金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周(zhōu)期轮回的(de)白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时(shí)刻(kè)。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的白糖(táng)主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)72小时是几天，72小时是几天几夜28日，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二72小时是几天，72小时是几天几夜(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截(jié)至今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时(shí)间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费量(liàng)每年(nián)在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情况(kuàng)也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报价(jià)上涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国和(hé)地(dì)区包括(kuò)巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等(děng)，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下降危机(jī)，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的(de)糖(táng)价(jià)可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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