4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头(tóu)，下游(yóu)纺企(qǐ)开工负(fù)荷高位，加之市(shì)场对新年度减产担(dān)忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运(yùn)行，导致(zhì)国内外棉(mián)花价差(chà)不断收缩，最终至4月(yuè)底(dǐ)5月初结束了(le)内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持(chí)倒(dào)挂(guà)的(de)格局(jú)，近期随(suí)着国内(nèi)棉价(jià)连续(xù)攀(pān)升(shēng)，价(jià)差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于国内(nèi)供需矛盾更为突(tū)出，春节后国(guó)内需求持续修(xiū)复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播(bō)种(zhǒng)和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不(bù)断走(zǒu)强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于(yú)宽松(sōng)，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分(fēn)析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多(duō)纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低(dī)位，开工负荷保(bǎo)持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区(qū)4月纺(fǎng)企开机(jī)负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单(dān)排单时(shí)间达到10天，较上(shàng)月(yuè)增加(jiā)2天，开工负荷及订单排单(dān)时间(jiān)达到近两年(nián)来最高水平。同时由于(yú)大部(bù)分纺企纱线产品库存低(dī)位，产销压力较小(xiǎo)，20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗促使部分企业增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存，为棉(mián)花(huā)市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货(huò)价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对(duì)高(gāo)价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显减少，购(gòu)销也(yě)较为冷(lěng)清，棉(mián)价的上涨也并(bìng)未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉(mián)在供(gōng)应端利多的(de)推动(dòng)下强势上涨。中棉(mián)协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆(lù)续(xù)出现低温降雨降雪(xuě)天气，给(gěi)棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来(lái)了不利影响，进一(yī)步加剧了市场对于新年度(dù)产量大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随(suí)大风(fēng)和(hé)沙尘(chén)暴，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长产生(shēng)不利(lì)影响，再(zài)度引发了市场对于天气(qì)的(de)关注，期价(jià)再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低(dī)，尤(yóu)其是北(běi)疆(jiāng)因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部(bù)分(fēn)地区出(chū)现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年度棉苗(miáo)生长进度(dù)较去年(nián)同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致(zhì)减产(chǎn)幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对新(xīn)年度供应(yīng)收紧预(yù)期(qī)增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供(gōng)应(yīng)端方面，在意向种植面积下降和播种期低温(wēn)天气的双重作用下(xià)，新(xīn)年度(dù)棉花减(jiǎn)产概(gài)率大大增加20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗。需求端(duān)，目(mù)前(qián)下游(yóu)纺织(zhī)企(qǐ)业的(de)开机率维持高位，而成品库存仍位于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的(de)负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行(xíng)业淡季(jì)，下游需求存(cún)在走弱的预(yù)期，短期对国内棉价(jià)形成(chéng)一定的压力。但中长(zhǎng)期(qī)内需持续(xù)复苏(sū)的逻辑并未改变，中(zhōng)国(guó)已经成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧(ōu)美(měi)高通胀问(wèn)题持续，使(shǐ)业(yè)者(zhě)担(dān)忧持(chí)续(xù)加息(xī)的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力(lì)，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中(zhōng)国(guó)棉花(huā)消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉(mián)花市场阶(jiē)段性需求(qiú)下(xià)滑，外(wài)棉(mián)价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉市的(de)供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消(xiāo)费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使(shǐ)得期末(mò)库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复(fù)苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国内经济向好预(yù)期(qī)下，棉(mián)纺织市(shì)场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠(dié)加(jiā)极端天气(qì)对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉(mián)企挺(tǐng)价出货(huò)意愿增(zēng)强，国内棉花(huā)价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国外弱(ruò)预期(qī)背景(jǐng)下(xià)，消(xiāo)费下滑，与国内形成(chéng)明(míng)显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉(mián)花价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去(qù)年4月(yuè)以来首次(cì)转正。截至5月16日，国(guó)内外(wài)棉(mián)花价差延续正值。国内棉花(huā)价格回归至外棉价(jià)格上(shàng)方，或(huò)使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压(yā)20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗力或(huò)增加。

　　对于后市(shì)，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入淡(dàn)季(jì)后(hòu)需求支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当(dāng)前(qián)基本面缺(quē)乏(fá)实质(zhì)性(xìng)利好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花(huā)厂在升(shēng)级改造加工设(shè)备，对于产能持续扩(kuò)张(zhāng)的轧花(huā)厂来说，如果棉(mián)花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大(dà)概率会在(zài)今年重演，中长期棉价(jià)重心(xīn)有(yǒu)望继续抬升。

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