财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上(shàng)海车展有望(wàng)带动购车(chē)需求预期的(de)提(tí)振。乘(chéng)联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费(fèi)者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能(néng)进行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩(jì)说明会(huì)上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反弹还是(shì)底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对(duì)财(cái)联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际(jì)上(shàng)从(cóng)去年四季(jì)度(dù)开始便启动大(dà)规模去库存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度(dù)实(shí)际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前(qián)暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后(hòu)续(xù)将根据公(gōng)司(sī)规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额(é)来(lái)看，宁德时代的(de)库(kù)存已经退回到(dào)2022年(nián)第(dì)一(yī)季(jì)度的水平。材料价格和(hé)库(kù)存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工(gōng)业(yè)协(xié)会(huì)常务(wù)副(fù)会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题(tí)，包括电池(chí)产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现(xiàn)象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续(xù)张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个下(xià)游(yóu)获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池(chí)材料的价格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市(shì)场(chǎng)行情策(cè)动(dòng)，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不断压(yā)低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿(yì)元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的事(shì)。而同(tóng)环节(jié)的大(dà)量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期(qī)利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能(néng)承受价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司也有行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采权，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游更低(dī)成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌(diē)牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下游获利(lì)，上(shàng)游承压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可(kě)能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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