北京(jīng)时间5月6日晚(wǎn)，伯(bó)克希(xī)尔·哈(hā)撒韦召开(kāi)年度股东(dōng)大(dà)会。公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特和副董事长(zhǎng)——99岁的查理(lǐ)·芒(máng)格(gé)先生，一边吃喜诗(shī)糖果(guǒ)，一边(biān)回答了来自全球投(tóu)资者5个多小时的互动提问。

　　在(zài)这次股东会中，两位奥马哈(hā)“先知”再(zài)度和投资者分(fēn)享了投资、成功以及(jí)长寿的秘诀(jué)，并就市场关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及公(gōng)司“接班(bān)人”等热点话(huà)题(tí)进行了探讨。

　　例如(rú)，巴菲特在(zài)股(gǔ)东会(huì)上表示，他(tā)和芒格依然高(gāo)度看好苹果公司。“如果让消费者选择，是放弃(qì)第二台车，还是(shì)放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆(liàng)车(chē)。这是消费者行为对苹果公司(sī)带来的机会。”

　　同时，也(yě)谈到了台积(jī)电在(zài)产(chǎn)业链中(zhōng)的重(zhòng)要(yào)位置。巴菲(fēi)特(tè)认为(wèi)，“目前没有一家公司(sī)可以与台积电相比拟，这家公(gōng)司(sī)拥有非凡(fán)的领(lǐng)导地位。”

　　为了(le)让读者能够在第一时间获取本次(cì)股东(dōng)会(huì)最新观点(diǎn)，筛选出40条核心精华内容，以飨读(dú)者。

　　重点(diǎn)企业背(bèi)后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希(xī)尔(ěr)买卡车加(jiā)油站(zhàn)Pilot比英国石油买Travel Centers贵的(de)原因(yīn)是，买(mǎi)Pilot是一个分(fēn)成(chéng)三(sān)个阶(jiē)段的交易，第一个阶段价格(gé)很好，第二个阶段由于他(tā)们去年优异(yì)的业(yè)绩(jì)对卖家很有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这部分(fēn)股份已进行了(le)“股权”会计(jì)处理。2023年(nián)初，伯(bó)克希尔将(jiāng)购买Pilot的额(é)外权益(yì)，这将使我(wǒ)们的所(suǒ)有权(quán)提高到80％，并导(dǎo)致(zhì)我们(men)在财务(wù)报表中充(chōng)分整(zhěng)合Pilot的收益、资产和(hé)负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的(de)选址要比(bǐ)后者好(hǎo)许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能(néng)够拥有多(duō)个

　　具(jù)备沃尔(ěr)玛(mǎ)一样分销能力的分销(xiāo)商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销(xiāo)做的很好，我们(men)有很多(duō)产(chǎn)品供应给它，但(dàn)有些产品很难让(ràng)人们(men)只去沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)购买(mǎi)，我们也(yě)会把产(chǎn)品的分销渠道多元化，我(wǒ)们希望能够拥有多个具备(bèi)沃尔(ěr)玛一样分销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特(tè)：喜(xǐ)诗糖果虽然有(yǒu)101年的(de)历史(shǐ)，

　　但其魔力也(yě)不是无(wú)限的(de)

　　再谈自身(shēn)钟爱的(de)喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当(dāng)前面临的问题不(bù)在于是(shì)否开新店(diàn)。我(wǒ)和查理为了(le)把这个品牌推向全球做过很多尝试，每次我们(men)都是在最初觉得走对了方向，但后来(lái)发现还是不(bù)行。喜诗(shī)糖果(guǒ)有101年的(de)历(lì)史，虽然有自己(jǐ)的魔力，但魔力(lì)也不(bù)是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营难题(tí)比(bǐ)较多

　　关于电(diàn)影和迪士(shì)尼，芒(máng)格说，电影行业是(s肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西hì)一个（经营(yíng)）非常困难的(de)行业，是（竞争）非常严峻的(de)行业。“举个(gè)例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来临(lín)，客流量减(jiǎn)少了(le)，但电影院不能减少影(yǐng)片供应，也不能减少其(qí)他消耗品供(gōng)应(yīng)。”

　　05.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在收(shōu)购动视暴雪(xuě)的事情上

　　微软已经(jīng)做得非(fēi)常出色了

　　有投资人提问，伯克(kè)希尔出售(shòu)动视暴(bào)雪股(gǔ)份(fèn)是否影(yǐng)响到了微软对其(qí)的收购？对此，巴菲特回复：“伯(bó)克希尔所有监管要求(qiú)下(xià)应披露的事项都(dōu)已在13-F或10Q文件里写明了。至于(yú)微软，我(wǒ)认为他们已经做(zuò)得非常出色了，为了(le)达成这笔收(shōu)购，微(wēi)软与英国有关部门(mén)积极地进(jìn)行了合作(zuò)，但这并不代表(biǎo)他们最终一定会成功，这也不(bù)是(shì)愿意(yì)多花钱就能解决的问题。我还(hái)不清楚(chǔ)最(zuì)终结果会(huì)如何，但即使这笔收购(gòu)最终没有成(chéng)功(gōng)，也不代表微(wēi)软(ruǎn)或动视暴(bào)雪有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定苹(píng)果公司，

　　其(qí)在(zài)伯克(kè)希尔持仓占比(bǐ)已超(chāo)过了能源业务(wù)

　　在(zài)股东大会上(shàng)，巴菲特(tè)高度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比超(chāo)过了(le)能源业务。虽然我(wǒ)们(men)持有(yǒu)苹(píng)果(guǒ)的股份(fèn)占比不(bù)高，但(dàn)每年的权重都在增(zēng)加(jiā)。我不懂手机，但我(wǒ)能看明(míng)白消费者的(de)习惯。如果让消费者选是放弃买手机还是放弃买汽车，我想很多人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我(wǒ)们(men)不知道(dào)未来趋势会如(rú)何发展，但(dàn)我(wǒ)们(men)知道什么是正确(què)的价(jià)格，我们可以在消费者行(xíng)为方面做一(yī)定的预测(cè)，以及它对企业的威(wēi)胁(xié)。”

　　07.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在买(mǎi)第二辆车和买iPhone之(zhī)间选(xuǎn)择，多数人可(kě)能会选择放弃买车

　　有投资者对于苹(píng)果占伯克希尔组合(hé)的(de)35％表示担(dān)忧，认(rèn)为这已经接近了危险(xiǎn)范围。

　　对(duì)此，巴菲特肯定地表示，“你的美元是好的(de)。”以此来表示，这笔投(tóu)资是没问题的，甚至(zhì)是非常有机(jī)会的。“铁(tiě)路、能(néng)源(yuán)和喜诗糖果等都是生意，而(ér)苹果的商业模式更好(hǎo)。消费者花钱的时候都有自己的(de)喜(xǐ)好，有些(xiē)人会(huì)花1500美元(yuán)买一部手机，同样，也有人(rén)花3.5万美(měi)元(yuán)买第二辆车(chē)。我认为，如果他们(men)要么放弃第二辆车(chē)，要么放(fàng)弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台(tái)积电拥有非凡的领导地位

　　《红(hóng)周刊》事前发送了提(tí)问，想了解伯克希(xī)尔在一个季(jì)度内快速买入(rù)卖出台积电(diàn)的原因。在问答环节(jié)，巴菲特对此进行(xíng)了说明，在他看来台积电是(shì)世界范(fàn)围内(nèi)管理最完善且最重要的公(gōng)司之一，即使是(shì)5至(zhì)20年后也不会变(biàn)。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很多(duō)人想(xiǎng)要(yào)提高美国的芯片(piàn)产能，但我认为(wèi)，它(tā)只能留在（中国(guó)）台湾地(dì)区(qū)。我们通(tōng)过(guò)Allegheny购(gòu)买的一(yī)家子公司参与了亚利桑那州的部分芯片工作，但至(zhì)少在我看来，目前我们(men)没有一家公司(sī)可以与(yǔ)台积电比拟(nǐ)，这(zhè)家公司拥有(yǒu)非凡的领导地位(wèi)。何况它们还拥有一位91岁的创始人，这(zhè)家公司(sī)非常棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马(mǎ)斯克高估了自(zì)己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你是(shì)否认为埃(āi)隆·马斯克高(gāo)估了自己？巴菲特的回答(dá)是，“是的(de)，我认为埃隆·马(mǎ)斯克高估(gū)了自己，但(dàn)他很有才华(huá)。所(suǒ)以，他(tā)高(gāo)估了一个不需要高估就能成为天才的人。他(tā)真的(de)很(hěn)聪明，我想(xiǎng)他的(de)智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完(wán)成一些（伟大的(de)）目标，他(tā)喜(xǐ)欢接(jiē)受(shòu)不可能的目标。我们的不同之处在于，我(wǒ)想要的不多，我在寻找简单、确(què)定(dìng)性(xìng)高的工作，我不(bù)想要那么多(duō)的(de)失败。但埃(āi)隆·马斯克需(xū)要狂(kuáng)热，致力于(yú)解决不可(kě)能(néng)的问题。我喜欢我(wǒ)现在的(de)生(shēng)活(huó)方式，我不喜(xǐ)欢和(hé)他在一(yī)起，他也(yě)不喜欢(huān)和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动(dòng)汽车(chē)即将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于(yú)新能源和汽(qì)车厂商，巴菲(fēi)特(tè)表(biǎo)示，“很长一段(duàn)时(shí)间内(nèi)，我和查理(lǐ)都觉得，汽(qì)车行业太艰难(nán)了。例(lì)如福特汽车公司，曾经亨利·福(fú)特看起来拥有整(zhěng)个世(shì)界，但(dàn)20年后，他们正在赔钱。前几天(tiān)，我读了通用汽车(chē)公司(sī)1932年的年度报告，其(qí)中显(xiǎn)示，他(tā)们有(yǒu)19000个经销商，而当(dāng)时人口大约是(shì)1.2亿左(zuǒ)右。现在美(měi)国有3.3亿人，所(suǒ)有汽车品牌只有18000左右个经销(xiāo)商。此外，美国(guó)的汽车公司还会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但(dàn)事实也(yě)并(bìng)非如此(cǐ)，法拉利就处于一个特殊的位置。虽然我们觉(jué)得(dé)，汽车不是一个(gè)吸引人的行业(yè)，但电动汽(qì)车即将大(dà)获成功(gōng)。现在它带来(lái)了巨大(dà)的成(chéng)本和巨大的(de)风险，但(dàn)我(wǒ)不喜欢巨大的资金成本和巨大的风险。”

　　关(guān)于新(xīn)技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持(chí)怀(huái)疑态度

　　在回答新加(jiā)坡投资(zī)者关于人(rén)工智(zhì)能(néng)的问题时，芒格表示，如果你到中国的比(bǐ)亚迪(dí)工厂去(qù)看一看，会发现自动化操作(zuò)程度非(fēi)常(cháng)高，但我还(hái)是觉得用人可能更(gèng)好，因为人工智能并不能(néng)取代很多领域的人才。

　　巴菲特也(yě)表示，人工智能虽(suī)然(rán)可(kě)以做一些令人惊奇的事(shì)情，比尔盖茨(cí)也曾带我去看微(wēi)软(ruǎn)的产品，但这(zhè)类产品仍(réng)不完善，譬如目前(qián)还(hái)不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事情是(shì)不能掌控的。人(rén)工智能可以改变全世界，但它(tā)并不(bù)能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特(tè)：赚取超额收(shōu)益的机会(huì)在降低，

　　但总(zǒng)会(huì)有新技术创(chuàng)造(zào)新机会(huì)

　　巴菲特(tè)说，“现在赚取超(chāo)额收益的(de)机会在(zài)相对降低(dī)，但这并不代表没(méi)有投资机会。从1940年到现在，无(wú)论汽车、工业、飞(fēi)机以及能源等领域都(dōu)有新的改(gǎi)变，新的事(shì)物永(yǒng)远在不(bù)断(duàn)出现，而且会取代(dài)一些原有的技术，因此(cǐ)，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在(zài)新能源方面

　　做了很多(duō)投入，但还远远不够(gòu)

　　针对(duì)新能源前景(jǐng)，巴菲特说(shuō)，“之前买下伯克希尔能源这家公司(sī)，就是希望(wàng)能(néng)够帮助(zhù)解(jiě)决一些(xiē)环境方(fāng)面的问题。从传统(tǒng)能源向新能源(yuán)的转变，我们在这(zhè)个方(fāng)面做(zuò)了非常多的投入。不过，现在做的还远远不(bù)够。”更(gèng)多(duō)精彩观(guān)点请关注证券市场红(hóng)周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班(bān)人：希望(wàng)2030年(nián)的(de)碳足(zú)迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷格·阿(ā)贝尔表(biǎo)示，“我们(men)现在正在经历能(néng)源(yuán)行业的(de)变革，全球(qiú)都是如此，我(wǒ)们有3家美国的公共事业公司，我们希望能够在全国(guó)的(de)每(měi)一个州(zhōu)制(zhì)定不同的(de)计划，然后将这(zhè)些(xiē)计(jì)划进(jìn)行整合(hé)。我们(men)也将我(wǒ)们的目标进行了同步规划，我们希望2030年的碳(tàn)足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在公(gōng)共事业方面希望能够取得的成绩，但这个过程(chéng)是不容(róng)易的(de)”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世界(jiè)金(jīn)融体系

　　在针对(duì)投资者提出的硅谷(gǔ)银行(xíng)破(pò)产事件(jiàn)会带来怎样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾难性(xìng)的，即使联邦存(cún)款保险公司的(de)限额是25万(wàn)美元(yuán)，这是(shì)法令的规定，但这不(bù)是美国(guó)的行为(wèi)方式，就像他们不会让债务上限导致世界陷入混(hùn)乱一样(yàng)。他判断FDIC不(bù)会有人愿(yuàn)意公(gōng)开向美国公(gōng)众解释(shì)为什么只有(yǒu)25万美元(yuán)有“存款”保(bǎo)险，这次事件引发的后(hòu)续问题会扰乱(luàn)世界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存款(kuǎn)挤(jǐ)兑(duì)感到(dào)担忧，

　　这是(shì)不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的(de)情(qíng)况都非常相(xiāng)似，恐惧总是会传(chuán)染的，我父亲在1931年因为银(yín)行挤兑而失去了工作。不过，这些年来，银行系统(tǒng)发生了很大变(biàn)化。二(èr)战后的(de)那一年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也是在那时(shí)，我们做了一(yī)件非(fēi)常明(míng)智的事情，就是成立联邦(bāng)存款保险公(gōng)司。现在已经是(shì)2023年(nián)了，人们仍(réng)（对(duì)银行挤兑）感到(dào)担忧，这是不(bù)应该(gāi)发(fā)生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次(cì)修改规则(zé)

　　导致(zhì)银行(xíng)系统风险增(zēng)加(jiā)

　　巴(bā)菲特说，“美(měi)联储(chǔ)被赋予(yǔ)了(le)制(zhì)定保证金要求的(de)责任(rèn)。他们改变了很多次(cì)保证金要求，因为我们都知道，借了很多钱(qián)的人会(huì)给银行系统(tǒng)带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了(le)财政问题(tí)

　　由(yóu)于(yú)美联储投放的天量(liàng)流动性，引(yǐn)发了严重(zhòng)的通货膨胀，市场(chǎng)普遍在批(pī)评美联(lián)储失职。不过，巴(bā)菲特(tè)却认为，问题不在美联储，“他们无法解(jiě)决财政问题，他们(men)正在(zài)履行其职(zhí)能。现(xiàn)金也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒(máng)格(gé)对此也不很乐观(guān)，他表示，我们在第二(èr)次(cì)世界(jiè)大战中付出了代(dài)价。我们每个人，包括学校的孩子和其他人，也(yě)包括我(wǒ)自己。我们购买了最初(chū)所谓的战争债(zhài)券、国(guó)防债券和储蓄债券等等(děng)。如果不停印钞票，我(wǒ)无法预计宏(hóng)观环境会变得多糟糕。

　肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西　19.

　　巴(bā)菲特谈(tán)美国银行危机：

　　银行可以有新(xīn)发(fā)明，但要恪守旧的价值观(guān)

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以有各种各样(yàng)的(de)新发明，但它需要有(yǒu)旧的(de)价值(zhí)观。我们不知(zhī)道会发生什么，因为在目前的情况下，可能会发生很多事情。你必须有(yǒu)惩罚，打(dǎ)击(jī)那(nà)些制造(zào)问题的人。如果他们承担了不该承担的(de)风险，如果你(nǐ)要改变人们未来的(de)行为方式，风险(xiǎn)就必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我们(men)准备买(mǎi)下许多银行

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“如果你遵循健全(quán)的(de)银(yín)行投资方法，不做别人做的(de)一些风险性事情，银行可能是一个非常(cháng)不错的投资。最初在(zài)1969年，查理和我以1900万美(měi)元(yuán)投资了一家银行。如果1970年(nián)的(de)《银行控股公司修正法案》没有(yǒu)通(tōng)过，我们最终可能会拥(yōng)有许多(duō)银(yín)行(xíng)，而不(bù)是许多(duō)保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币失去信心，

　　这不会是(shì)一(yī)个(gè)好(hǎo)现(xiàn)象

　　针对去美(měi)元化与“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美(měi)元是储备货币，我看不(bù)到(dào)任何其他(tā)货币能够(gòu)取代它。我(wǒ)觉得没人能(néng)理(lǐ)解现在的情况，只有鲍威(wēi)尔（美联储主席）可能比(bǐ)我(wǒ)们更清楚，但是(shì)他也不(bù)能完(wán)全控制我们的财政政策。当疫情(qíng)发生的时(shí)候，并没有(yǒu)人知道需要印多少数(shù)额的货币才能解决问题，而直到它失控。人们会对货币失去信心(xīn)，他(tā)们(men)的行为方式可能(néng)会完全不同。我们无法(fǎ)预测，但我们知道这不是(shì)一个好现象”。

　　关(guān)于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家保险公司

　　巴菲特(tè)表示(shì)，过去10年，虽(suī)然有很(hěn)多上市公司涉及保险业务，但没有一家(jiā)是自己愿意去(qù)投(tóu)的。虽然(rán)有人诟病盖可保险已经是一家技术公司(sī)，但在我们看(kàn)来，其(qí)依然是一(yī)家保险公司。他同时(shí)解(jiě)释，盖(gài)可在技术(shù)方面需要做的工作要(yào)比想象的多很多。

　　作(zuò)为政(zhèng)府雇员保(bǎo)险公司，盖可(kě)第一季度业(yè)绩(jì)表现(xiàn)得非常好，这背后有两个原因(yīn)，首先是减少了前一年的保险准备金，其(qí)次(cì)一季度还是汽车保险的旺季，此外在远程(chéng)信(xìn)息处理方面(miàn)，盖可(kě)也取(qǔ)得了长(zhǎng)足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地产领域(yù)

　　从来就不特(tè)别活跃

　　在回答有投资(zī)者提出的商业(yè)地产损(sǔn)失情(qíng)况有(yǒu)多严重，和伯克希尔是否会在商(shāng)业地产领域(yù)更活跃(yuè)时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔在商业地产领域(yù)从来(lái)不是(shì)特(tè)别活跃(yuè)，因此也不(bù)会受到不良贷款等一系列负面因(yīn)素影响。

　　但美(měi)国和(hé)世(shì)界很多地方市中(zhōng)心的(de)空洞(dòng)化却是非常严重(zhòng)的，它(tā)会影(yǐng)响很多人。建(jiàn)筑不会消失，但(dàn)所有者(zhě)会(huì)变化，人(rén)们总是喜欢(huān)买没有追索权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点是

　　以安全的方(fāng)式恢复长期运营

　　在回答有投(tóu)资者(zhě)提出的伯灵(líng)顿北(běi)方圣太菲铁路(lù)公(gōng)司(sī)面临的机遇和挑战时(shí)？巴菲特表(biǎo)示，他密切关注这一(yī)团队的运营指标，其中不(bù)仅有美国的铁(tiě)路(lù)，而且还有加拿大的(de)铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情确实经历了一段困难时间(jiān)，但好在(zài)我们走出(chū)疫情和供应方面的挑战，不(bù)过还面(miàn)临劳工问题和(hé)其他一些问题(tí)。我们(men)的团队(duì)优先考虑(lǜ)的是恢复铁路的(de)长期运营(yíng)，而不(bù)是短期专注(zhù)于在20年(nián)内达到某一运(yùn)营指标，要长期为客(kè)户(hù)提供可(kě)持续的(de)优(yōu)质(zhì)服务。”

　　复盘投资之(zhī)路(lù)

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史上(shàng)

　　没有一次情(qíng)绪(xù)化(huà)投资决(jué)定

　　在回答有(yǒu)没(méi)有(yǒu)因为情(qíng)绪(xù)作出错误(wù)的投资(zī)决定时(shí)，巴菲特表示：“虽然(rán)在生活中谁都不想(xiǎng)成为(wèi)一(yī)个(gè)没(méi)有感(gǎn)情的人(rén)，但肯定(dìng)想在做(zuò)投(tóu)资或(huò)商业决(jué)定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资并(bìng)创造了(le)

　　超过5000亿(yì)美元(yuán)的股(gǔ)东权益(yì)

　　巴(bā)菲特强调：“如果我们拥有更多的(de)企业，企业赚更多的钱，作为股东的份额，作(zuò)为(wèi)伯克(kè)希(xī)尔的所有者(zhě)，每年都在(zài)增加(jiā)，而(ér)投资(zī)者不(bù)需(xū)要(yào)花任(rèn)何钱。我们投资并创造(zào)了超过5000亿美元的股东权益和超过300亿(yì)美元的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们(men)收购的机(jī)会是非常(cháng)有限的

　　关于(yú)是否对(duì)持有的超过1000亿(yì)美元的现(xiàn)金充满(mǎn)信心？巴菲特回(huí)答道，为(wèi)什么要(yào)派(pài)发现(xiàn)金？我们感兴趣的、真正想做(zuò)的是收购(gòu)伟大的企(qǐ)业。我们可以(yǐ)做(zuò)到以(yǐ)500亿或750亿美(měi)元的价(jià)格，收(shōu)购一家价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当的(de)情况下，没(méi)有人能像我们(men)一样达(dá)成交易(yì)。2008年(nián)我收购了一大堆(duī)公(gōng)司(sī)，这(zhè)种事(shì)情会再次发生。但(dàn)问题(tí)是，我(wǒ)们(men)收购的机会是非常有限的，所以当一家好公司面(miàn)临被卖掉(diào)的时候(hòu)，我们需要足(zú)够的资(zī)金。但我们的(de)股东可(kě)能(néng)会(huì)把股票卖得太便宜，而且无法做什么让股价稳步上(shàng)涨。我们有足(zú)够的钱，我们正在用我(wǒ)们所(suǒ)拥(yōng)有(yǒu)的(de肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西)东(dōng)西赚(zhuàn)钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是(shì)洞(dòng)悉消(xiāo)费者的行为(wèi)

　　关于公司如何在短(duǎn)期利(lì)润和长期防御能力之间做出(chū)选(xuǎn)择？巴(bā)菲特(tè)对(duì)此表示：“我们(men)不关心季度预算是否达标，我们(men)感兴(xīng)趣的(de)是，永远拥(yōng)有一个美好(hǎo)的事业。好的企业(yè)不(bù)多，但(dàn)我们(men)确实(shí)找到了一些，例如，当我们在(zài)1966年试图涉足百货商店业务时，我们学到的是，在奖品上(shàng)做图案绘制，这可以算是一件(jiàn)愚蠢的事。我们一直在试图洞悉的是消费者的行为，我(wǒ)们(men)不能洞悉企业的技术趋势，如果能做到这点，那(nà)也能获(huò)利！但这并不重要。”

　　回应(yīng)接班(bān)人(rén)

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷格·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关(guān)于(yú)投资(zī)人关注(zhù)的接班人话题，巴菲特(tè)说，“格(gé)雷(léi)格•阿贝尔一定会继(jì)承我的工作，当然现在我还在位，格雷格的主要价值是可以把一(yī)些事情做得更好，或者去管(guǎn)理更多的事情(qíng)。阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)也会给(gěi)他一(yī)些(xiē)好的建(jiàn)议，但格雷格是做出最(zuì)终决定的(de)那个人。未来我(wǒ)们(men)还(hái)需(xū)要更多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这些人不足够聪(cōng)明，我们是绝不(bù)会(huì)让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁更换经理(lǐ)人

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯克希尔有很(hěn)多(duō)很优秀的经(jīng)理人(rén)，相(xiāng)对其(qí)他大型(xíng)公司，伯克希(xī)尔之所以能够做的(de)更好(hǎo)原(yuán)因之(zhī)一，是(shì)从不会频繁更(gèng)换经理(lǐ)人(rén)”。

　　31.

　　来自(zì)“股(gǔ)神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位(wèi)无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲(fēi)特说(shuō)，“阿吉(jí)特•贾恩是(shì)全球(qiú)选(xuǎn)出的十大(dà)最佳保险经理(lǐ)人(rén)之(zhī)一，他的地位(wèi)无(wú)可取代。阿吉特从不会去(qù)尝试改变一个体系(xì)，而总是会去改善一个体系。我很享(xiǎng)受与他交流，以前我们每天都(dōu)会聊天，现在没有那么频繁了，但他绝对是(shì)世界上(shàng)独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访(fǎng)日本五大商(shāng)社

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特谈(tán)到了为何到访日本，并参观五大商(shāng)社。“我去那里的部分原(yuán)因，是为(wèi)了(le)把格雷格介绍给那些(xiē)生意伙伴。至于那些(xiē)企业(yè)，让人感(gǎn)到非(fēi)常惊喜”，巴(bā)菲特(tè)说。

　　格雷格补(bǔ)充(chōng)道，“我们确实希望和(hé)（那些企业）有长期合作的机会(huì)。它们是一些令人难以置信的投资机会，一直是(shì)非常好的投资(zī)机会。我很喜欢这(zhè)些公(gōng)司的文(wén)化和历(lì)史。我们对五大商社的两天走访(fǎng)是非常(cháng)棒的。”

　　伯克希(xī)尔未来展(zhǎn)望(wàng)

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被股东(dōng)眷顾(gù)，为社会带来幸福感

　　在问答(dá)环节，巴菲特提出了(le)一百年后伯克希尔的发展愿景，他说(shuō)，希(xī)望(wàng)这家公司仍能被股东们眷(juàn)顾，并且为社会带来幸福感，拥有无限的资本和大(dà)量的人才(cái)。“就(jiù)像(xiàng)格雷厄姆1949年写下的书时至今日依然(rán)畅销且屹立不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会(huì)比大部分(fēn)公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希(xī)尔被认为是一个国家的资产(chǎn)而非负债(zhài)，以(yǐ)往记(jì)录已经说(shuō)明(míng)了(le)这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会比(bǐ)大部分(fēn)公司都要多，也仍然(rán)可以在国家的经济中投入非常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克(kè)希尔的股票回购不会停

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“相信在格雷格(gé)继任后，他仍(réng)会做出与现在相同的(de)股票回购(gòu)决(jué)定。”

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和查理定(dìng)下了非(fēi)常(cháng)优秀的回购计划框架，我会继续沿用，因(yīn)为股票回购将同时对股东和公司(sī)自身的运营(yíng)产生益处，如果资本足(zú)够且股票很(hěn)有吸引力，那(nà)么为什么不通(tōng)过(guò)回购来提(tí)升单股内在价值呢？因此当时机来临，我们会成为(wèi)活跃的(de)股票回(huí)购方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴(bā)菲(fēi)特：给(gěi)自己(jǐ)写讣告，

　　并(bìng)逆向行动，人生的(de)路就清晰(xī)了

　　在回答关(guān)于遗产规划的问题时，巴菲(fēi)特(tè)说，在伯克(kè)希尔(ěr)，只要把某几(jǐ)只股票拿好就行，但这并不适合所有人。如果(guǒ)你想要你的(de)孩(hái)子拥有某(mǒu)种价值观，重(zhòng)要的是：你(nǐ)要践行(xíng)这样的(de)价值观，并和他们(men)谈论(lùn)这个价值观，从他们出生起，他们(men)就在学习你。“你的(de)意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何度过这一生，你可以写一(yī)下讣告，并进(jìn)行(xíng)逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴(bā)菲特(tè)：

　　我年事(shì)已高但没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前(qián)观察过很(hěn)多富裕家庭，它们在财(cái)产规划(huà)分配(pèi)上都(dōu)存在各自的问题。我(wǒ)年事已高，可我(wǒ)并没(méi)有签过遗(yí)嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需(xū)要孩子(zi)的理解(jiě)以(yǐ)及他(tā)们(men)的建议。这件事情对(duì)于(yú)孩子而言，在(zài)20岁和60岁的(de)不(bù)同时期来做，效果是不一样的”。

　　在(zài)他看来，过早向孩子宣告遗嘱(zhǔ)会绑架他(tā)们(men)的成长。“有一些人(rén)完全不向(xiàng)他们的孩子透露任何(hé)遗(yí)嘱有关的事情，而有些人(rén)则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过(guò)早地向孩子(zi)宣读(dú)遗(yí)嘱，比如在他们(men)的成长阶段(duàn)，让他们知道遗嘱上的内容——这在(zài)以后会很难更改(gǎi)，我认为这是家(jiā)长犯(fàn)下的一个(gè)巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分(fēn)享成(chéng)功的秘诀：

　　活(huó)到老学到老，并学(xué)会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比如花钱要量入为(wèi)出，花的钱(qián)要比赚的钱少；避免身边有能量的人(rén)和活动；要(yào)活(huó)到老学到老，要学会感恩(ēn)。如果你能做(zuò)到这一(yī)切，那你(nǐ)一(yī)定会成功。如果做不到，成功就(jiù)需(xū)要更多的运气，当然，你一定不要把自(zì)己的命运都押宝在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自己喜(xǐ)欢的人一(yī)起工(gōng)作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们(men)的业(yè)务(wù)中没有困难，我们都非常热爱(ài)自己的(de)事(shì)业。每天早(zǎo)上起床(chuáng)时(shí)，我都感觉非常棒(bàng)。和一群我喜欢的人一起(qǐ)工作(zuò)，彼此欣赏对方，而且我上班通勤(qín)也只需(xū)要(yào)约5分(fēn)钟的路程，这(zhè)是非常理想的工作环境，没有(yǒu)什么能比(bǐ)这更美妙的事(shì)情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在(zài)亚马逊的排名(míng)

　　股东(dōng)大会上，巴菲特(tè)再度(dù)提起本(běn)·格雷(léi)厄姆在投资上(shàng)对他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中(zhōng)写下一些非常(cháng)有说服力的话(huà)，告诉我(wǒ)我在过去8、9年(nián)间所从(cóng)事和热(rè)爱的工作都(dōu)是(shì)错误的(de)。我(wǒ)看了这本书（注：即《聪明的(de)投资者》）一遍又一遍。无论他的(de)想法(fǎ)是(shì)否正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚(yà)马逊(xùn)看看这(zhè)本书的排名，它一直在畅(chàng)销榜上排在差不多第(dì)300名或第(dì)350名的位(wèi)置。试(shì)想(xiǎng)下，到(dào)哪里再(zài)找一本书(shū)在其领域里具(jù)有(yǒu)这(zhè)样持续的(de)地位？”

未经允许不得转载：中国书画艺术 肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西