分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要货币(bì)市场基(jī)金的基金(jīn)管理人提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金(jīn)资产规(guī)模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关(guān)联性(xìng)较(jiào)强，如(rú)发生重(zhòng)大(dà)风险，可(kě)能(néng)对资本市场和(hé)金融体系(xì)产生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行(xíng)规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)满足(zú)下列任一条件的，基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主动向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产净值连(lián)续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人(rén)数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会(huì)认(rèn)定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护(hù)投资者的(de)利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管(guǎn)机(jī)构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集(jí)中、对金融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益(yì)率回落至(zhì)与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的(de)合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的(de)逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确(què)附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要货币市场基金的(de)附加监(jiān)管要(yào)求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身(shēn)投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币(bì)市场基金管理规模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的是(sh火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗pan>ì)，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基(jī)金经理不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的(de)考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激(jī)励等不(bù)得(dé)直接或者间(jiān)接与重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需(xū)要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格(gé)的同一(yī)商业银行发(fā)行的金融(róng)工具占(zhàn)基金资产净值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平(píng)均(jūn)剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一(yī)投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从(cóng)重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防风险的(de)重要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例(lì)、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防(fáng)范流(liú)动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币(bì)市场基(jī)金(jīn)类(lèi)似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的风(fēng)险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的(de)风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等进(jìn)行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关(guān)部(bù)门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施(shī)风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会(huì)对部(bù)分投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收(shōu)益(yì)的(de)投资者造(zào)成一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基(jī)金规模较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模(mó)较(jiào)大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳(wěn)定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基(jī)金的规范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安(ān)全化程度将有提(tí)升，未(wèi)来(lái)是否在公布(bù)的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

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