美国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银(yín)行发(fā)布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资(zī)者(zhě)商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和(hé)银(yín)行(xíng)被出售(shòu)后，该(gāi)行并未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机(jī)火上浇油的第(dì)一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大型银行倒(dào)闭事(shì)件(jiàn)举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和(hé)银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名银(yín)行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人士周四报(bào)道(dào)，美国(guó)联邦(bāng)和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银(yín)行(xíng)面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本(běn)周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就通过做空某(mǒu)些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在(zài)银行或其他金融(róng)机(jī)构账户上的钱的(de)安全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有(yǒu)48％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示他们(men)担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄(xiōng)弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在(zài)银行业(yè)较(jiào)为平静的时期测(cè)量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们(men)对(duì)存款安(ān)全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致(zhì)一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开(kāi)货币(bì)政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区(qū)三大关(guān)键利率均上调(diào)25个(gè)基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已连续7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自身(shēn)基(jī)本面(miàn)变(biàn)化不(bù)大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期(qī)货日报(bào)记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题(tí)仍(réng)未解决(jué)，市(shì)场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布(bù)的(de)一份评估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入集中避(bì)险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美(měi)国银行问题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别演变成周度(dù)级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低(dī)于预(yù)期(qī)，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居(jū)高不(bù)下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在上升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索货(huò)币(bì)政策路(lù)径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美(měi)联储是否会(huì)在接下来的议(yì)息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高的(de)相似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是(shì)在银(yín)行业(yè)危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是否会重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具(jù)备持续(xù)大(dà)幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美(měi)国即将进入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价(jià)进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他(tā)利多(duō)因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年(nián)内(nèi)低(dī)点，短线(xiàn)观察前(qián)低的(de)支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱(qū)动原(yuán)油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的(de)预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后对(duì)市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可(kě)能(néng)已经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济(jì)衰退的(de)担忧仍未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青(qīng)原料(liào)供应(yīng)减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发(fā)力(lì)，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通(tōng)关情(qíng)况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥(lì)青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好(hǎo)但(dàn)占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱(ruò)势(shì)运行。在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚(jù)酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套(tào)共(gòng)计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个(gè)向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放(fàng)，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来看调(diào)油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存(cún)在(zài)提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势(shì)。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走势。

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