近日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告秋以为期句式特点，秋以为期句式判断，基金将于5月15日至19日正式发售，募(mù)集规模上限均为20亿元，合(hé)计募集上(shàng)限为60亿元。目(mù)前(qián)，作为时下热门主线的中特估(gū)行情(qíng)持续发酵，市场也(yě)预(yù)期此次央企主题的(de)ETF发(fā)售或将(jiāng)从情绪面和资金面助推中特估。

　　国企年内涨(zhǎng)幅居前，领(lǐng)涨(zhǎng)板块方向一览

　　复盘今年以来行情，中特估行(xíng)情带动央国企上市(shì)公(gōng)司价值重估(gū)，同时，其也催秋以为期句式特点，秋以为期句式判断化多(duō)个相关板块和个股迎来上涨(zhǎng)行情。截至5月12日收(shōu)盘，不计(jì)算年内上(shàng)市(shì)新(xīn)股，A股整体平均上涨近(jìn)6.16％，中位(wèi)数(shù)涨(zhǎng)幅近2.39％，而(ér)国有企业(yè)个(gè)股平均上涨近9.61％（中位(wèi)数涨幅近5.45％），非(fēi)国有企业(yè)个股(gǔ)平均(jūn)涨幅(fú)则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中(zhōng)，外资及合(hé)资(zī)企业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万(wàn)一级）来看，年(nián)内涨幅(fú)居前的国企(qǐ)股中，传媒、计(jì)算机、通信(xìn)、家用电器、建(jiàn)筑(zhù)装(zhuāng)饰板(bǎn)块个(gè)股均值涨幅相对居前，而基础化工、食品(pǐn)饮料、商贸零售、轻(qīng)工(gōng)制造、美容护理板块个股则表现不佳。若分细分板(bǎn)块(kuài)（申万(wàn)二级）统计(jì)，平均涨幅居(jū)前(qián)的方向为出版(bǎn)、影视院线、计算机设备、养(yǎng)殖(zhí)业(yè)、数字媒体板块，而旅游(yóu)零售、酒店餐(cān)饮、橡胶、能源金属(shǔ)、电(diàn)池板(bǎn)块个股(gǔ)平均跌幅居前。

注：分板块统计国企股年内涨跌幅均(jūn)值

　　行(xíng)情(qíng)内部轮动分(fēn)化，关(guān)注景气低估方向

　　随着中特(tè)估行情发(fā)酵(jiào)月余(yú)，部分高(gāo)位人气股(gǔ)近期(qī)也有所调整(zhěng)，仅以本周（5月8日至12日）行情统计，上(shàng)海电影、新(xīn)华文轩、中铝国际等(děng)多股(gǔ)回(huí)调近20％。从资金面来看，作为市(shì)场“聪明钱”的北向资金近两日（5月(yuè)11日至(zhì)12日）也一别此前连(lián)续6日加仓而(ér)减持，不过，具体个股(gǔ)方面，仍有不少个股获逆市加仓，其中(zhōng)，中国中铁、中国石化(huà)、片仔癀、中(zhōng)国石油、设(shè)计总院本周累计加仓均在3亿元以上。

　　山西证券近日研(yán)报指出，现(xiàn)有的(de)“中特(tè)估”概念引发的估值(zhí)修(xiū)复仍在演绎。短期(qī)行(xíng)情在热点(diǎn)题材上体现出较高的赚钱效(xiào)应(yīng)。长(zhǎng)期在国企改革的深度价值(zhí)挖掘方面(miàn)仍有较大增长空(kōng)间(jiān)。结合政策方向来看，未来的投(tóu)资机会主要围绕以下方向：

　　1）资源整合型：关注(zhù)央企战略性重组(zǔ)和专业化整合(hé)，以及(jí)存在(zài)优质资产注入上市平(píng)台或(huò)重(zhòng)组预期的(de)板(bǎn)块(kuài)和标(biāo)的，如军工、交运等。

　　2）基本面改善型：此(cǐ)前基本面较弱，但因行业景气、周期(qī)上行等原因，近期(qī)有所改善，并有望持续(xù)向好，如(rú)建筑和船舶(bó)制造等。

　　3）价值(zhí)重估型：此前估值明显偏(piān)低，但是受益业(yè)务预期与估值逻辑变化，催(cuī)生重(zhòng)估行情，如(rú)公(gōng)共事业领域(yù)与(yǔ)三(sān)大通信运营商等。重(zhòng)点关(guān)注(zhù)行(xíng)业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和通信。

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