金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期(qī)货多(duō)数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品(pǐn)跌(diē1km等于多少米 1km是不是1公里)势，价格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的数据，美国(guó)4月生(shēng)产者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映出生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方(fāng)面，此(cǐ)前(qián)加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来(lái)越多(duō)官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预(yù)计从(cóng)加息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此期间将面(miàn)临经济和(hé)政策的不确(què)定性，贵金属部分回吐前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一方(fāng)面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人数升至2021年(nián)以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银因工(gōng)业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上(shàng)涨后会(huì)面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)与贵金(jīn)属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美(měi)国经济(jì)数(shù)据疲(pí)软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白(bái)银走(zǒu)势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大幅(fú)回落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落(luò)，下方(fāng)仍有一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎司整数1km等于多少米 1km是不是1公里(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关(guān)注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前偏(piān)弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续等(děng)白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银(yín)行(xíng)业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前(qián)继续关注调整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济(jì)下行风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置(zhì)依然是核心建议。

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