关(guān)注市场热点(diǎn)消(xiāo)息(xī)。

　　美联(lián)储布拉德：利率可能需(xū)要进一步提高

　　周五，圣路易斯联储行长布(bù)拉(lā)德表示(shì)，决(jué)策(cè)者可能不得(dé)不进一步提(tí)高利率以(yǐ)给通胀降温，但他补(bǔ)充称，自己将(jiāng)观望一定时间，看看经(jīng)济数据表现再决定(dìng)6月应(yīng)该采取(qǔ)何种(zhǒng)行(xíng)动。

　　“我们过去(qù)15个月采取的(de)激(jī)进政策(cè)遏制了通胀(zhàng)的上升，但目前还不清楚通胀(zhàng)是否处于通往2％的道路上。” 布拉德(dé)表示(shì)，需要看到“通胀(zhàng)实(shí)质性下(xià)降”才能确信(xìn)没有必要加息。

　　布拉(lā)德还表示(shì)，他认(rèn)为美联储仍然可(kě)以实(shí)现(xiàn)软着陆(lù)，在不触发经济(jì)严重下滑的(de)情况下帮助(zhù)通胀率回(huí)到(dào)2％目标。

　　“经济(jì)可能陷入衰退，但这不是基线情景。我认为基(jī)线情境是经济增(zēng)长缓(huǎn)慢，劳动力市场可能略有疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉(lā)德是美联(lián)储决策(cè)者中鹰派官员的(de)代表人物(wù)，素有(yǒu)“鹰王”之称，但(dàn)今年在联邦公开市场(chǎng)委员会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香港(gǎng)与(yǔ)内地利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作15日正式启动

　　中国人民银行5月5日表示，香港与内地利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作（即 “互换通”）的各项准(zhǔn)备工作进(jìn)展顺利，初期先行开通“北向互换通(tōng)”，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换(huàn)通”，是香港及其(qí)他国家和地区的境外投资者经由香(xiāng)港与内地基(jī)础(chǔ)设(shè)施机构之(zhī)间在交易、清算、结算等(děng)方面互联互通的机(jī)制安排，参与内地银行间(jiān)金(jīn)融(róng)衍生品市(shì)场(chǎng)。初(chū)期可交(jiāo)易品(pǐn)种为利率(lǜ)互换(huàn)产(chǎn)品，报价、交(jiāo)易及(jí)结算币种(zhǒng)为人民币。

　　参与“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”的境内投资者需与外汇交易中心签署报价(jià)商协议，并为上海(hǎi)清算所利(lì)率(lǜ)互(hù)换集中清算业务的清(qīng)算会员或(huò)该类会员的清(qīng)算客户。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境(jìng)外投(tóu)资者为符合人(rén)民(mín)银(yín)行要求并完成内地银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外机(jī)构投资者，并经外汇交易中心开通“北向互换通”交(jiāo)易权限。拟申请开通“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易权限的境外投(tóu)资者需同时申(shēn)请成为场外结算公司(sī)的清(qīng)算会员或(huò)该类(lèi)会(huì)员(yuán)的(de)清算客户。

　　初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人(rén)民币(bì)，清算限额为40亿元(yuán)人民币，后(hòu)续(xù)可根(gēn)据(jù)市场情况适时调整额度。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交(jiāo)所道(dào)歉

　　昨(zuó)日，转债市场出现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转(zhuǎn)债，昨日早(zǎo)盘(pán)却仍能正常交易，盘中一度(dù)上涨近15％。上交(jiāo)所发(fā)现后，于当(dāng)日上午10时10分实施(shī)停牌，并发布公告，就相关(guān)原(yuán)因进行(xíng)排查。

　　5月5日盘(pán)后，上(shàng)交(jiāo)所发布关(guān)于嵘泰转(zhuǎn)债停牌及(jí)相(xiāng)关交易处理情况的(de)公告。公告称(chēng)，2023年4月26日，江苏(sū)嵘泰(tài)工(gōng)业(yè)股(gǔ)份有限公司（以下简(jiǎn)称公司）在上(shàng)交所网站(zhàn)发布(bù)关(guān)于实施“嵘泰转债(zhài)”赎回暨(jì)摘(zhāi)牌的(de)公告称，嵘泰转债(zhài)最(zuì)后一个交易日为2023年5月4日，自(zì)2023年(nián)5月5日起将停止(zhǐ)交易。公司后续分别于4月27日、4月28日(rì)、4月29日、5月(yuè)5日发布4次提示性公告。2023年(nián)5月5日早(zǎo)盘(pán)，因技术原因(yīn)，该(gāi)可转债(zhài)仍挂牌交易。上(shàng)交所(suǒ)发现后，于当日上午(wǔ)10时10分实(shí)施停牌。经(jīng)统计，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债在匹配成交阶段共成交8.35万手，累(lèi)计成交(jiāo)9754万元(yuán)。

　　依(yī)据《上(shàng)海证(zhèng)券交易所(suǒ)债券(quàn)交易规(guī)则》第一百三十(shí)条等相(xiāng)关规定，嵘泰转(zhuǎn)债2023年5月5日相关匹配(pèi)成交取消，交(jiāo)易无效，不进行(xíng)清算(suàn)交收。嵘(róng)泰转(zhuǎn)债的转股和赎回不受影响，正(zhèng)常进行(xíng)。

　　对于该(gāi)事件(jiàn)的发生，上(shàng)交所深表歉意，并将妥善处置后续事宜(yí)。

　　油脂(zhī)板块(kuài)强势反弹

　　在宏观利空阶段性出(chū)尽后(hòu)，市场情(qíng)绪有所回暖(nuǎn)，叠加油脂市场基(jī)本面迎来改(gǎi)善，“五一”假期过(guò)后(hòu)，油脂市场(chǎng)连涨两日。昨日，棕榈(lǘ)油(yóu)主力合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂，菜籽油(yóu)主力合约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期间，伴随美联储继续加(ji中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022ā)息预期以及欧(ōu)美银行业危(wēi)机的(de)继续发酵，国(guó)际原油价格大幅下挫，外围市场环境整体偏弱。5月4日凌晨(chén)，美联储如预(yù)期加息25个(gè)基点，这是(shì)本轮(lún)加(jiā)息周期(qī)的第十(shí)次加息，也可能(néng)是本轮紧缩周期的终(zhōng)点。同时，欧(ōu)洲央行(xíng)周四决定放慢加息步伐。在外(wài)围利空(kōng)阶(jiē)段性(xìng)出尽后，大宗商品市场情绪出现反(fǎn)弹(dàn)，油(yóu)脂价格在(zài)假期开(kāi)盘走弱(ruò)后也迎来上(shàng)涨。”中(zhōng)泰期货研究所油脂油料分析师巩(gǒng)力赫表示，在此轮上涨过程中，棕(zōng)榈油领涨(zhǎng)油脂，产(chǎn)地供(gōng)给偏紧(jǐn)，同时国(guó)内棕(zōng)榈油库存连续下降支(zhī)撑(chēng)盘(pán)面走强，菜油紧随其后，而豆(dòu)油因5—6月大豆到(dào)港压力(lì)涨(zhǎng)幅(fú)相对(duì)有限(xiàn)。

　　在光大期(qī)货(huò)研究所油脂油(yóu)料分析师(shī)侯雪玲看来，油脂市场(chǎng)的强力反弹是由基本面的改善推(tuī)动(dòng)的。她表(biǎo)示(shì)，一(yī)方面(miàn)源(yuán)于(yú)餐饮端的利多预期。油脂相(xiāng)关上市企业一季度(dù)业绩大增，多因为销量上涨和毛利(lì)率提升共(gòng)同推(tuī)动；“五(wǔ)一(yī)”旅游出行火(huǒ)爆(bào)，交通运输(shū)部数据显(xiǎn)示，假(jiǎ)期前三天日均发送(sòng)人数(shù)和2019年、2021年基(jī)本持平。这意味着油脂餐饮端消费亮眼，假期后，现货普遍(biàn)存(cún)在一轮补库需求。未来(lái)很长一段时间(jiān)，餐饮(yǐn)端将持续成为(wèi)支撑(chēng)油脂需求(qiú)的重要(yào)力量(liàng)。另一方面(miàn)，国内大豆压榨企业(yè)5月上旬仍(réng)出现(xiàn)不同(tóng)程(chéng)度的(de)停机计划(huà)，市场现货供应仍有偏紧(jǐn)张情况(kuàng)，豆(dòu)油累库速度(dù)放缓；而棕榈油方面，产(chǎn)地(dì)库(kù)存出(chū)现超预期下降(jiàng)。GAPKI数据显示(shì)，印尼棕榈油2月(yuè)库存环比下(xià)降15％至(zhì)264万(wàn)吨，其中产量(liàng)425万(wàn)吨(dūn)，出口291万吨，印尼国内消费180万吨，分项数据和(hé)1月几乎持平。机(jī)构预期马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油4月产量(liàng)环(huán)比增0.9％至130万吨(dūn)，出口(kǒu)环比下降19.3％至(zhì)120万吨，由(yóu)此(cǐ)推算(suàn)4月库(kù)存环(huán)比减少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海外市(shì)场方面，受到马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存减少(shǎo)的预期(qī)支(zhī)撑，BMD毛棕榈油期货价格(gé)在本周累计上(shàng)涨(zhǎng)超7％。“节前马来西亚棕榈油(yóu)整(zhěng)体数(shù)据偏(piān)弱，出口月度(dù)环比下(xià)降，且产量降幅不足，导致市(shì)场情绪略显(xiǎn)悲(bēi)观。但在(zài)价格持续下跌后，利空(kōng)落(luò)地效应以及机(jī)构对(duì)于4月马来(lái)西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存预估超预期下降(jiàng)的乐观情绪(xù)，推动期(qī)价快速反(fǎn)弹，而库(kù)存预(yù)估下降(jiàng)的(de)原因来自于马来西(xī)亚(yà)国内(nèi)消费(fèi)需求的增加(jiā)。”中(zhōng)辉期货(huò)油脂油料分析师贾晖(huī)表(biǎo)示，外(wài)盘带动内(nèi)盘油脂(zhī)价格上行，而豆油(yóu)及菜油自身(shēn)基(jī)本面供应增加的(de)利空因素(sù)逐步(bù)弱化也对盘面带来一(yī)些支(zhī)持。

　　宏观和(hé)基(jī)本面，谁将起到主导作用？

　　据外媒(méi)报道，周五公布的一项调查(chá)显示，全(quán)球第二大棕榈油生产中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022国——马来西(xī)亚截至4月底(dǐ)的棕榈油库存料降至(zhì)11个月以来最低水(shuǐ)平(píng)，因产量(liàng)持平且马来西亚国(guó)内使用量增加。受访的九位分析(xī)师和贸易商预估中值显示(shì)，棕榈油(yóu)库存(cún)料(liào)较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个月(yuè)减少(shǎo)并触及2022年5月以来最低水平。

　　与此同(tóng)时，国内棕(zōng)榈(lǘ)油库存也由升转降，刷(shuā)新(xīn)5个(gè)半月的最低水平。中国粮油商务网监(jiān)测数据显示，截至2023年第17周末，国内(nèi)棕榈油库存(cún)总(zǒng)量为77.9万吨，较(jiào)上(shàng)周减少4.5万(wàn)吨；合同量为4.7万吨，较上周(zhōu)增加0.7万吨。其中24度及(jí)以下库存量为(wèi)73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度库存(cún)量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油库(kù)存都(dōu)在下降(jiàng)，但原因(yīn)各(gè)有不同。马来西亚棕榈油库存下(xià)降的主要原因来自于(yú)产量的(de)季节性减产以(yǐ)及印尼国(guó)内出口政策限(xiàn)制导致(zhì)的棕榈油出口(kǒu)较好。而国内棕榈油库存大幅下降，主要是受到年初国内疫情防控措施优化调(diào)整带来(lái)的餐饮消费的(de)增加，同时(shí)豆棕现货价(jià)差高(gāo)位运行导致(zhì)棕榈油替代(dài)性能(néng)大大增强，也(yě)进(jìn)一步刺激了(le)棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚(yà)及中国棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存下降，但由于(yú)印尼5月出口政(zhèng)策出现调整，将允许更多(duō)的(de)棕榈油出(chū)口，市场对于(yú)马来西亚棕榈油(yóu)5月出口数据保持谨慎态度。中国和印度作(zuò)为全球主要(yào)的棕榈油(yóu)进口(kǒu)国，虽(suī)然库存都不同程度下降，但都仍处(chù)于历史较(jiào)高水平，若棕(zōng)榈油价格上涨，将(jiāng)抑制其(qí)消费和(hé)进口积极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯(hóu)雪玲介绍，对于(yú)棕榈油产地来(lái)说，每(měi)年的1—4月属于去库周期，因产量处于年内低位，无法满足当(dāng)月需求。今(jīn)年4月国(guó)际豆(dòu)棕倒挂以及需求国(guó)库存(cún)偏(piān)高，棕(zōng)榈油出口需求差，但依(yī)然没(méi)有扭转去库趋势。可以说，产量绝对水平低是(shì)去(qù)库的主要原因。后期(qī)随着产量季节性增加，棕榈油重新累库(kù)也是必(bì)然趋(qū)势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕(zōng)榈油的去库更多是供需双重推动(dòng)的结果(guǒ)。随着产地挺价，进口利(lì)润差，棕(zōng)榈油到港(gǎng)压力下降，月均到港(gǎng)量30万(wàn)吨左右。更为重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈油使用(yòng)限(xiàn)制减少，棕榈油表(biǎo)观消费同比几乎翻倍。国内棕(zōng)榈油要想重新累库，需要进(jìn)口(kǒu)增加(jiā)，也就(jiù)是说进(jìn)口利润打开，产地让利，这至(zhì)少(shǎo)需要产地库存压力明(míng)显恢复才有可能。因此，未来(lái)产地的(de)累库必将早于国内，存在节奏差。

　　“从目(mù)前的市场情况来(lái)看，短期内缺乏明显利多因(yīn)素驱动，因此棕榈油上涨缺(quē)乏可持续性。不过，从更(gèng)长的年度时间周期来看(kàn)，在厄尔尼(ní)诺气候的预期下，棕榈油有望逐步进入中期企(qǐ)稳(wěn)阶段。后续(xù)需要(yào)密切关注(zhù)厄尔尼诺气(qì)候的发生和持(chí)续情况。”贾晖认为(wèi)。

　　在许(xǔ)多市(shì)场人士看来(lái)，今年仍是(shì)“宏观大(dà)年”，宏观(guān)层面对于(yú)大宗(zōng)商品的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍然起到主导作用。那(nà)么，对于油脂市(shì)场来(lái)说是(shì)这样吗？

　　“美(měi)联储(chǔ)加息周期接(jiē)近尾声，欧洲(zhōu)央行在(zài)周四也放慢了激(jī)进紧缩(suō)的步伐(fá)。在外围利(lì)空阶段性出(chū)尽(jǐn)后，大宗商品市场情(qíng)绪出现反弹。不过，随着美联储会议(yì)的结束，市场焦点仍(réng)将集中在美国(guó)银行业的(de)任何可能的风险蔓延，对(duì)此仍(réng)需保持谨慎态度。对于(yú)油脂来说，目前(qián)基(jī)本面仍然多空(kōng)交织。当前年度加(jiā)拿大油(yóu)菜籽的(de)丰产对国(guó)内(nèi)市场的压力(lì)持(chí)续存(cún)在，5—6月进口大豆大量到港的(de)预期对(duì)豆系品种带来压力，另外国内(nèi)棕榈油整体库(kù)存偏高也使(shǐ)得油脂整体的行情难以表现得特别强势。不过，油脂的(de)估值在(zài)偏低(dī)的油粕比和(hé)中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022当(dāng)前(qián)年度(dù)南美大豆的减产预期的(de)逐渐(jiàn)兑现背(bèi)景下，又显得处(chù)于偏低水平。在(zài)此情况下，油脂似乎难以表现出独立走势，单边(biān)行情(qíng)仍将比较多地被宏观(guān)因素主导。”巩力赫(hè)表示。

　　而在贾晖(huī)看来，由于美联储(chǔ)加息已(yǐ)经在市场预期当中，因此对大宗商(shāng)品市场的利空影响有限。对于油脂市(shì)场来说，虽然生物柴油(yóu)消费占比不低，比如棕榈(lǘ)油工(gōng)业消费占(zhàn)到(dào)产量30％以上(shàng)，欧盟(méng)工(gōng)业消费和食用(yòng)消费各占一半，但各国生物柴油(yóu)政(zhèng)策比(bǐ)例一段时期内是固(gù)定(dìng)的(de)，不会(huì)因为原油(yóu)及宏观市(shì)场的波(bō)动，而出现生(shēng)物柴油产量的大(dà)幅波(bō)动，加上油脂食用(yòng)作为消费必需品，宏观因素影响有(yǒu)限，因此油(yóu)脂自身基本面对价(jià)格(gé)波动仍(réng)然将(jiāng)起到主(zhǔ)导作(zuò)用。

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