5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元(yuán)人民币的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持(chí)有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市(shì)场(chǎng)持(chí)有(yǒu)34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多(duō)的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从(cóng)全(quán)行(xíng)业来看(kàn)，不同年(nián)龄层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过(guò)程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河(hé)依(yī)然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时(shí)的估值下有足够的(de)安全边际。在(zài)过去几(jǐ)个季度的(de)财报中，华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高毅资(zī)产对(duì)于(yú)教育领域也(yě)颇为(wèi)看好(hǎo)，但是(shì)标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近(jìn)156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周中特(tè)估(gū)仅热(rè)闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客(kè)观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融数据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动(dòng)社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先下后上(shàng)，并(bìng)不意(yì)味(wèi)着贷款(kuǎn)好转了，主要因(yīn)为(wèi)今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等低效(xiào)资(zī)产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要(yào)接(jiē)近零利率了(le)，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的(de)信号(hào)出现，而(ér)这可(kě)能(néng)还(hái)需要一定(dìng)的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资金博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难(nán)言(yán)，市(shì)场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不(bù)符(fú)合他们的(de)机构审美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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