小时的开户、下单(dān)服务；二是增加(jiā)产品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)范(fàn)围，在(zài)养老品(pǐn)类(lèi)上更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊(shū)产品外，增加可为客户提供的(de)养老(lǎo)产品（如养老理(lǐ)财）；三是明(míng)确(què)养老规划业务合规性(xìng)，为(wèi)不同的客户(hù)提供基于(yú)客(kè)户(hù)需求和画像(xiàng)的养老(lǎo)规划(huà)方案。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人提出，当前的政策要(yào)求(qiú)下，客户如(rú)果(guǒ)想在券(quàn)商端参与个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)，需要分别(bié)在(zài)银(yín)行(xíng)端、个税端(duān)进行(xíng)一系(xì)列前序操作(zuò)步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流程(chéng)的(de)投资者来讲，体验不(bù)太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对(duì)代销个人(rén)养老金产品的(de)管(guǎn)理要求，券商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资者选择(zé)的产品种(zhǒng)类较为单(dān)一，难(nán)以(yǐ)进一(yī)步为投资(zī)者(zhě)提供更丰(fēng)富的个人养老金(jīn)配置方案。未来期待能(néng)够从政(zhèng)策端(duān)进一(yī)步简化(huà)投(tóu)资(zī)者的办理流程(chéng)，提升客户(hù)体验；给予券商在多样化个(gè)人(rén)养老(lǎo)金品种(zhǒng)的引入和研发上(shàng)的政策支持(chí)，丰富(fù)客户(hù)多元化的投资选择(zé)。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人养(yǎng)老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人所得税退税的开始(shǐ)，不少人发现自(zì)己的退(tuì)税比去年多了不少，仔细询问之下才(cái)发现(xiàn)，是因为去年(nián)底开通了个(gè)人养老金(jīn)业务，并(bìng)入了金。这一消息大(dà)大刺激了(le)不少本来(lái)不想开户(hù)的年轻人(rén)。

　　根(gēn)据人社部披(pī)露的数据(jù)，截至今年3月(yuè)底，个人(rén)养老金(jīn)参加(jiā)人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相(xiāng)比，短(duǎn)短的一(yī)个月的(de)时间里，增加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升，但是个(gè)人养老金累计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外(wài)，据中国保险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账户的三(sān)千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个人养老金产品的收益率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意入(rù)金的主要原因(yīn)。而选择开户的原因(yīn)主要是为了(le)“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融(róng)机构出(chū)台了(le)不少吸(xī)引客户开户的优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的问(wèn)题(tí)？银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人认为，这是一(yī)个专(zhuān)业活，既需要了解(jiě)客户的经济状况(kuàng)、风(fēng)险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务(wù)人员及其所(suǒ)在机构有比(bǐ)较(jiào)专业且(qiě)综合的服务能力(lì)。

　　也有部(bù)分(fēn)投资者(zhě)认为，个人养老金(jīn)产品每年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难(nán)以充(chōng)分(fēn)满(mǎn)足个人或家庭养(yǎng)老的(de)全(quán)面需求，还(hái)需要结合其他商业产品等综合(hé)考虑；大多(duō)数产品(pǐn)流动性差，难以预防到退休(xiū)前的应(yīng)急资金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品正在逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随之发(fā)生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云(yún)在(zài)近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上表示，目前个人养老金(jīn)试点(diǎn)效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占基本养老保险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比例低；产(chǎn)品供应(yīng)不均衡(héng)、选(xuǎn)购渠道不(bù)畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不(bù)均衡(héng)的问题(tí)，国家金融监督管(guǎn)理总局出手，率先(xiān)增(zēng)加养老保险产(chǎn)品的供给(gěi)。近日(rì)，国家金融监督管理总局已向业内(nèi)就关(guān)于促进(jìn)专属商业养老(lǎo)保险发展有关事(shì)项征求意见。根(gēn)据征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内人(rén)士表示(shì)，随着专属商业(yè)养老保险转为常(cháng)态化业务，参与(yǔ)该项业务的(de)险企(qǐ)数量将增加不少。此外，专属商(shāng)业养老保险是对接个人养老金制度的主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意(yì)味着个人养老金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提(tí)供稳健型、进取型两种风(fēng)格账户供客户(hù)选(xuǎn)择。据各(gè)家(jiā)保险公司披露的专属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率(lǜ)，稳健账户(hù)结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账(zhàng)户结(jié)算利(lì)率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保险(xiǎn)的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品供给的同(tóng)时，多家金(jīn)融机构呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河(hé)证券相关业务负责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄(líng)风(fēng)险”与其(qí)他投资风险相比，有其更加突(tū)出(chū)的(de)特点，包括(kuò)为退休人群提供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风(fēng)险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急资产、为退休(xiū)人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障(zhàng)/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金(jīn)融(róng)产品的设计初(chū)心，必(bì)须切(qiè)实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕承担、减少或(huò)转(zhuǎn)移上述“老龄(líng)风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的(de)设计成果(guǒ)，应该(gāi)更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出充分(fēn)利用(yòng)资本市场具(jù)有良好增值能(néng)力资产(chǎn)的养(yǎng)老产品取决于发行人（或管理人）的产品设(shè)计能(néng)力和资产(chǎn)管理能力。“证券公司(sī)作为财富管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)提供商，可以与产品发行人（或(huò)管理人）合作，根(gēn)据客户(hù)需(xū)求设计出在养老功能(néng)方(fāng)面更有竞争(zhēng)力的产品(pǐn)”，上述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建(jiàn)投也(yě)希望能(néng)参与到具体(tǐ)的产品设(shè)计之中。其个人(rén)养(yǎng)老业务负责人建议，参考部分发达国家(jiā)的经验，未(wèi)来除了股、债配(pèi)置(zhì)，或在未来可(kě)以考虑(lǜ)增加底层可(kě)投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富(fù)投资者的可(kě)选标的，更(gèng)好地分散投资(zī)风险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集团中国区(qū)总裁(cái)张雨(yǔ)萌建议，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参(cān)与(yǔ)者可以直接(jiē)在开户的时候(hòu)做投(tóu)资选(xuǎn)择。这样在开户的(de)时候就(jiù)可以形成(chéng)闭环(huán)体验(yàn)。

　　针对参(cān)与个人养老金可(kě)能面临的(de)流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份有(yǒu)限公司总经理(lǐ)王玉改近(jìn)日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以通过“保单质押贷款”等(děng)多种金融工具来解决客户对短(duǎn)期(qī)资金的需(xū)求。

　　券(quàn)商发(fā)力(lì)个人补充(chōng)养老金融方(fāng)案(àn)

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力(lì)个人养老金账(zhàng)户(hù)以(yǐ)外的个(gè)人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案，例(lì)如(rú)银(yín)河证(zhèng)券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品(pǐn)中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券(quàn)已根据在职(zhí)群体(tǐ)养老规划的(de)长期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休人(rén)群养老需求的(de)流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个(gè)性化的养(yǎng)老配置方(fāng)案，积极履行(xíng)养(yǎng)老保障(zhàng)社(shè)会责任，力(lì)争为居民提供持续卓越的养老规划(huà)与满(mǎn)足(zú)不同养老需求的资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的“信养计(jì)划”则基于个人养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更(gèng)丰(fēng)富的养老型(xíng)年金、增额终身(shēn)寿(shòu)等不同品类(lèi)产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和保障(zhàng)性(xìng)资(zī)产，满足客户多(duō)样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务中的企业年金(jīn)业(yè)务，银河(hé)证券还上线了自研的年金综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户提(tí)供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数(shù)据，结(jié)合公募基金(jīn)、股市债市数据，展示客户委托(tuō)年金(jīn)组合的(de)评价结果(guǒ)。此(cǐ)外，也可以利(lì)用年金(jīn)机制(zhì)间接(jiē)服(fú)务背后的企业员工和(hé)机构(gòu)事(shì)业(yè)单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证(zhèng)券基金研(yán)究中(zhōng)心已(yǐ)为部分省市提供(gōng)职业(yè)年金的(de)组(zǔ)合评(píng)价与(yǔ)管理咨询服(fú)务，也计划结合(hé)机构(gòu)条线业务规划为央企与(yǔ)国(guó)企提供企(qǐ)业年金组合评价(jià)等综合(hé)金融服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建设(shè)部(bù)署的年金综(zōng)合(hé)评价系(xì)统及研究咨询(xún)服务(wù)，具有养老属性的综合(hé)金融服务体系均是公司(sī)积(jī)极响应国家养老发展战略而推(tuī)出的(de)新服务，体(tǐ)现(xiàn)了在第(dì)二(èr)、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业(yè)务(wù)，目前公司已(yǐ)初(chū)步建立了个人养老金及个人养老金融(róng)服务体(tǐ)系，充分利(lì)用(yòng)金融产品代理销(xiāo)售牌照(zhào)和保险兼业代(dài)理牌照(zhào)，为(wèi)百(bǎi)姓提供(gōng)更(gèng)加有温度(dù)、有态(tài)度的个人养老(lǎo)金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓(nóng)厚

　　中国基(jī)金报记(jì)者赵心(xīn)怡

　　“现在个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在(zài)我(wǒ)们(men)介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及度和客户认(rèn)识程度(dù)在(zài)不断提升。”某大型银(yín)行(xíng)的客户经(jīng)理林(lín)漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人只是(shì)开了账户并(bìng)没有存(cún)钱(qián)，或存(cún)了钱没有开始投资，主要(yào)因(yīn)为(wèi)不知(zhī)道如(rú)何选择(zé)产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们(men)就会再用(yòng)PPT或者是纸质资(zī)料向客户(hù)进行详细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老金制度正式落(luò)地，在北(běi)京、上(shàng)海、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实(shí)施。距离个人养老金制度落地已经(jīng)过(guò)去(qù)半年，民众接受度和业务进展情(qíng)况如何？从业人员在(zài)具体实操过程中又(yòu)遇到了(le)哪些困难(nán)？不(bù)同(tóng)年龄段的群(qún)体会(huì)怎样理(lǐ)解(jiě)这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者(zhě)实(shí)地(dì)探访上海地区几家银行网点和(hé)券商营业部，了解个人养老金(jīn)制度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意(yì)退休(xiū)后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公(gōng)共服务平(píng)台数据可(kě)知，个人养老金制度经过(guò)半(bàn)年时间(jiān)的发展，在产品种类、数量和参与人(rén)数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关(guān)岗位的黄(huáng)宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客(kè)户都对个人养老金业务热情高涨，有直接到(dào)营业部(bù)咨(zī)询的，还有很多(duō)是打电话过来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观(guān)察到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的热(rè)情和关(guān)注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询和开户(hù)外(wài)，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师(shī)、退伍军(jūn)人等通过企业和单位组织(zhī)来了解(jiě)、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记(jì)者了解了身边两位不(bù)同年龄段、均已(yǐ)购买(mǎi)个人养老金(jīn)产品的朋友后发现，两人(rén)所关(guān)注的问(wèn)题(tí)“焦点”的确(què)有所(suǒ)不同。

　　一位在(zài)上海地区金(jīn)融(róng)机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每年都将收入(rù)的一部分(fēn)拿(ná)来(lái)强制储蓄，有了个人(rén)养老金制度后，就分一部分在个(gè)人养老金账户(hù)中(zhōng)，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影(yǐng)响她(tā)未来的生(shēng)活质(zhì)量(liàng)，并且放进个(gè)人养老金(jīn)账户是在(zài)基本养(yǎng)老保(bǎo)险之(zhī)外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示，他(tā)现阶段(duàn)最在(zài)意的(de)就是买个人(rén)养老(lǎo)金可以(yǐ)享受税(shuì)收优惠(huì)，直接考虑到(dào)退休后的生活(huó)质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不(bù)同(tóng)的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养老(lǎo)金业务的过程(chéng)中(zhōng)确(què)实会考虑到不同年(nián)龄群体的不同需(xū)求(qiú)和想(xiǎng)法，进而更(gèng)好(hǎo)地(dì)“对症下药(yào)”，比如给刚工(gōng)作不久的年(nián)轻人着重(zhòng)介(jiè)绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不(bù)少已经(jīng)了解个人养老(lǎo)金业(yè)务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可(kě)知，截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽(suī)然有3000多(duō)万(wàn)人(rén)开通了个人养老金账户(hù)，但(dàn)完成资(zī)金(jīn)存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人。

　　林(lín)漪(yī)在银行端(duān)个人养老金业(yè)务的开展(zhǎn)中感受到，一些(xiē)客户开了户但没存储的主要(yào)顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之(zhī)后(hòu)如果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客(kè)户则是认(rèn)为(wèi)在个人养老金产品并非(fēi)专(zhuān)门(mén)设计(jì)且收益优势不明显，目前个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可(kě)以购买的养老(lǎo)储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目(mù)标基金四(sì)类产品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户也可(kě)以直接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角(jiǎo)度(dù)谈到了(le)推广个人养老金(jīn)业务过(guò)程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端(duān)个人养老(lǎo)金(jīn)只支持代(dài)销公募基金，无法代销(xiāo)存(cún)款、银行理财、商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有些(xiē)客(kè)户风险承(chéng)受能力较低，想寻求(qiú)更低(dī)风险等级的产品，纯公募基金难以达(dá)到资产(chǎn)配(pèi)置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻(qīng)人(rén)向记(jì)者(zhě)直言，对于(yú)离(lí)退休还较遥远的群体来说(shuō)，养老需求当然(rán)也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的生活和经(jīng)济状况才是更(gèng)重(zhòng)要的(de)。

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