近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强(qiáng)军(jūn)口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报(bào)，决(jué)定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不(bù)恰当言论引发的(de)风波(bō)中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入(rù)股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得(dé)到游(yóu)族(zú)网络、普思资(zī)本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本(běn)、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思)，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外(wài)投(tóu)资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处(chù)于快速(sù)发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三(sān)大(dà)股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可(kě)以占到公司(sī)百分之四十的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀(xiù)百年(nián)以上的(de)发(fā)展历(lì)史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带(dài)来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大的不确(què)定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来(lái)想要可(kě)持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续(xù)、良(liáng)性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个(gè)行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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