5隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体月(yuè)以来，港股市(shì)场仍在(zài)持续下(xià)跌，最近一个交易日即(jí)5月(yuè)25日主要指数更是创出年内收市新(xīn)低(dī)。不过，虽然多只(zhǐ)投资港(gǎng)股的ETF产品年(nián)内收(shōu)益(yì)告(gào)负，但(dàn)资金越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，纷纷创(chuàng)下历史新高(gāo)。如广(guǎng)发基金(jīn)两只港股ETF年内份额(é)分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏(xià)恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份<隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体/strong>。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要跟随(suí)国内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相关(guān)度(dù)较高，在基本面及流(liú)动性(xìng)双重压力下(xià)，5月(yuè)市(隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体shì)场走(zǒu)势较(jiào)弱。不(bù)过(guò)，当(dāng)前港股市(shì)场估值水平已处于(yú)历史偏低水平，具(jù)备一(yī)定的投资性价比，看好人工智能、互(hù)联网科技(jì)、创新药(yào)等细(xì)分(fēn)领域的(de)投(tóu)资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日(rì)，港(gǎng)股ETF产品年内份额合计达(dá)2284.37亿(yì)份，相较于年(nián)初(chū)增(zēng)幅超37％，年内资金合计净流(liú)入达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品(pǐn)份额增(zēng)幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广发港股(gǔ)创新(xīn)药ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境(jìng)ETF产品中位列前(qián)二(èr)。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额(é)也实现(xiàn)倍(bèi)数(shù)增幅(fú)。

　　此外(wài)，华(huá)夏恒(héng)生互(hù)联(lián)网(wǎng)ETF份额也(yě)持(chí)续增长，年内份(fèn)额(é)增幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高，并继续蝉联市(shì)场规(guī)模(mó)最(zuì)大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过，从产品(pǐn)业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来(lái)港股(gǔ)市(shì)场持续震荡下跌(diē)，3月(yuè)下旬虽有小幅回调(diào)，但(dàn)4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下跌(diē)，恒(héng)生(shēng)指数、恒生科技指数(shù)在(zài)同日创(chuàng)下(xià)年内收(shōu)市新低；而整体(tǐ)看(kàn)，5月港股市(shì)场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期(qī)港股市场波动(dòng)下跌，广(guǎng)发恒(héng)生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分(fēn)析(xī)系受(shòu)多个因素影响(xiǎng)。一方面，国内经(jīng)济复(fù)苏斜率放缓，市场(chǎng)处于(yú)弱预期(qī)和弱复苏叠加的阶段；另一(yī)方面，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美国债(zhài)务上限到期带来的债务(wù)违约(yuē)风险也对市场(chǎng)风(fēng)险偏好形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括了大部(bù)分内地互联网以及新经济领(lǐng)域上市公司，5月份(fèn)日本正式出台了(le)制造设备管制措施，加大(dà)了市场对于(yú)国内科技领域的担忧，同期(qī)A股(gǔ)市场情(qíng)绪(xù)偏(piān)弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)张昳泓认(rèn)为，港股近期(qī)波动较大主要(yào)有基本面以及(jí)资(zī)金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基本面角度(dù)来看，去年防疫政策转向后(hòu)市场对于(yú)国内疫(yì)后(hòu)复(fù)苏有较高的(de)预期，“从(cóng)春节(jié)前后的复苏情况(kuàng)，我们确(què)实看(kàn)到(dào)由于(yú)线下场景的修复，消费需(xū)求出(chū)现了比(bǐ)较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济整体(tǐ)相较一季(jì)度环比有所减弱，这也使得(dé)市场对于(yú)国内经济复苏预期开始修正(zhèng)，整(zhěng)体盈利端预期有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的角(jiǎo)度来看(kàn)，张(zhāng)昳(dié)泓表(biǎo)示，海外对于暂停加(jiā)息的节奏出现反(fǎn)复，人民币汇率也(yě)在持续走弱，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而(ér)流动性与海(hǎi)外流动性相关度(dù)较(jiào)高，在基(jī)本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港(gǎng)股从(cóng)Beta的角度(dù)是中美经济相(xiāng)对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开国门(mén)之后我们预期中国经济向上，美(měi)国经济进入衰退，所以港股表现(xiàn)很亢奋，但实际结果(guǒ)中美两边的状(zhuàng)态变化还是需(xū)要更长时间(jiān)，但大概率还是会发生的，在这个过程中(zhōng)的波折就(jiù)对应着人民币汇率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域投资(zī)机会

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士认为(wèi)，当前港(gǎng)股市场估(gū)值水平已(yǐ)处(chù)于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具备一(yī)定的投(tóu)资性价比，并(bìng)看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表(biǎo)示(shì)，受欧(ōu)美银行业(yè)危机影响和主(zhǔ)要(yào)经济体(tǐ)政策变(biàn)化扰动，今年以来港股持(chí)续(xù)回调，整体表现不如A股(gǔ)。但随(suí)着国内(nèi)外(wài)流动性压力持续缓(huǎn)解，未(wèi)来(lái)港股(gǔ)资(zī)金(jīn)面或有(yǒu)机会得到改善，结合当前(qián)的(de)低估值水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐(zhú)步(bù)凸(tū)显。“某些波动(dòng)较大且回调较多(duō)的细(xì)分板块或(huò)许是值得关注的方向，例如恒生科技以(yǐ)及港(gǎng)股创(chuàng)新药等，若未来市场进(jìn)一步回暖，科技领域、港股创新药以及消(xiāo)费复苏或(huò)者(zhě)更能调动市场的关(guān)注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基金刘杰认为港股(gǔ)波动性(xìng)较(jiào)大，建(jiàn)议投资者通过(guò)定投分散参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更有价值(zhí)的细分赛道，或许更符(fú)合(hé)未来市(shì)场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智(zhì)能有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，推动(dòng)了(le)中美股市的(de)表现，未来人工智能应(yīng)用或利好科技相关细分领域(yù)。其次，港股创新药(yào)是国内医药领域长期(qī)具备相对优势的细分赛道，对比美(měi)国(guó)创新药占比医(yī)药市场80％的(de)占比，国内占(zhàn)比仅为10％左右，未(wèi)来(lái)肿瘤等(děng)方(fāng)向需要更多更先进的(de)疗法和(hé)创新药(yào)，长期投资价值值得关(guān)注。此(cǐ)外，港(gǎng)股消费(fèi)行业也有望上行。因为目前(qián)我国(guó)经济总量(liàng)数据回暖，国内经济长远发(fā)展的确定性增强，居民可支配收(shōu)入增(zēng)加，消费信(xìn)心正(zhèng)逐(zhú)步(bù)恢(huī)复(fù)。

　　中融基金表示，港股市(shì)场是以机构和外资为(wèi)主(zhǔ)导的市场，因此海(hǎi)外经(jīng)济数据对港股(gǔ)资金面会产生较(jiào)大影(yǐng)响(xiǎng)。在当前流(liú)动性持(chí)续承(chéng)压和较弱的国(guó)际宏观环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资者可(kě)以关注高(gāo)稳(wěn)定性且具备估值(zhí)性价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预期更强或者美(měi)国(guó)经济下滑(huá)比预(yù)期更(gèng)快这二者中任一情景(jǐng)发生甚(shèn)至同(tóng)时发生时(shí)，我们可能(néng)就(jiù)会看(kàn)到人民币汇率(lǜ)的走强(qiáng)，同时港(gǎng)股(gǔ)整体表(biǎo)现也会走强。”中融基金进一步(bù)指(zhǐ)出，可以先重点关(guān)注(zhù)运(yùn)营商等高股息资产(chǎn)，而(ér)随(suí)着(zhe)市(shì)场预期更进一步强化(huà)，可以更(gèng)多(duō)关注互联网、创新(xīn)药等高弹性板块。因(yīn)为消费品的业(yè)绩差异很(hěn)大，建议更多关注个股的性价比(bǐ)与成长的(de)确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从(cóng)长期维(wéi)度(dù)来看(kàn)，当下港(gǎng)股市(shì)场具(jù)备一(yī)定的(de)投(tóu)资性(xìng)价(jià)比，当前估值水平仍(réng)然位于(yú)历史偏低水平。从基(jī)本面(miàn)角度来说，他们认为(wèi)国(guó)内(nèi)经济的复苏节(jié)奏可能大(dà)概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已(yǐ)经price in经济复苏较弱的相对悲(bēi)观的预期，往后(hòu)看(kàn)随着经(jīng)济的缓慢复(fù)苏(sū)，预计盈利预(yù)期(qī)也会逐(zhú)步上修(xiū)。而(ér)从流(liú)动性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加(jiā)息(xī)虽在节奏上较难(nán)判(pàn)断，但往未(wèi)来看是大概率事件，预计人民币(bì)汇率的压力也(yě)会逐(zhú)步缓解(jiě)。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认(rèn)为顺周期受(shòu)益于(yú)国(guó)内经济复苏的消费、互联网、医(yī)药等板块仍然值(zhí)得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场(chǎng)由于其离(lí)岸市(shì)场特性，海(hǎi)外(wài)投资(zī)人占比(bǐ)较高，受国内及(jí)海外多重因素影(yǐng)响，市场整(zhěng)体波动性较大，建(jiàn)议投资人可(kě)以(yǐ)逢(féng)低布局(jú)，更(gèng)多可以采取(qǔ)基金定投的方式投资于港股市场。