在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激起了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一(yī)样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对(duì)公司(sī)旗(qí)下高溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大(dà)幅回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗165亿(yì)元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二(èr)级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热(rè)情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在(zài)回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经(jīng)达(dá)到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经(jīng)理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况就会产(chǎn)生基(jī)金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌(diē)，因(yīn)此，建(jiàn)议投(tóu)资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市(shì)表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市(shì)持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联(lián)储加息预(yù)期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期(qī)上(shàng)升，吸引国(guó)际资(zī)本回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫(yì)后经济活(huó)动复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一(yī)改革下，预(yù)计(jì)部分(fēn)低估值企(qǐ)业(yè)可能采取股(gǔ)票回购等方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日(rì)本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议投资者(zhě)在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流(liú)入宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都超过(guò)了(le)2亿(yì)元资(zī)金(jīn)体量。另外(wài)，触(chù)底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指数的(de)回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗间，且一(yī)季报显示成分(fēn)股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新(xīn)能(néng)源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要(yào)重视(shì)通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人(rén)工智能将是经(jīng)济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的(de)创业板(bǎn)持(chí)续受益(yì)于政策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净(jìng)流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合(hé)力(lì)最强(qiáng)的人工智能与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经济复苏(sū)趋势确(què)立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生产力的(de)张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等行(xíng)业。

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