华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛(máo)头(tóu)对准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼(láng)”、著(zhù)名亿(yì)万富(fù)翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身价为(wèi)147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来(lái)自(zì)新(xīn)投(tóu)资者(zhě)的资(zī)金向老投资者支付股息(xī)。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊(yī)坎一直在使用(yòng)从(cóng)新投资者那里获得的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批(pī)'持有资金的风险的(de)情况(kuàng)下才是(shì)可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元年终净(jìng)资(zī)产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股票被(bèi)高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交易价格(gé)比(bǐ)上次报告的资产(chǎn)净值(zhí)高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所有(yǒu)可比(bǐ)公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各(gè)自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡(héng)量基金所持(chí)证(zhèng)券(quàn)的市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票(piào)而不(bù)是现金的形式发(fā)放股息，并让伊(yī)坎企业出售新(xīn)股，以满足(zú)股东的支(zhī)出，从(cóng)而抬(tái)高(gāo)了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一(yī)家重要(yào)子(zi)公司(sī)申(shēn)请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使(shǐ)在(zài)最坏(huài)的情况(kuàng)下，伊坎的(de)股息也(yě)将永(yǒng)久支付(fù)，同(tóng)时还从安排(pái)IEP股票发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份声明中表示(shì)，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代(dài)价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们相(xiāng)信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不(bù)言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义是最好的投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投资(zī)已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的(de)维权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及我们(men)投资部门持有的(de)少数股权(quán)，目前在(zài)14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今(jīn)天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产和其他(tā)行(xíng)业的各种投资(zī)。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明(míng)还指(zhǐ)出，报告中的(de)说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机(jī)构也坐(zuò)不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报(bào)告(gào)伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达(dá)尼(ní)集(jí)团(tuán)了(le)。兴(xīng)登(dēng)堡研究百页的做(zuò)空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国全国(guó)公共广播电台称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日(rì)，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾(jī)债水平(píng)。阿(ā)达尼(ní)的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公司的(de)主要业务包(bāo)括(kuò)披(pī)露企业的(de)会计(jì)造假、管理问题(tí)、未(wèi)公开关联交(jiāo)易(yì)、财(cái)报违(wéi)规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研(yán)究(jiū)公司共对30家公司发过难(nán)。他会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点们雇(gù)佣(yōng)金融(róng)分析(xī)师、会(huì)计师和记者，来(lái)进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的(de)安德森(sēn)来(lái)自(zì)中(zhōng)产家庭，曾在康(kāng)涅狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入(rù)了以(yǐ)色列的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽(zé)西上(shàng)空不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡视为完(wán)全可以避免的人为灾(zāi)难(nán)的缩影，”该(gāi)公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份69页(yè)的(de)做空报告，让(ràng)市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞(cí)职(zhí)，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动(dòng)汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该公司(sī)的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布做会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点空推特后，推特的(de)股价从49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空(kōng)推(tuī)特(tè)，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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