投资(zī)者(zhě)除了关注AI产(chǎn)业景(jǐng)气、资金(jīn)情绪、政策等因素外，还需(xū)要关注业绩验证以及估(gū)值等因(yīn)素。

　　近(jìn)期(qī)，受益于(yú)人(rén)工智能主题(tí)的热炒，全球AI芯(xīn)片巨头(tóu)公司英(yīng)伟(wěi)达（NVIDIA）股价连续(xù)上(shàng)涨，截至6月(yuè)1日收盘，最(zuì)新股价达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近万亿美(měi)元大关。

　　英伟达今年股价的强劲表(biǎo)现(xiàn)，带动了国内AI投(tóu)资(zī)热(rè)。Choice数据显(xiǎn)示，多只(zhǐ)云计算、人(rén)工智能ETF涨幅超30％，游(yóu)戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那(nà)么，AI主(zhǔ)题的投资能火热多(duō)久？

　　公募(mù)基金提前布局

　　凭借(jiè)着(zhe)AI芯(xīn)片和(hé)算(suàn)力的先进技术，英伟达公司的股价在近期大(dà)涨。5月(yuè)30日盘中，该公司股价(jià)最高达到419.38美元(yuán)，公司(sī)市(shì)值(zhí)一(yī)度突破万亿美(měi)元。截至6月(yuè)1日(rì)收盘(pán)，其股价回落(luò)至397.7美元，但依旧(jiù)有望(wàng)再次突破万亿美元的市(shì)值。

　　英伟达公司(sī)在(zài)中国(guó)官网宣(xuān)称(chēng)：“我(wǒ)们在AI和(hé)元宇(yǔ)宙方面的工(gōng)作(zuò)正在改变全球大型行业，并将为社会(huìxl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤)带(dài)来深远的影(yǐng)响(xiǎng)。”除了英伟达公(gōng)司，微软、ADM等科(kē)技公司也加大(dà)了AI方面的投(tóu)资。

　　国内市场(chǎng)对于AI行(xíng)情的关注热情也是(shì)持续(xù)高涨。Choice数据显示(shì)，截至6月2日，今年(nián)以来涨幅最高的股(gǔ)票型(xíng)ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超(chāo)过(guò)90％，这类主题ETF的(de)大(dàxl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤)涨也与AIGC（人工(gōng)智(zhì)能自动内(nèi)容生成）概念的热炒有关。涨幅紧随其(qí)后的(de)便是传媒、云(yún)计算、大(dà)数据、人(rén)工智能(néng)等主题ETF，多只云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据、人工智能主题ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过30％。

　　公募基金也早已(yǐ)布(bù)局英伟达或相关概念股。交易(yì)软件(jiàn)通达信(xìn)推出(chū)了英(yīng)伟达概(gài)念股，该软(ruǎn)件信息显示，相(xiāng)关概念股一共包(bāo)含(hán)32家A股(gǔ)上市公(gōng)司，这(zhè)些公(gōng)司与英伟达在某些方面有(yǒu)业务(wù)上的合(hé)作。从公募基(jī)金一季度末的数据来(lái)看，部分被纳入重仓股名单。

　　直(zhí)接或间接持有英伟达公司股票的公(gōng)募基金主要集中在能投资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者(zhě)统计，持有英伟达且基金规模最(zuì)高(gāo)的是广发(fā)纳斯达克100ETF，该只基金(jīn)今年(nián)一季(jì)度末(mò)规模为147.59亿(yì)元(yuán)，跟(gēn)踪指(zhǐ)数为(wèi)纳斯达克(kè)100指(zhǐ)数，前十大重仓股(gǔ)中包括苹果、微软、英伟达和谷歌等多家全球科技(jì)公(gōng)司。

　　主动管理型基金中，持(chí)有英(yīng)伟达且规模最高的是广(guǎng)发全球精选，该只基(jī)金今年(nián)一季度末规模为25.6亿元，英(yīng)伟达是(shì)其第(dì)二(èr)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，持(chí)有12.6万股，持(chí)仓(cāng)市值占(zhàn)净值(zhí)比例为9.39％。除了英伟达，该(gāi)基金还持(chí)有(yǒu)微软、AMD、台积电、特斯(sī)拉、META等多只科技股。

　　挖财(cái)基(jī)金投研(yán)人员(yuán)郑昕(xīn)昊告诉《国(guó)际金融报》记(jì)者，国内AI投资(zī)的热潮与微软、英伟(wěi)达(dá)等美股科技股年初至(zhì)今的(de)大涨有关(guān)。

　　郑昕(xīn)昊(hào)称，年初以来，微(wēi)软就在AI领域加大了投资，先(xiān)是宣布将ChatGPT整合入(rù)搜索引擎Bing，然(rán)后又将其整合(hé)进Office办公(gōng)套件中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微(wēi)软还(hái)宣布(bù)向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加投资数(shù)十亿美元(yuán)，这(zhè)是AI领(lǐng)域史上(shàng)规模最大的一笔(bǐ)投资(zī)。作为一(yī)站式解决方(fāng)案的提供商，英(yīng)伟(wěi)达(dá)公司是今年(nián)AI概念热潮中的另(lìng)一大赢家(jiā)，该公司今年一(yī)季度的业(yè)绩(jì)远超(chāo)预期，AI芯片所在数(shù)据中心(xīn)业务的(de)营(yíng)收创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新(xīn)高，远(yuǎn)好于市(shì)场预期。

　　如何(hé)把(bǎ)握投资机会(huì)

　　对于寻求AI主(zhǔ)题(tí)投资(zī)机会(huì)的投(tóu)资者(zhě)而言，英伟达(dá)和微软在内(nèi)的(de)众(zhòng)多(duō)美股科技股公司(sī)是其关(guān)注的焦点(diǎn)。

　　“从目前的产业发展趋势来(lái)看，AI应用已(yǐ)是科(kē)技革命最新(xīn)的(de)突破(pò)口(kǒu)。能(néng)够率(lǜ)先(xiān)建立起(qǐ)良好商业(yè)模式的(de)公(gōng)司与掌握AI应用核心竞争力的公司将会成为未(wèi)来最(zuì)有潜(qián)力的大赢家。显然(rán)，微(wēi)软、英伟达已具备(bèi)这些特(tè)质，他们的中(zhōng)长期基本面有所改善。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽然AI产(chǎn)业未来(lái)的故事看起来很美(měi)好(hǎo)，但实际投资中还受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半(bàn)导体作为AI受益(yì)板块，受(shòu)到资金(jīn)关注(zhù)，行业成(chéng)交热度上升(shēng)，从3月中旬一直涨至(zhì)4月(yuè)上旬，涨(zhǎng)幅(fú)接近30％。但其上涨并未得(dé)到(dào)业绩的验(yàn)证，半导体行业一季(jì)度整体营收(shōu)同比下降(jiàng)2.9％，净利润同比大(dà)幅下降(jiàng)59.4％。

　　“根据对(duì)产业数据的跟(gēn)踪(zōng)，目前全球半(bàn)导(dǎo)体产业整体仍处于主动去(qù)库存阶段，行业并未(wèi)迎来(lái)拐点。在缺乏(fá)基本(běn)面支撑(chēng)的情况下，4月中(zhōng)旬以来半导体重回(huí)弱势(shì)。最近(jìn)两周，半导体板块虽然有所企稳，但也很难(nán)说(shuō)行业已经迎来拐点。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　金百临(lín)咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半导体(tǐ)板块回暖的驱动力(lì)主要(yào)来源于AI产(chǎn)业的大发展，带动GPU（图形处理(lǐ)器(qì)）为代表(biǎo)的算力芯(xīn)片(piàn)业(yè)务快速(sù)增长(zhǎng)，美股英伟达的股价表现以及背后的产能扩张信息就是最好的例(lì)证。而从未来的一(yī)段时(shí)间来看，AI产(chǎn)业发(fā)展仍然是强劲有力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前半导体产业(yè)周期尚未反转，但在资金(jīn)情绪、政策(cè)扶(fú)持和半导体设(shè)备(bèi)业绩高增长等利好因素支撑下(xià)，当前位置(zhì)也不悲观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪(hóng)认(rèn)为，虽然AI产业的发展趋势值(zhí)得期待，但投资需要仔(zǎi)细观察(chá)，“就A股的过去(qù)经验来看(kàn)，大热(rè)必死(sǐ)、均值回(huí)归的规(guī)律(lǜ)永不变色，所以投资与(yǔ)产业(yè)发展之间存(cún)在(zài)着较大(dà)差异。在(zài)操(cāo)作中，不宜(yí)在股价高涨、人气(qì)亢奋(fèn)时买入，而(ér)是(shì)需要在(zài)相(xiāng)对低位或调整一定程度后(hòu)再(zài)买入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了(le)关注AI产业景气、资(zī)金情(qíng)绪、政策(cè)等因(yīn)素外，还(hái)需要关注业绩验证以(yǐ)及估值等因素。在具体投资的时(shí)候要(yào)选择掌握核心技术、真正具有(yǒu)核心(xīn)竞争(zhēng)力的投(tóu)资标的，确保产业(yè)景气(qì)能够反映(yìng)在未(wèi)来的业绩上，要避免没有业绩支(zhī)持的(de)跟风炒作。另(lìng)外(wài)，好(hǎo)的投资标的也(yě)要以(yǐ)合适的价格买入(rù)，否则很可(kě)能(néng)会赚了景气亏了钱。最后，投资者要(yào)做好分散配置，不(bù)要(yào)将资金(jīn)全押一(yī)个(gè)赛道。

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