在华尔街(jiē)经济学家和(hé)央行官员争论美国(guó)经济是否以及何(hé)时(shí)会陷入衰(shuāi)退之际，大型(xíng)基金经(jīng)理们(men)并没有坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通财(cái)经APP了解到，越来越(yuè)多的(de)专业选股人士将资金从银行等对经(jīng)济敏感(gǎn)的股票中撤出，转而(ér)投资公(gōng)用事(shì)业和基本消费品(pǐn)等在经济低迷时期被视为具(jù)有弹性的股(gǔ)票(piào)。

　　美国(guó)银(yín)行汇编的数据显示，同时做多和做空的对冲基金已(yǐ)将其周期性股票与防(fáng)御性股票(piào)的比例(lì)降至(zhì)至少2012年以来的最低水平。对(duì)于只做多(duō)的基金经理(lǐ)来说(shuō)，他们对(duì)周期性(xìng)公司(这些公(gōng)司的命运取决于商业周期的起伏(fú))的相对敞口接近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这一切(qiè)都突显了(le)主(zhǔ)动投(tóu)资领域(yù)的(de)悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月(yuè)低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元的市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略师表(biǎo)示，主动选(xuǎn)股者(zhě)“为(wèi)2009年式的衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周期股相对防御股的比例降大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？至近10年低点

　　最近对防御(yù)股的偏好与去年不(bù)同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓延，主动型基(jī)金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表明，人(rén)们相信美联储有(yǒu)能力通过积极的(de)抗通胀行(xíng)动实现软着陆。现在(zài)，这种(zhǒng)乐(lè)观情(qíng)绪已经消散。

　　行(xíng)业仓(cāng)位数据进一(yī)步证(zhèng)明，专(zhuān)业人士持续看(kàn)空股市。在美(měi)国银行4月份(fèn)对基金经理(lǐ)的(de)最新调查中，现金持(chí)有(yǒu)量保持在较高水平，相对(duì)于股票，债券比2009年以来(lái)的任何时候都更(gèng)受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？上周(zhōu)表(biǎo)示，在市场开(kāi)始逃离时，只做多的基金被(bèi)迫(pò)成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的谨(jǐn)慎态(tài)度与基于图表信号配(pèi)置资(zī)产的(de)计算机驱动(dòng)策(cè)略形成了鲜明对(duì)比。由于股(gǔ)市稳步上涨和(hé)市场波动性(xìng)下降(jiàng)，趋势(shì)追踪基金和波动性目标基(jī)金(jīn)等系(xì)统(tǒn大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？g)性资(zī)金管(guǎn)理公(gōng)司近几个月增加(jiā)了(le)股票持有量。

　　德意志银(yín)行(xíng)的投资者仓位模型最能说明这种分歧(qí)立(lì)场。德(dé)意志银行称，量化基金继续(xù)抢购股(gǔ)票，而自(zì)由裁量(liàng)投资(zī)者的敞(chǎng)口已降(jiàng)至(zhì)一(yī)年区(qū)间的(de)底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市(shì)反弹(dàn)的(de)很大一(yī)部分归因于(yú)那(nà)些对价(jià)格不敏感的量化(huà)投资者(zhě)，他们别无选择，只(zhǐ)能在股价上涨(zhǎng)时(shí)买入股票。看空者还(hái)警告称，持续数月的(de)股市(shì)反弹是(shì)不可持续的。由于标普(pǔ)500指(zhǐ)数几次突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能可能会限制量化基金的需求(qiú)。另一方面，新一轮(lún)的抛售可能会促使(shǐ)量化基金改(gǎi)变路线，并(bìng)退出(chū)股市。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和企业财(cái)报也提振股市。尽管(guǎn)各公司在本财报(bào)季(jì)的业(yè)绩超出(chū)预(yù)期(qī)，但目前(qián)来看，这还(hái)不足以让(ràng)美国企业重回增长轨道(dào)。就连美联储(chǔ)官(guān)员也预测今年晚些时(shí)候会出现(xiàn)“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地为经(jīng)济衰退做准备而采取防御措施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性的(de)行业(yè)往(wǎng)往在(zài)衰退前的(de)6个月内表现优异(yì)。直到(dào)真正的经(jīng)济(jì)衰退到来，防御性股(gǔ)票才开始(shǐ)大放异彩，尽管它们(men)的领先地(dì)位通常(cháng)会(huì)在下行(xíng)周期结束前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济(jì)学(xué)家预(yù)计，美国经济衰退将从(cóng)第三季度开始。

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