财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门(mén)正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新(xīn)开发产品的定价(jià)利率(lǜ)，控制利差(chà)损，要求新开发产品的(de)定(刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门陆续(xù)召集了多家寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义(yì)，要求(qiú)公司调整产品利率，控(kòng)制利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主要(yào)思路是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体(tǐ)调(diào)节(jié)在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险企进(jìn)行调(diào)研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债(zhài)成(chéng)本，加(jiā)强行业负(fù)债质量管理，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保(bǎo)险公司开展调研(yán)。将重点调(diào)研普通险(xiǎn)预(yù)定利率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率和(hé)分红水平等(děng)公司负(fù)债(zhài)成本情(qíng)况(kuàng)，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公(gōng)司和行业的影响，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京参(cān)会的保险(xiǎn)公司包括(kuò)中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京参会的保险公司(sī)有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保(bǎo)险公司有合(hé)众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参(cān)会(huì)的(de)一位(wèi)总精算师表示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型长期年金(jīn)的责任准(zhǔn)备金评估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到(dào)3％，以后(hòu)再动态调(diào)整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士(shì)对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人(rén)士(shì)对(duì)财联(lián)社记(jì)者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的定价(jià)利率，以往的(de)产(chǎn)品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，我国险企资(zī)产(chǎn)配置风格(gé)稳(wěn)健，债券投资比例稳步(bù)提(tí)升，其他资产以非标资产为(wèi)主、投资(zī)比例持续回(huí)落，股票和基金投资比例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主要券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久期债券和优(yōu)质(zhì)非标资产供给有限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率(lǜ)较大(dà)、对投资收益率(lǜ)影响较大(dà)。近年监(jiān)管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团(tuán)队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺(cì)刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗激产(chǎn)品销售，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评(píng)估利(lì)率下行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产品本身保(bǎo)本(běn)属(shǔ)性有望进一(yī)步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上(shàng)有过多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司为了和(hé)银行竞争(zhēng)，长期保险的(de)预定(dìng)利率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利差损风(fēng)险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会(huì)下发(fā)《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧急通知》，全(quán)面叫(jiào)停高预(yù)定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在(zài)20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激(jī)烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国(guó)审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系(xì)险企销售大量对利(lì)率敏感(gǎn)的低利润产品；同时(shí)市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外(wài)，低利率环境下(xià)，负(fù)债端主要(yào)通过(guò)调整寿险产(chǎn)品结(jié)构、下(xià)调预定利率的方式(shì)来避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端(duān)利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益(yì)市(shì)场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等降(jiàng)低负(fù)债(zhài)端成本(běn)。

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