在锂价(jià)初现企稳态(tài)势的微妙(miào)时(shí)点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季(jì)报后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公司管理层对(duì)中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者表示，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季(jì)报(bào)显示，库存“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不明(míng)显。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了(le)电(diàn)池厂商们近期去(qù)库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行(xíng)业(yè)今年上升空间(jiān)预计将(jiāng)高于动(dòng)力(lì)电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起大落在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副(fù)总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称。这(zhè)也在一定程度(dù)上反(fǎn)映了(le)锂价迅速上(shàng)涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来(lái)锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前(qián)30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两天内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研(yán)判(pàn)。王启(qǐ)岁(suì)在(zài)会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季度将(jiāng)迎来大规模交付，而(ér)储能大规模交(jiāo)付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有(yǒu)了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高(gāo)科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁德(dé)时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德(dé)时代一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也认为，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市场会趋于较(jiào)为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车(chē)应该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正(zhèng)在(zài)加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京基地智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科(kē)高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产(chǎn)能(néng)力，因此其外购(gòu)仅补(bǔ)充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位下降，也(yě)反映了(le)行(xíng)业整体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报(bào)也显示，其(qí)存(cún)货金额从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已经(jīng)有猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么库存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指(zhǐ)出，在(zài)电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持(chí)极低库存，电(diàn)池本身(shēn)库(kù)存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液(yè)库存周(zhōu)期(qī)大幅下降(jiàng)至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要一个(gè)月时间，库存周期(qī)较长，而隔(gé)膜(mó)约为(wèi)一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多(duō)集中于上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材(cái)料(liào)库存极低，基本保持7天的最低(dī)安(ān)全库(kù)存。若下(xià)游需求恢复(fù)，将(jiāng)带(dài)来(lái)强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博(bó)世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报(bào)显示，2022年该公(gōng)司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预(yù)计增(zēng)速(sù)将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也(yě)认同这一(yī)观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会(huì)高(gāo)于(yú)动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计(jì)会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季(jì)度处于招标(biāo)阶段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示，其(qí)储能业务(wù)在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一数据计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电(diàn)池(chí)上(shàng)升(shēng)空间(jiān)更(gèng)大(dà)，“这是一个需求量大于供应量的(de)领域，不(bù)存在(zài)需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需求，每年到了第(dì)二(èr)季度开始(shǐ)后才爆发。而在(zài)大储环节(jié)，国(guó)内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户(hù)也(yě)正逐渐(jiàn)接受中国的标(biāo)准化集装箱产(chǎn)品。

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