昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又(yòu)崩了(le)，第一共和银行股价(jià)重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地区性(xìng)银行(xíng)股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅(fú)下跌，债券(quàn)交(jiāo)易员不再完全(quán)押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美(měi)联储(chǔ)利率掉期合约(yuē)目(mù)前反映出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基(jī)金(jīn)利(lì)率高出(chū)20个(gè)基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一(yī)次(cì)加息的(de)可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美联储(chǔ)在5月份(fèn)加息几乎是(shì)肯定的，且(qiě)6月份有可能(néng)进一步加息。除了(le)大幅降(jiàng)低(dī)加息的可能性(xìng)外，掉(diào)期交易还(hái)显示，市场对(duì)利率见顶后美联储降息的押(yā)注有所增加，他们预计到年底(dǐ)联(lián)邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股(gǔ)时(shí)段(duàn)，新加坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货(huò)05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫(gōng)发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提(tí)出的债务上限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众议院共和(hé)党人(rén)必须在没有任何(hé)要求和条(tiáo)件的(de)情(qíng)况下打消(xiāo)违约的(de)可(kě)能性，并解(jiě)决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上(shàng)限(xiàn)问题和削减支出(chū)捆绑的计划(huà)，要将债(zhài)务(wù)上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财政部(bù)长耶伦(lún)警告称，如果(guǒ)美国(guó)国会(huì)不提高政府的(de)债务(wù)上限，由(yóu)此产(chǎn)生的(de)债务违约将(jiāng)在美国(guó)引(yǐn)发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约(yuē)将导致(zhì)失(shī)业(yè)率上升(shēng)，同时使(shǐ)美国家庭在(zài)抵押贷款、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡上的(de)支出增(zēng)加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的(de)债(zhài)务上限是国(guó)会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生(shēng)一场(chǎng)经济(jì)和金融(róng)灾(zāi)难，使借(jiè)贷成本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未来(lái)的投(tóu)资成本。如(rú)果不提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)企业将面临(lín)信贷市场的恶化，政(zhèng)府将(jiāng)可能无(wú)法向军人家(jiā)庭(tíng)和依赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任(rèn)美国(guó)总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登(dēng)在推特上(shàng)写道：“每(měi)一代人都要(yào)经历为(wèi)了民(mín)主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的基本(běn)自由挺身而出(chū)。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国总统(tǒng)的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这(zhè)项(xiàng)任务(wù)。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受到(dào)“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已经80岁(suì)，到第(dì)二任期结束(shù)时，这位资(zī)深民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)将年满(mǎn)86岁。

　　美国全(quán)国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民(mín)调显示，70％的美(měi)国人(rén)包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认为拜登不应(yīng)该(gāi)参选。不支持他参选的(de)人中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是一个主要或次(cì)要原因。

　　国内微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗期交所公(gōng)布劳动(dòng)节期(qī)间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳动节期间(jiān)有关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，黄金期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为7％；其他品种期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上期能(néng)源方(fāng)面，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易(yì)后，自第(dì)一个未(wèi)出现单边(biān)市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，所有品种期货(huò)合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货合(hé)约的交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准仍(réng)为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边市(shì)的第一个交易(yì)日(rì)结算时(shí)起，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)恢复至调(diào)整前水平。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为7％，交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在各期货持(chí)仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投(tóu)机交易(yì)保证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调(diào)整为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期权各合约的(de)保证金调整系数根据相应股指期货的交易保证金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅(guī)品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分(fēn)析师(shī)孙(sūn)一鸣表示，近期生猪(zhū)现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要原因(yīn)有四点：一是短期二(èr)次育(yù)肥(féi)造(zào)成(chéng)货源有所收紧(jǐn)；二(èr)是来自政(zhèng)策面的支(zhī)撑(chēng)；三是近期(qī)降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一(yī)”假(jiǎ)期需求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪(xù)较浓，且南(nán)北部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期(qī)，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖成本(běn)附(fù)近明显承压。同时(shí)，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末(mò)，全(quán)国(guó)能繁母猪存栏相当于(yú)正常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生(shēng)猪存栏依旧处(chù)于高位(wèi)，意(yì)味(wèi)着今年一季度去产能不(bù)及(jí)预期，供应偏(piān)宽松是事实。从(cóng)目前(qián)的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下半年(nián)市场不(bù)会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概率延(yán)长至今年下(xià)半(bàn)年。

　　格林(lín)大华(huá)期(qī)货生猪分析师(shī)张(zhāng)晓君介绍(shào)，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数(shù)据显示，去(qù)年9月到今年2月(yuè)全国(guó)新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅(fú)逐(zhú)月增加，至少(shǎo)对(duì)应到今(jīn)年(nián)7月生猪(zhū)出栏供给相对充足。从出栏(lán)体重(zhòng)来看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向(xiàng)规模化、集(jí)团化方向发展(zhǎn)，而且规模化(huà)占比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大猪(zhū)存栏量明(míng)显高(gāo)于去年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文件(jiàn)将“稳(wěn)定生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生(shēng)猪产能(néng)调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头(tóu)的正(zhèng)常(cháng)保(bǎo)有量，可见国家稳猪(zhū)价的(de)决心。

　　“此外，从(cóng)冻品(pǐn)库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示(shì)，截至4月20日，全(quán)国(guó)冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售(shòu)不(bù)畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续(xù)出库(kù)，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消(xiāo)费总结为持(chí)续向好发展态势，政策引导(dǎo)及市场预(yù)期向好，加(jiā)上居(jū)民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利(lì)好因(yīn)素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际(jì)需求却一直不温(wēn)不火(huǒ)。目(mù)前看，今年生猪的需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣(míng)也表(biǎo)示，此次需求好转主要(yào)在于冻(dòng)品入库以及二(èr)育(yù)支撑，终(zhōng)端需(xū)求(qiú)无(wú)实质性好转。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从走量(liàng)看(kàn)并(bìng)未出现明(míng)显提升，随着二季度气温(wēn)升高，需(xū)求逐步(bù)降低，预(yù)计需求再次(cì)回归至低迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业(yè)出栏计(jì)划或继续增加，市场整(zhěng)体处于供(gōng)大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整(zhěng)体供给相对(duì)充(chōng)足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动(dòng)，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期(qī)效(xiào)应过后，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重(zhòng)回供需基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个(gè)交(jiāo)易日，期货盘面(miàn)资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建(jiàn)议(yì)投资(zī)者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综(zōng)合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保(bǎo)持(chí)低位盘整运行(xíng)状态。不(bù)过，市场预期二季度二次育肥缓慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方(fāng)能繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰(fēng)值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论出栏量大(dà)概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期(qī)下(xià)，相对(duì)支撑当(dāng)期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚(jiān)挺。不过在国(guó)家良好(hǎo)调控之下，能(néng)繁母猪产能并未(wèi)过度去化，生猪存(cún)出(chū)栏(lán)量保持稳定，猪价不具备(bèi)持(chí)续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在(zài)国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈(liè)的背景(jǐng)下，期(qī)价上(shàng)行(xíng)压力恐加大(dà)，追涨风(fēng)险积聚(jù)，操作上，建议养殖端锚(máo)定成本，择机(jī)卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货盘中大幅(fú)下(xià)跌(diē)，连续第(dì)三个(gè)交易日下滑，并触及约一个(gè)月低点(diǎn)。

微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在需(xū)求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫(yì)情可能到来从而降低(dī)国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农产(chǎn)品(pǐn)事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡(pō)、日(rì)本等海外(wài)经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预(yù)计很大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前处于短多(duō)长空的局面(miàn)。

　　据国(guó)海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场(chǎng)延续了产地未来供需转宽松的交易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个(gè)交易日均有(yǒu)20美元/吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)的下跌。巨大(dà)的(de)back结构也显示出市场对东南亚地区(qū)棕榈油食用需求(qiú)转入(rù)淡季以及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担(dān)忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季(jì)节(jié)性减量。目(mù)前产地已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产区(qū)未(wèi)来整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大(dà)增，库存超预期下降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束(shù)、主(zhǔ)要进(jìn)口(kǒu)国(guó)植物油(yóu)供应充(chōng)足，印度(dù)3月(yuè)棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增高(gāo)至345万吨，充足的库(kù)存和(hé)竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进(jìn)口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为(wèi)92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处(chù)在复产初期，且今年(nián)4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库存预计(jì)开(kāi)始小幅度累库，且(qiě)随着复产(chǎn)利多增(zēng)强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临累库(kù)压(yā)力，棕榈油(yóu)行情或维(wéi)持承(chéng)压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月份印度食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节性中性位(wèi)置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是(shì)其国内食用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截至(zhì)3月(yuè)末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据目(mù)前(qián)已经走负(fù)的国际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈油进口需(xū)求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国(guó)内方(fāng)面，郭文伟表(biǎo)示(shì)，国内(nèi)棕(zōng)榈油近(jìn)月(yuè)进(jìn)口(kǒu)严重倒挂，远月(yuè)有所(suǒ)修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月进口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油(yóu)港口库存仍处在(zài)历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续(xù)4周下降(jiàng)，随着气温升高(gāo)及棕榈油消(xiāo)费进一步好(hǎo)转，需求(qiú)有望回升，国内棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈现(xiàn)去库走势(shì)。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油(yóu)仍(réng)将随油脂整体弱(ruò)势(shì)运行，有(yǒu)下破可能。5月(yuè)份东(dōng)南(nán)亚天(tiān)气(qì)值得关注(zhù)，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区(qū)增产(chǎn)节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗(kàng)跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑(chēng)。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到(dào)港数量将(jiāng)明显减(jiǎn)少(shǎo)。在此基础上，随(suí)着(zhe)天气升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第二(èr)轮疫情(qíng)虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的(de)大(dà)势，国内库存(cún)短期内仍可能加(jiā)速(sù)去化(huà)。长期(qī)市场(chǎng)对(duì)于未来供应充裕的预(yù)期基本一(yī)致。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供(gōng)应(yīng)增加而(ér)出(chū)口需求较差(chà)，未来产地存在(zài)累库(kù)预(yù)期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差(chà)处(chù)于历史极低负(fù)值，棕(zōng)榈油价(jià)格丧失竞(jìng)争优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜油(yóu)未来存在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)不容(róng)乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面(miàn)有一定支(zhī)撑(chēng)，价(jià)格或以区间调整(zhěng)为(wèi)主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步(bù)下(xià)移。”姜颖说。

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