为(wèi)了(le)让自己的(de)限售股解禁(jìn)后能获(huò)得好(hǎo)的回报，上市公司董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后高位(wèi)出(chū)货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站(zhàn)披露(lù)了一则行政处罚(fá)决定(dìng)书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维对新美星进行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司股价，以便后(hòu)续(xù)自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利用资(zī)金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连(lián)续集中交易新美星，影响(xiǎng)公司股(gǔ)价(jià)，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场(chǎng)行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德(dé)平(píng)信息(xī)披露违法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起来(lái)看看，究竟(jìng)是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自(zì)家(jiā)股票

　　多(duō)人(rén)合谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根据证监会行政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书(shū)披露的(de)信息，新(xīn)美(měi)星董事长、法定(dìng)代表人、实际控制(zhì)人何德平(píng)和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文(wén)化传播有限(xiàn)公司(sī)董事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱(qián)部(bù)分来自他们(men)所掌控的上海(hǎi)海得(dé)泽(zé)广投资管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们(men)提供(gōng)资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)，以便何德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后(hòu)能够获(huò)得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证(zhèng)金后，即开始利(lì)用控(kòng)制的(de)证(zhèng)券账户并联合其他市场资金在二级市场买入(rù)并交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”，且在后(hòu)续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了两个(gè)帮手共(gòng)同合谋。他经人(rén)介绍认识并联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传(chuán)武控制各自筹得的(de)证券账户、资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)与蒋维(wéi)共同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于(yú)两方交(jiāo)易决策，更(gèng)好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等(děng)35个(gè)证券账户（简称账户组(zǔ)），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行(xíng)业指数25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账(zhàng)户组累(lèi)计(jì)买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股，卖出(chū)成(chéng)交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们(men)具体来(lái)看看，蒋维联合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是(shì)怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，账户组(zǔ)连续集中(zhōng)交易(yì)“新美(měi)星”，申买量占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总数(shù)占总股本比例自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超过(guò)5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通股本(běn)的(de)比例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，201预期收益率计算公式 预期收益率是什么8年9月26日开始，账户(hù)组持(chí)续(xù)大量买入“新美星”，当日申(shēn)买排(pái)名(míng)第一，竞(jìng)价买入成交(jiāo)排(pái)名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为(wèi)期(qī)初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指3.33个百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期末(mò)持股(gǔ)量较期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量涨幅(fú)较(jiào)大。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日(rì)，以(yǐ)不低于(yú)卖(mài)一价或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股(gǔ)数(shù)（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交(jiāo)股数(shù)（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间(jiān)，“新美(měi)星”股价累(lèi)计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组还(hái)多(duō)次实(shí)施(shī)盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖出获利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委(wěi)托理财(cái)、而非操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳，罚(fá)没近亿元(yuán)

　　关于操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多点申诉意见，请(qǐng)求(qiú)不予(yǔ)处(chù)罚：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据(jù)不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而(ér)非操纵股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明(míng)土、李传武(wǔ)等人讨论(lùn)交易新美(měi)星的(de)情况告知黄(huáng)秀(xiù)芳或何德(dé)平，涉案股(gǔ)东(dōng)名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳(fāng)反馈过(guò)股东名册(cè)；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账户交易新美星的盈亏分配进行(xíng)约定；五是(shì)蒋维账户组利(lì)益与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)利益并不(bù)一(yī)致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还债务，部分用(yòng)于非法活动，属(shǔ)于(yú)欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户(hù)不受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问(wèn)笔录(lù)的合法(fǎ)性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何(hé)德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情(qíng)、未参与，且何德(dé)平(píng)与(yǔ)黄秀芳(fāng)系独立(lì)法律主体，即便(biàn)夫妻或一致(zhì)行动(dòng)人中一方存在不(bù)当行为(wèi)，不应推定或(huò)认定另一(yī)方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人(rén)也就是否(fǒu)合谋、部(bù)分账户的控制(zhì)关系、委托(tuō)理财关系(xì)等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事(shì)人及其预期收益率计算公式 预期收益率是什么(qí)代理人的主(zhǔ)要(yào)陈述(shù)意见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多(duō)个环(huán)节(jié)实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上下(xià)游衔接(jiē)、合作，共同(tóng)完成的(de)操(cāo)纵行为。在案证(zhèng)据(jù)可以(yǐ)证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二级市场(chǎng)交易影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上(shàng)述行为的实质是(shì)操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬股价，并且(qiě)采取了联合影(yǐng)响股价(jià)的行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期间和(hé)责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月(yuè)26日预期收益率计算公式 预期收益率是什么至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”客观上为后(hòu)续的合谋操纵起到一(yī)定程(chéng)度锁仓(cāng)的作用，并(bìng)且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公(gōng)司(sī)的(de)合(hé)作，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才(cái)愿意(yì)买入“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期间(jiān)与蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何(hé)德(dé)平一致。在此基础上(shàng)，在认定(dìng)及处罚时(shí)将合谋各(gè)方视为一个整体，不区别对待各(gè)方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武上(shàng)述(shù)行为违反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百(bǎi)零(líng)三条(tiáo)所述的操纵证券市(shì)场(chǎng)行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决(jué)定：就操(cāo)纵证(zhèng)券市场行(xíng)为，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于(yú)何德平信息(xī)披露违法的相关情况，行政处罚决定书披(pī)露，在(zài)新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市(shì)时(shí)总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由海(hǎi)得泽(zé)广代持，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年12月(yuè)19日开始减持“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关于何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出：第一(yī)，海得(dé)泽广与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳二人不(bù)存在(zài)代持(chí)，涉(shè)案股(gǔ)份系(xì)海得泽广为兰某代持(chí)，股份减持决策由海得(dé)泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持(chí)所得汇入(rù)黄秀芳指定账(zhàng)户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资(zī)者决策(cè)产(chǎn)生重(zhòng)大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德平对借款、还款等(děng)事项，不参(cān)与、不知情，没有主观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳(fāng)、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔录(lù)、海得泽(zé)广交(jiāo)易流水、资金流水及相(xiāng)关(guān)银行账户(hù)流水，结合(hé)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金和(hé)减持(chí)所得系家庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人所(suǒ)提相关理由不(bù)具有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平作(zuò)为(wèi)上市公司实际(jì)控制人，未如(rú)实告(gào)知上市公司(sī)上(shàng)述(shù)持(chí)股情况(kuàng)，导致新美星(xīng)在相关公(gōng)告中均未披露(lù)相关(guān)情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法(fǎ)》第六十三(sān)条规定，何(hé)德平的行为(wèi)构(gòu)成(chéng)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第一百九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监(jiān)会决(jué)定：就信息(xī)披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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