自4月下旬高(gāo)点回(huí)调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采(cǎi)取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之(zhī)外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导(dǎo)体及芯(xīn)片指数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半(bàn)导体板块，体现出(chū)市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比也在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配置的工(gōng)具(jù)性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势(shì)投资的特(tè)征，最近一个月，随着(zhe)科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年(nián)以来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资金持续流入(rù)科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为(wèi)市(shì)场(chǎng)关注焦点，另一方(fāng)面随着半导(dǎo)体下行周期(qī)拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸引(yǐn)资(zī)金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变(biàn)化来(lái)看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈利(lì)和(hé)收入(rù)预期增(zēng)速(sù)保持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此同时(shí)新能源板块的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一(yī)步(bù)分析指(zh孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重ǐ)出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍(réng)处于历史较低(dī)水(shuǐ)平(píng)，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看好今(jīn)年以来科(kē)创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价(jià)比以(yǐ)及对未来(lái)产业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经过了三年的估(gū)值回(huí)归(guī)，很多公司的估(gū)值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的(de)管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的(de)公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块(kuài)之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时(shí)间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资(zī)金(jīn)也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行业走势，国(guó)泰基(jī)金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格(gé)持续(xù)下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或(huò)已(yǐ)接近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业(yè)周期相较于其他(tā)半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备较强的大(dà)宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而(ér)当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进行库(kù)存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营收数据，营(yíng)收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能(néng)新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算(suàn)力(lì)以及存储的爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度(dù)量价(jià)持续下探的(de)周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资(zī)者需要警惕(tì)国际局势以及通胀带(dài)来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点出现，以及(jí)一(yī)些(xiē)真(zhēn)正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子(zi)大(dà)概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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