今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕(mù)，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业(yè)等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金(至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号jīn)的(de)港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提(tí)升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利(lì)精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的(de)国(guó)投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的(de)前十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金(jīn)融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力(lì)，分别(bié)涵(hán)盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航(háng)空机(jī)场、房(fáng)地产开发等(děng)领域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预(yù)判(pàn)港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规整治及业务(wù)梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算法的(de)整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能(néng)各个(gè)行业的(de)元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们(men)中长期(qī)看好港股数字(zì)经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方面，港股市(shì)场大(dà)部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的(de)环比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的(de)增(zēng)长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估(gū)值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长的(de)红(hóng)利(lì)中(zhōng)，但是随(suí)着中报(bào)业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司(sī)可能会出(chū)现一定的(de)调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全(quán)球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业(yè)和(hé)板(bǎn)块更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲(qū)线(xiàn)，如(rú)互(hù)联(lián)网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的(de)机会：关(guān)注在(zài)未来经济周期(qī)中上(shàng)行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行(xíng)业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预(yù)期(qī)的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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